黑色金属研发报告 焦煤焦炭日报

第一部分市场信息
焦煤和焦炭期货今日大幅上涨，焦煤多个合约盘中触及涨停。蒙煤方面，受多因素影响，甘其毛都口岸通关车数维持低位，监管区库存偏低且可交割主焦煤占比不足，结构性偏紧，贸易商捂货挺价。山西产地焦煤价格涨势延续，涨幅较大，主要由于山西安监严格、复产偏缓，在产煤矿产量普遍偏低，供应端支撑较强。焦炭第三轮提涨落地，市场仍有涨价预期。

第二部分市场研判
短期来看，焦煤供给偏紧、库存低位，总库存处于近年同期偏低水平且仍在去化。钢材需求疲弱、钢厂利润不佳等利空因素暂时搁置，焦煤涨价需经焦炭提涨逐级传导，真正完全体现到钢材端预计还需一段时间。当前盘面仍由现货紧缺与资金情绪主导，预计近期延续上涨，但需注意风险。

单边策略：上涨动力仍在，但随着价格走高，风险提升，参与难度增加。前期多单可保留底仓；若空仓，建议观望为主，谨慎参与；风险偏好高者可逢低轻仓追多，注意风险；不轻易摸顶。
套利策略：观望。
期权策略：观望。

【相关价格】
焦煤仓单成本：

• 2026年合约：山西煤仓单2228元/吨，蒙5仓单1970元/吨，澳煤（一线现货）仓单2055元/吨；
• 2027年合约：山西煤仓单2308元/吨，蒙5仓单2110元/吨，澳煤（港口现货）仓单2195元/吨。
  焦炭仓单成本：
• 日照港准一焦炭（干熄）仓单2170元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单2250元/吨。

【重要资讯】

1. Mysteel煤焦：31日进口蒙古国炼焦煤市场偏强运行，期货盘面大幅上涨，口岸贸易企业报价保持高位，优质资源偏紧，下游实际高价成交表现一般。甘其毛都口岸通关量延续低位，焦炭第三轮提涨和黑色期货偏强形成底部支撑，短期蒙煤现货仍偏强势。
2. 中国煤炭资源网：吕梁地区部分煤矿已复产，但产地安全监察依旧严格，临汾地区个别煤矿因安全隐患新增停产，其余地区部分煤矿基于多重因素产量受限，供应端增量难度仍较大。8月31日全省停产炼焦煤煤矿合计50座，涉及产能5360万吨，停产煤矿数量较上周五减少2座，停产产能日环比减少300万吨。