海通期货黑色金属焦炭、焦煤日报

20211103 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 焦炭主要逻辑 近期下游采购积极性下滑，部分焦企厂内焦炭库存小幅积压，焦企以积极出货为主，考虑到近期部分煤种价格回落，焦炭成本端支撑转弱，焦企心态不佳，部分焦企有主动降价出售情况，河北、山东等主流钢厂对焦炭提降200元/吨基本上已经落实。需求方面，钢厂检修、限产较为频繁，对焦炭需求一般，部分钢厂焦炭库存暂处合理水平，且考虑到钢厂存在限产趋严预期，对焦炭需求或将进一步下滑，钢厂对后市多持看跌预期，对焦炭有控制到货情况。3日，焦炭01合约上涨明显，截至收盘价格为3215元/吨，涨幅为7.98%。持仓方面，3日01合约受保证金和手续费大幅提升影响，持仓变化不大，最终十大主力机构累计净空仓约1100手。受政策影响波动较大，市场情绪逐渐走弱，且钢厂限产力度加大，焦炭刚需回落，部分焦企降价后出货情况仍显不佳，但因01合约贴水幅度较深，短期内波动加大，建议投资者谨慎操作。 焦煤主要逻辑 受进口煤量增加，国内焦煤市场供应逐步转好，但下游采购积极性放缓，部分煤矿出货略显压力，带动部分煤种价格下调，市场观望情绪增加，然汽运价格上行，且市场整体供需矛盾仍存，支撑部分煤价暂稳运行。下游方面，受钢厂对焦价进行提降影响，焦炭市场看跌情绪显现，部分焦企对原料采购节奏有所放缓，但焦煤市场整体供应依旧趋紧，焦钢企业观望情绪较浓。3日，焦煤01合约逐渐回归基本面，由于贴水较多，开始回调修复基差，截至收盘价格为2477元/吨，涨幅为12.72%。持仓方面，3日01合约十大主力受保证金和手续费大幅上涨影响，多空单变化不大，最终十大主力机构净多仓约2700手。目前现货价格进入下行通道，期货贴水幅度较深，波动较大，建议投资者谨慎操作。 黑色金属（焦炭、焦煤）日报 2021年11月3日星期三 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 黑色金属组 研究员：尉俊毅 黑色金属研究组长 weijunyi@htfutures.com 从业资格号：F3049030 投资咨询号：Z0014086 联系人：魏亚如 黑色金属组组员 weiyaru@htfutures.com 从业资格号：F3027671 投资咨询号：Z0015110 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20211103 | 2 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 一． 当日市场情况 合约名称开盘价 (元)收盘价 (元)最高价 （元）最低价 （元）涨跌 （元）成交量 （手）持仓量（手）焦炭22012996.53215.03260.02966.0↑237.55007134290焦炭22052388.02540.52576.52387.5↑108.01463015061焦炭22092335.52436.02450.52334.0↑97.5203648焦煤22012198.52477.02506.52198.5↑279.57203540521焦煤22051720.01905.01928.51714.5↑138.02270715054焦煤22091650.01789.51800.01650.0↑116.0243483螺纹钢22014250.04385.04444.04233.0↓3.033549191334316螺纹钢22054048.04214.04282.04043.0↑76.0741063901530螺纹钢22103920.04102.04150.03920.0↑106.040845109817动力煤2201872.0978.0987.8872.0↑79.64662527882动力煤2205761.2802.0815.0760.0↑31.4894112425动力煤2209760.0773.8780.2750.0↑22.87182313 图 1： 焦炭、焦煤主力合约走势及比价 单位：元/吨 图 2： 焦炭、焦煤主力持仓变化 单位：手 1.11.31.51.71.92.12.3500150025003500450055002016/012017/072019/012020/07焦炭主力收盘价焦煤主力收盘价焦炭/焦煤 -50000-30000-1000010000300002014/062016/062018/062020/06焦炭前十大主力净多持仓焦煤前十大主力净多持仓 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 3： 焦炭主力合约2201前10名持仓变化 单位：手 图 4： 焦煤主力合约2201前10名持仓变化 单位：手 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1中信期货2617-541华泰期货3214-2052国泰君安1621-252南华期货1636-3253永安期货14513053大地期货1477864国投安信1232424五矿期货1456-315东证期货1186-705东兴期货1232-46天风期货1057846国投安信1176-337银河期货1047-707广发期货1135-88华泰期货953-938银河期货997-569鲁证期货946-1489中辉期货907510海通期货90016710中信期货831141总计1301013814061-430 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1中信期货3007- 1 91天风期货2005- 1 42国泰君安2259- 1 6 32华泰期货1811- 6 93永安期货21093123一德期货16402394中辉期货170534中信期货15392025新湖期货1655715永安期货1496- 3 5 26华泰期货1466- 1 7 46银河期货1280- 1 3 77鲁证期货1265137东海期货118548银河期货1257- 6 28中辉期货1170159中信建投1091- 1 1 89国泰君安1042- 1 7 310国投安信9461610方正中期924309总计16760-1211409224 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 9Z9ZhY6VnMrQ6MaObRmOqQnPnMjMqRoPjMmMsO8OpPuNuOqNsPxNoMpM 20211103 | 3 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 二． 