2022年年报及2023年一季报点评：量价齐升业绩高增，静待自有资源放量

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公司业绩与资源布局综述

业绩概览

• 营收与净利润增长：公司2022年实现营收80.41亿元，同比增长232.51%，归母净利润32.95亿元，同比增长485.85%。
• 季度表现：2022年第四季度，公司营收25.52亿元，同比增长149.37%，归母净利润12.44亿元，同比增长378.12%。

分红方案

• 公司宣布向全体股东每10股派发现金红利10.00元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

资源与产能布局

• 自有矿山整合：通过并购Bikita和Tanco矿山，加强锂资源控制，提高自给率。
• 产能扩张：
  • 江西东鹏现有2.5万吨锂盐产能，新增3.5万吨锂盐产能，预计2023年底投产，总产能达6.6万吨/年。
  • 加拿大Tanco矿山，现有锂辉石产能70万吨/年，计划扩建至100万吨/年。
  • 拥有30万吨/年的锂辉石精矿产能，30万吨/年的化学级透锂长石精矿产能或15万吨/年的技术级透锂长石精矿产能。

成本与效益分析

• 费用率降低：期间费用率从2020年的21.7%快速下降至2022年的3.6%，表明管理效率提升。
• 研发加大：研发费用显著增加，反映公司在锂矿开发和工艺优化上的投入。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为38.92亿元、60.64亿元、67.07亿元，对应PE分别为10、6、6倍。
• 投资建议：鉴于锂盐产能快速扩张、锂资源自给率显著提升，维持“推荐”评级。

风险提示

• 市场需求风险：下游新能源车销量低于预期可能影响产品销售。
• 价格波动风险：锂盐及铯盐价格大幅下跌可能导致利润下降。
• 项目建设风险：自有矿山建设项目进度不及预期可能影响未来成长性。