海通期货黑色金属焦炭、焦煤日报

20220302 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 焦炭主要逻辑 多地焦企对焦炭开启第二轮提涨200元/吨。供应方面，下游需求回升，焦企开工积极性不减，出货情况良好，焦企继续保持低库存或零库存，部分焦企存在根据客户的订货量限量销售的情况，焦炭供应较为紧张，叠加近期原料端煤价偏强运行，部分主产地焦企纷纷开启焦价第二轮提涨，带动焦炭市场情绪升温。需求方面，钢厂复产节奏加快，部分钢厂库存已下滑至偏低水平，对焦炭刚性需求增加。2日，焦炭05合约偏强运行，收盘价格为3460元/吨，涨幅为2.82%。持仓方面，2日05合约变化不大，永安期货减少约300手，空单增加约150手，最终十大主力机构净多仓约3700手。钢厂补库需求较强，对焦炭采购积极性明显提高，带动焦企出货情况较好，对后市持乐观态度，预计短期内焦炭主力05合约稳中偏强运行，近期建议关注俄乌局势对大宗商品的整体影响。 焦煤主要逻辑 煤矿开工积极性不减，中间投机贸易商及下游市场需求提升，带动煤矿新订单增多，厂内原料煤库存持续下降，个别煤种已降至无库存状态，煤矿销售尚可，且线上竞拍溢价情况增加，支撑焦煤价格向好，部分煤种仍有上调预期。下游方面，焦炭市场看涨氛围浓厚，且厂内原料煤库存相对较低位，多有补库需求，但成本端焦煤价格持续上行，部分焦企考虑到成本价格倒挂，对价位相对较高的煤种存有观望情绪。2日，焦煤05合约偏强运行，截至收盘价格为2778元/吨，涨幅为3.89%。持仓方面，2日05合约多单减少约400手，空单增加约300手，最终十大主力机构净多持仓约800手。发改委调控煤炭价格对动力煤影响较大，目前看对焦煤影响有限，预计短期内焦煤05合约震荡偏强运行，但也应持续关注俄乌局势对整个市场的影响。 黑色金属（焦炭、焦煤）日报 2022年3月2日星期三 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 黑色金属组 研究员：尉俊毅 黑色金属研究组长 weijunyi@htfutures.com 从业资格号：F3049030 投资咨询号：Z0014086 联系人：魏亚如 黑色金属组组员 weiyaru@htfutures.com 从业资格号：F3027671 投资咨询号：Z0015110 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220302 | 2 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 一． 当日市场情况 合约名称开盘价 (元)收盘价 (元)最高价 （元）最低价 （元）涨跌 （元）成交量 （手）持仓量（手）焦炭23013100.03110.03170.03061.5↑116.52758焦炭22053425.03460.03529.03381.5↑95.03824334512焦炭22093259.03291.53358.03208.5↑101.513993077焦煤23012400.02436.02466.02393.5↑104.04353焦煤22052730.02778.02825.02711.0↑104.05754750479焦煤22092506.52590.02642.52506.5↑89.021593187螺纹钢23014530.04543.04584.04501.0↑88.01340754033螺纹钢22054850.04860.04893.04803.0↑84.014801631874846螺纹钢22104669.04689.04730.04637.0↑97.0253416717069动力煤2301823.0812.0823.0812.0↑11.2445动力煤2205816.0857.8858.8807.0↑62.8718013120动力煤2209784.0815.4816.0784.0↑28.02921971 图 1： 焦炭、焦煤主力合约走势及比价 单位：元/吨 图 2： 焦炭、焦煤主力持仓变化 单位：手 1.11.31.51.71.92.1500150025003500450055002017/012018/072020/012021/07焦炭主力收盘价焦煤主力收盘价焦炭/焦煤（右） -30000-20000-100000100002000030000400002017/012019/012021/01焦炭前十大主力净多持仓焦煤前十大主力净多持仓 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 3： 焦炭主力合约及主力净多持仓 单位：元/吨，手 图 4： 焦煤主力合约及主力净多持仓 单位：元/吨，手 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 -30000-20000-1000001000020000300004000012001700220027003200370042002017/012018/072020/012021/07焦炭主力焦炭前十大主力净多持仓（右）-30000-20000-1000001000020000300004000080013001800230028003300380043002017/012018/072020/012021/07焦煤主力焦煤前十大主力净多持仓（右） tNpPqQpN9PbPaQtRrRpNmOiNqQnOiNpPmP8OnMrRxNpOnPMYmOtO 20220302 | 3 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 图 5： 焦炭主力合约2205前10名持仓变化 单位：手 图 6： 焦煤主力合约2205前10名持仓变化 单位：手 