现货市场 现货品种类别价格价格单位环比变动现货品种类别价格价格单位环比变动天津港准一级冶金焦4310元/吨0.0京唐港澳产主焦煤3940元/吨0.0日照港邯郸准一级冶金焦4310元/吨0.0迁安沙河驿进口主焦煤3795元/吨↑60.0上海5000元/吨↓130.0上海5030元/吨↓150.0北京4990元/吨↓110.0北京5300元/吨↓100.0动力煤秦皇岛港山西产Q55001130元/吨↓35.0煤焦油长治产：山西3900元/吨↓60.0粗苯长治产：山西6040元/吨↓250.0硫酸铵长治产：山西1180元/吨↑30.0上海现货利润607元/吨↓34.3天津港冶金焦利润165.8元/吨0.0北京现货利润597元/吨↓14.3日照港冶金焦利润-263.5元/吨0.0比价京唐港澳产主焦煤/秦皇岛港山西产Q5500动力煤↑0.1比价天津港准一级冶金焦/京唐港澳产主焦煤0.0焦炭副产品价值粗苯*0.0125*0.9+煤焦油*0.05*0.9+硫酸铵*0.005=298.27元/吨3.491.09焦煤热卷焦炭现货利润测算螺纹钢螺纹钢现货利润测算 图 5： 我国各主要城市二级冶金焦价格 单位：元/吨 图 6： 我国部分主产地炼焦煤价格 单位： 元/吨 500150025003500450055002014/012016/012018/012020/01淮北唐山邯郸徐州长治临沂 400140024003400440054002014/012016/012018/012020/01邢台主焦煤平顶山精煤太原焦煤开滦焦煤临汾焦煤 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 7： 独立炼焦企业炼焦利润测算 单位：元/吨 图 8： 炼焦煤、动力煤现货比价 单位：元/吨 040080012001600800130018002300280033003800430048002016/012017/072019/012020/07现货成本粗算现货利润（右） 1.11.62.12.63.13.64.130013002300330043002013/012015/012017/012019/012021/01京唐港澳产主焦煤秦皇岛Q5500动力煤焦煤/动力煤 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20211103 | 4 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 图 9： 河北地区独立炼焦企业炼焦利润 单位：元/吨 图 10： 炼制每吨焦炭所得主要副产品价值 单位：元/吨 -2000200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年 050100150200250300350副产品价值粗苯煤焦油硫酸铵 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 11： 独立焦化企业盘面利润测算 单位：元/吨 图 12： 螺纹钢盘面利润测算 单位：元/吨 -1200-800-400040080012007001100150019002300270031003500390043004700510055002016/012017/072019/012020/07盘面成本粗算盘面利润(右) -5000500100015002000800180028003800480058002016/012017/072019/012020/07盘面成本粗算盘面利润(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 三． 期货市场价差监测 品种项目价差当日值环比变动品种项目价差当日值环比变动01月-05月171↓36.001月-05月674.5↑61.505月-10月112↑6.005月-09月-779↓83.0上海现货-主力合约769.64↓289.0北京现货-主力合约759.33↓268.4日照港邯郸准一级冶金焦-主力合约1095↑38.001月-05月572↑82.001月-05月176↑53.205月-09月-687.5↓123.005月-09月28.2↑14.2京唐港澳产主焦煤折合盘面价-主力合约1413.00↓272.0迁安沙河驿进口主焦煤-主力合约1318.00↓5.5焦炭01合约螺纹钢/焦炭1.36↓0.05焦炭05合约螺纹钢/焦煤1.77↓0.15焦炭09合约焦炭/焦煤1.30↓0.06焦炭盘面利润比价↓214.0↓121.2109.65基差天津港准一级冶金焦折合盘面价-主力合约秦皇岛港Q5500-主力合约1190152南北方交割库有差异，北方交割库贴水90元/吨-5.1064.00螺纹钢焦煤跨期价差基差跨期价差基差焦炭动力煤跨期价差基差跨期价差 20211103 | 5 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究