爱康医疗2026年中期业绩发布会核心纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年爱康医疗营收7.65亿元，同比增10.2%，海外营收1.82亿元同比增41.7%，数字骨科营收同比增142.6%，毛利率63.7%同比提升4.6个百分点，归母净利润1.97亿元同比增22.5%。 2. 公司确立三大长期趋势：国产骨科假体从性价比走向技术替代，数字化智能化成骨科手术基础设施，全球化是必由之路；2026年为数字骨科商业化元年。 3. 上半年海外收入增量占总增量76%，连续5年海外营收增速超20%，新增海外代理商3家、注册国家5个，K1机器人年底提交欧盟认证申请，海外收入目标三年内占比达30%。 4. 数字骨科业务上半年销售机器人11台，覆盖全系列机型，标杆医院模式下机器人手术量年内有望破千例，2020-2025年该业务复合增速达44.5%。 5. 国内关节业务上半年同比增8.2%，国产关节品牌向大众市场放量，江浙沪等区域市场及机器人带动配套产品销售。 6. 公司战略转型为全球智能化骨科全流程解决方案提供商，坚持国内市场为根基，双品牌布局成熟与新兴市场，构建设备、耗材、服务商业闭环。 7. 国内骨科手术量下半年与上半年增速持平，公司目标未来三年内国内关节业务重回双位数增长。二、风险与关注 1. 国内骨科手术量复苏不及预期，医保控费、医院内控制度等或影响常规手术量释放。2. 骨科手术机器人收费政策落地节奏及医院接受度存在不确定性，或影响商业化放量进度。3. 欧美市场拓展受当地监管认证、竞品竞争等因素影响，需依赖英国子公司JIR及国际代理渠道。三、投资线索 1. 关注K3 Plus机器人全关节翻修功能商业化进展，及数字化骨科平台X的临床数据迭代与推广。 2. 跟踪海外新市场开拓及产品注册进度，尤其是新兴市场及欧美机器人认证进展。3. 观察国内高附加值产品（如3D打印定制化假体、机器人辅助手术）的脉冲式增长情况。4. 关注海外收入占比提升进度及毛利率变化，公司2020-2025年海外营收复合增速26.1%，高于国内的16.3%。 二、音频原文（转写） 一、业绩发布会，我是主持人 Jason。本次会议将以普通话进行，并全程提供英文同声传译。如需收听英文翻译，请在Zoom页面底部传译图标选择，并选择英文频道勾选将原始音频静音。中文听众请保持默认设置即可，无需任何操作。 接下来请允许我介绍今天出席本次会议的管理层，他们是董事会主席、行政总裁及执行董事李志江先生、财务总监兼联席公司秘书梁坤女士、董事会秘书兼投资总监胡航先生。本次的业绩发布会分为两个阶段，第一阶段 是管理层汇报，由比 李志江先生致开创词，胡煌先生进行业绩回顾，杨坤女士解读财务表现，再由李志江先生阐述公司战略。第二个阶段是开放式问答环节，会议时长预计为60分钟。为了提高问答效率，请在提问时注明您的姓名和所属机构。 现现在现在让我们有请爱康医疗董事会主席、行政总裁及执行董事李志江先生为本次业绩发布会致辞。有请。啊，谢谢主持人。啊，各位投资者，各位分析师，啊，大家好，欢迎参加爱康医疗2026啊中期业绩的发布。 啊，昨天呢我们在联交所股呃网站呢已经。公布了我们的周期业绩。今天呢，就是与各位呢进行解读和交流。我们知道中国骨科行业呢，就处在一个深刻的啊变革时代。 一方面呢，人口老龄化加速推进。关节置换技术手术的渗透率与欧美的成熟市场呢相比。还有较大的差距。这是一个长期确定性的啊，增长赛道。 做个定时。另一方面呢？你好，尝尝吧。第二季啊，智库的改革学术如何？ 西瓜。手术机器人等政策呢，正在重塑这个行业格局。我们深刻认识到。呃，粗放式的增长的时代呢，进入结束，真正具备技术壁垒。 产品力。和全球化能力的企业才能。大丈夫。未来中国顾客行业的发展方向呢，是明确的。 啊，由于市场周期如何的啊，能动。三个长期的趋势呢，我想是不会改变的。啊，第一。啊，国产T M正在从。 