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1国泰君安3797951国泰君安1743692中信期货2021402中信期货145583海通期货1997113国投安信1318294东证期货1716884永安期货1276-645华泰期货1320-105物产中大1238-396永安期货1184-2976东证期货9741017方正中期918-857一德期货953848申银万国7921168方正中期949-189银河期货749-499海通期货829-810宏源期货6485210鲁证期货746-14总计15142-3911481148 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1中信期货4205-61国泰君安3821552国泰君安3733-72一德期货3685- 1 3 33永安期货2097- 4 1 03中信期货2625- 6 54华泰期货2075- 5 64银河期货1773- 2 35东证期货18381215方正中期15612886海通期货1508- 7 36永安期货1511- 1 87方正中期13761477中信建投13791708银河期货1340- 1 1 08宏源期货1250129宏源期货1278419广发期货10922410国投安信1141- 2 610国投安信1062- 1 3总计20591-37919759297 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 二． 现货市场 现货品种类别价格价格单位环比变动现货品种类别价格价格单位环比变动天津港准一级冶金焦3010元/吨0.0京唐港澳产主焦煤2690元/吨0.0日照港邯郸准一级冶金焦3010元/吨0.0迁安沙河驿进口主焦煤2535元/吨↑60.0上海4890元/吨↑10.0上海5130元/吨↑70.0北京4850元/吨↑50.0北京5150元/吨↑50.0动力煤秦皇岛港山西产Q5500940元/吨0.0煤焦油长治产：山西4830元/吨0.0粗苯长治产：山西6490元/吨0.0硫酸铵长治产：山西1000元/吨0.0上海现货利润713元/吨↓63.0天津港冶金焦利润-47.4元/吨0.0北京现货利润673元/吨↓23.0日照港冶金焦利润411.626元/吨0.0比价京唐港澳产主焦煤/秦皇岛港山西产Q5500动力煤0.0比价天津港准一级冶金焦/京唐港澳产主焦煤0.0焦炭副产品价值粗苯*0.0125*0.9+煤焦油*0.05*0.9+硫酸铵*0.005=347.93元/吨2.861.12焦煤热卷焦炭现货利润测算螺纹钢螺纹钢现货利润测算 图 7： 我国各主要城市二级冶金焦价格 单位：元/吨 图 8： 我国部分主产地炼焦煤价格 单位： 元/吨 500150025003500450055002014/012016/012018/012020/012022/01淮北唐山邯郸徐州长治临沂 60016002600360046002017/012019/012021/01邢台主焦煤平顶山精煤太原焦煤开滦焦煤临汾焦煤 数据来源：WIND、MYSTEEL、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、MYSTEEL、海通期货投资咨询部 20220302 | 4 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 图 9： 独立炼焦企业炼焦利润测算 单位：元/吨 图 10： 炼焦煤、动力煤现货比价 单位：元/吨 -400040080012001600800130018002300280033003800430048002016/012017/072019/012020/072022/01现货成本粗算现货利润（右） 1.11.62.12.63.13.64.130013002300330043002016/012018/012020/012022/01京唐港澳产主焦煤秦皇岛Q5500动力煤焦煤/动力煤（右） 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 11： 河北地区独立炼焦企业炼焦利润 单位：元/吨 图 12： 炼制每吨焦炭所得主要副产品价值 单位：元/吨 -500050010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年 0501001502002503003502016/012018/012020/012022/01副产品价值粗苯煤焦油硫酸铵 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 13： 独立焦化企业盘面利润测算 单位：元/吨 图 14： 螺纹钢盘面利润测算 单位：元/吨 -1200-800-40004008001200700170027003700470057002016/012017/072019/012020/072022/01盘面成本粗算盘面利润(右) -5000500100015002000800180028003800480058002016/012017/072019/012020/072022/01盘面成本粗算盘面利润(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220302 | 5 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 三． 期货市场价差监测 品种项目价差当日值环比变动品种项目价差当日值环比变动10月-01月146↑5.009月-01月181.5↑4.505月-10月171↑2.005月-09月168.5↑7.5上海现货-主力合约181.24↓12.7北京现货-主力合约140.00↑28.5日照港准一级冶金焦平仓价-主力合约-450↑38.0