沥青期货早报

每日观点

• 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为21.6323%，环比减少1.80个百分点，样本企业出货19.6万吨，环比增加5.09%，样本企业产量为36.1万吨，环比减少7.67%，样本企业装置检修量预估为124.7万吨，环比增加1.14%。炼厂有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
• 需求端：重交沥青开工率为21.6%，环比减少0.08个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为10.8%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.797%，环比增加1.27个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为28%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为29.5%，环比增加1.50个百分点，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。

基本面

• 成本端：日度加工沥青利润为396.38元/吨，环比减少17.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为295.9871元/吨，环比减少2639.70%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差减少。原油走强，预计短期内支撑走强。

库存

• 社会库存为60.1万吨，环比减少9.21%，厂内库存为60.4万吨，环比减少12.59%，港口稀释沥青库存为7万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。

盘面

• MA20向上，10合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓净多，多增。

预期

• 偏多。

主要逻辑

• 利多：供应收缩，需求回暖，成本支撑。
• 利空：库存高位，需求疲软，价格承压。
• 主要逻辑：供需博弈，成本主导，需求兑现待观察。
• 主要风险点：原油波动，政策变化，天气影响施工。

沥青行情概览

• 表1.昨日行情概览（内容未详细展开）。

沥青期货行情

• 基差走势（图表未详细展开）。
• 价差分析：
  • 主力合约价差（图表未详细展开）。
  • 沥青原油价格走势（图表未详细展开）。
  • 原油裂解价差（图表未详细展开）。
  • 沥青、原油、燃料油比价走势（图表未详细展开）。

沥青现货行情

• 各地区市场价走势（内容未详细展开）。

沥青基本面分析

• 利润分析：
  • 沥青利润（图表未详细展开）。
  • 焦化沥青利润价差走势（图表未详细展开）。
• 供给端：
  • 出货量（图表未详细展开）。
  • 稀释沥青港口库存（图表未详细展开）。
  • 产量（图表未详细展开）。
  • 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势（图表未详细展开）。
  • 地炼沥青产量（图表未详细展开）。
  • 开工率（图表未详细展开）。
  • 检修损失量预估（图表未详细展开）。
• 库存：
  • 交易所仓单（图表未详细展开）。
  • 社会库存和厂内库存（图表未详细展开）。
  • 厂内库存存货比（图表未详细展开）。
• 进出口情况（内容未详细展开）。
• 需求端：
  • 石油焦产量（图表未详细展开）。
  • 表观消费量（图表未详细展开）。
  • 下游需求（图表未详细展开）。
  • 沥青开工率（图表未详细展开）。
  • 下游开工情况（图表未详细展开）。
• 供需平衡表（内容未详细展开）。

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