下个题干。走向技术替代。过去国国产的骨头企业，我们都是靠性价比。切的市场。 今天呢，我们能提到的3D打印技术。它的假体、全关节手术机器人等创新产品。已经在了。高端市场呢，具备与国际巨头的 这个竞争的。 嗯。他看到这个转型中也走在了行业的前列。第二。数字化、智能化正在重新定义骨科手术。 手术机器人不是一个简单的设备，而是骨科未来的一个基础设施。大家从根本上提升手术的精准度。和复制性。也将改变行业的竞争地位和商业模式。 爱康在这个领域的前瞻性布局呢？也开始进入了收割期，2026年也是我们的商业元年。第三呢，全球化是中国顾客企业的必由之路。中国人的市场呢是基本盘，但全球是大的。 才是idea. 精神一大块。我们的产品呢，已进入到数十个国家。海外收入呢占比也持续提升。呃，关心爱康的呃投资者和各位朋友们也能看到，我们从2021年开始，那么我们的。 呃，连呃。白酒版图增长的都在百分之二十以上，那今年上半年呢，我们也是获得预期达到了百分之四十。所 以也就是说。呃。 我记有。也和我们国内业务呢并驾齐驱，成为公司增长的新引擎。啊，各位投资者啊，我们嗯不追求短期盲目的规模扩张，而是专注于构建长期的技术、工程图和全套化的运营能力。啊，我们相信时间是悠久企业的朋友。 那接下来呢，我们的同事将详细介绍上半年的呃业务进展和财务表现。好，谢谢。好的，感谢李总精彩的致辞。那么接下来呢，有请董事会秘书兼投资总监胡航先生为大家介绍公司概况及2026年的上半年业绩回顾。 有请。呃，尊敬的各位投资人和投资朋友，大家上午好。呃，我是爱康医疗董秘兼投资总监胡航，非常 感谢大家能抽出时间参加本次业绩交流会。呃，因为这次路演呢，我们同时还在新的朋友，对爱康医疗呢也不是很熟悉，所以我先用一点时间呢，把公司的一些基本情况跟大家做个简要的介绍，之后再重点拆解上半年的经营数据，方便大家更完整的理解我们的经营变化。 那爱康医疗呢，自2003年成立至今的20多年的发展历程，我们大致分为三个阶段，第一个阶段是跟随于片剂阶段，在这个时期呢，我们推出了公司首款潘西关节产品，也是国内首家实现了后固定膝关节国产化，同时在颠覆云3D打印骨骼技术的企业完成了产品从0到1的突破，打下了扎实的产产品的。技术底子。第二个阶段，我们成为突破和成长阶段。在这个阶段，我们创新打造了移动活动模式来开发膝关节产品。 并且对这种模式进行了数位化的迭代升级。大家写挨个字。一分交付平台，那么这个平台也成为我们今天数字化转型非常重要的基石。与此同时呢，我们也拿到了国内第一张3D打印基础植入的三维医疗器械工作证，在国内3D打印国赛档实现了关键性的突破。 第三个阶段就是创新运营阶段。2017年，我们公司在广州。呃，主板挂牌上市，一九年完成了对英国君爱公司的收购。正式扣下了国际市场的大门。 2020年，我们也收购了美国利企业的里贝尔公司，补齐了脊柱和创伤业务板块。实现了谷歌全产品线的布局。从二零一八年到现在公司的科研成果也是持续落地先后斩获了北京市呃部委级以及国家级的多项科技奖项二一年夺国家专利器材的。落地的第一年。 我们时间到，人工断节。请你们全面全心中标。同时我们也正式为布局守护金人赛道布局。对应的VPS K三以及K三plus多款手机云。 他喜欢从植物植物的企业。向智能组合企业转型。下面简单介绍我们的产品矩阵，大家可以看到屏幕上这张图谱。あ。 那像这样的话，组合成我们的。呃，已经完全完整的覆盖了关西、兼股、城、商各大领域。构建起了完备的全组合产品线。除了标准化产品之外，我们的3D打印产品同样是覆盖了关节脊柱创伤，还拓展了多个小关节定制化产品，满足了临床上大量复杂疑难病例的需求。 再和大家说一下我们的手部智能导航机缘。爱康机器人研发呢，并不是从零起步，而是充分依托了我们十多年 在3D打印影像技术上的长期积淀。影像技术恰恰是谷歌机器人的底核心底层技术之一。多年的技术积累，帮助人们有效缩短了机器人的研发周期。 控制研发成本。所以很多人奇怪，我们机器人为什么能？