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禾赛科技2026-2027研报核心内容是什么？
该研报分析禾赛科技2026-2027年业绩，核心业务包括车载ADAS激光雷达（约60%收入）和泛机器人激光雷达（约40%收入）。预计2026年收入增40%-50%，净利润约5-6亿元。产品进展上，ATX（约150美元）于2026年4月量产，FTX预计出货20-30万颗，ETX及全彩雷达计划2026年底量产。泛机器人业务贡献40%收入，毛利率超50%。SGI新业务预计2027年实现盈亏平衡，收入目标7亿元。
激光雷达行业发展趋势如何？
全球市场渗透率约3%，国内厂商受益全球化。国内市场以禾赛、速腾聚创、华为、图达通为主，禾赛在主激光雷达领域领先。2026年ASP预计下降10%-20%，毛利承压。2027年ASP降幅收窄至个位数，毛利率和利润趋于稳定。L3自动驾驶推动单车雷达需求升至3-6颗，ASP止跌回升。海外产能50万颗工厂于2026年落地，奔驰、大众已定点。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析禾赛科技核心业务构成与市场地位，2026年行业与公司表现，2027年核心逻辑与增长驱动力，行业趋势与竞争格局，新业务布局与估值影响，以及市场周期与未来展望。其中，L3自动驾驶商业化（量价齐升）和海外市场拓展是核心增长逻辑。SGI新业务包括Cosmos3D平台和机器人动力模组，预计2027年达7亿元并实现盈亏平衡。
当前激光雷达市场现状如何？
当前激光雷达市场，禾赛科技全口径市占率近40%，主激光雷达市占率超55%，领先速腾聚创（16%）及华为（38%-40%含补盲雷达）。行业面临汽车需求疲软，ASP承压挑战。2026年行业或为“小年”，缺乏明确主线，竞争格局变化。但2027年ASP降幅收窄，毛利率和利润趋于稳定，L3订单落地和出海业务进展将决定短期市场表现。
研报提示哪些风险？
研报提示行业挑战，汽车需求疲软导致ASP下降10%-20%，毛利承压。2026年行业或为“小年”，缺乏明确主线，竞争格局变化。主要竞争者速腾聚创价格竞争导致禾赛领先优势收窄。此外，新业务发展存在不确定性，需关注SGI新业务的盈亏平衡进展。L3订单落地和出海业务进展是关键变量，但研报未提示投资涨跌时机。