比其他的铜盘呢更快的实现盈亏平衡，这里面离不开公司长期的技术和渠道这种无形资产的积累和投入。而且我们的技术迭代结构也是非常清晰的。 从2022年推出第一代的导航机器人VTS。到2025年，实现完全自主研发的车载机械臂的专业技能K三。到二零二六年，我们推出了国内头等支持翻修手术的全关节肌炎K三plus。正是这种持续不断的迭代，让我们的机器人产品快速获得临床认可。 最终成为广泛的患者。这里要重点说的是我们的埃克斯数字化谷歌平台。但是整个数字化组合业务的核心股价IPOX相当于一个枢纽。打通了医生、工程师、患者、3D打印、手术机器人、临床数据以及未来。 可能有各种智能设备的连接。从医生的上传，患者已移向资料开始。平台完成3D建模授权，手动规划，再到3D打印生产定制化植入。手术当中呢，对。 接机器人完成。假体的精准植入之后，还可以实现患者数据的分析与管理。全流程都离不开艾克斯平台的串联。爱康是国内最早搭建这套服务社会化组合平台的企业，从2014年到现在已经失踪了12年。 平台累计全面超过两万例临床病例。我们持续用真实的临床数据迭代优化算法模型。市场上虽然也有同类的平台。但是呢，和我们相比，我们也有更显著的先发优势，完整的技术解决方案优势，以及海量真实临床数据的积累优势。 这些优势是很难在短时间内被追赶上的。说完科核心令牌，我们再简单介绍一下公司的商业模式。安康医疗旗下有五家合资子公司，分工清晰。天眼一网负责。 植物的规模化生产。李克医疗承担几度冲锋产品的研发制造。爱康医生聚焦标准化植入以及3D打印地质产品的研发、生产和销售。1.0用专门负责首都机营的研发、生产、销售。 系咪？子公司JR承担着集团国际研发中心、全球教学资源平台共享以及欧洲定制化中心的职能。在国内产销这方面，我们采取。双品牌策略：天眼品牌主动基层大众市场，爱康品牌聚焦高端市场。 我们目前在国内经销商已经超过三千家，产品已经覆盖了七千五百家医院。国内重点的高端医院覆盖率已经超过了百分之九十。在海外市场，我们推行的也是双品牌策略，泰康。主要针对是新兴市场国家，接下来是针对欧美成熟国家。 目前产品已经进入了全球超过四十五个以上的国家。此次代理商也超过了一百家。经过了二十多年的发展和战略升级呢。公司业务现在高度聚焦在三大核心赛道，一个就是标准化、混合式入，这是我们的基本盘优势业务。 同时呢，我们也有成成熟稳定，比较广泛的销售网络。产品技术呢，对标国内的一线水平。第二呢是3D打印 定制化植入，作为国内最早开展3D打印骨盆应用的企业，我们受过大量的临床数据。不光技术先进，同时也是亚太地区。 负责最大的谷歌3D打印生产基地。第三个因素，数字化组合与手工经营人。就是得益于我们 ibis 平台的前瞻性布局，我们比同行更早启动了数个组合业务。在传统的骨科植入血当中，我们也是较早拿到机器人注册证，实现商业化落地的企业。 从市场维度划分，我们把市场分为国内市场、新兴市场以及欧美成熟市场。每个市场承担着不同的战略定位。国内市场既是我们产品快速迭代的研发土壤，也是规模化生产的基地，同时还是现阶段主要的营收来源。新兴市场是我们海外业务快速突破、拉动海外收入高速增长的主战场。 欧美成熟市场现阶段主要依托英国子公司J I R开展高端定制业务。那么后续随着爱康机器人拿到的欧盟认证，我们也会和J I R协同共同开拓欧洲机器人市场。接下来简单聊一下竞争市场竞争格局，这个从资本市场。赛道划分呢，其实我们是把赛道经营在骨科植入赛道呢，我们实现了骨全骨骼产品的覆盖，关节呢是我们最强的优势板块。 同时呢，在传统骨骼企业里，我们机器人拿证的速度以及商业化落地都走在行业的前列。今年上半年呢，机器人销量11台，目前我们没有看到同行有多大披露机器人的销售数据。呃，判断呢，大多数还是处在商业化的早期。那在骨科手术机器人赛道看呢，虽然我们推出机器人产品时点晚于了一部分纯机器人企业，但从实际落地的销量看呢，我们取得成绩却丝毫不逊色。 更关键的差异化优势在于绝大多