黑色金属研发报告 焦煤、焦炭日报

第一部分市场信息

• 市场对供给端利好逐渐脱敏，当前供给端利好仅起托底作用，上涨阻力来自下游需求。
• 市场缺乏明确单边主线，行情区间震荡，驱动不明显。

第二部分市场研判

• 基本面：国内煤矿复产节奏慢，产量恢复有限；蒙煤通关车次不稳定，库存偏低。
• 下游铁水产量见顶回落，钢厂盈利差导致采购积极性不足，双重压力限制原料价格反弹。
• 双焦价格底部支撑强，上方压力明显，延续宽幅震荡，难有趋势。

【交易策略】

1. 单边：建议波段操作，优先把握区间内逢低做多机会，做空需谨慎。
2. 套利：焦煤9/1正套逐步止盈。
3. 期权：焦煤卖出宽跨可继续持有。

【相关价格】

• 焦煤：山西仓单1715元/吨，蒙5仓单1336元/吨，澳煤（港口现货）1505元/吨。
• 焦炭：日照港准一焦炭（干熄）1870元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）2085元/吨。

【重要资讯】

1. Mysteel煤焦：27日蒙煤市场涨跌互现，期货盘面波动，口岸贸易企业挺价，下游询盘低迷，成交冷清，竞拍溢价成交。国内焦炭二轮提降，对炼焦煤支撑趋弱，市场观望情绪浓厚。
   • 甘其毛都口岸：蒙5#原煤1179元/吨，蒙5#精煤1345元/吨等。
   • 后续关注口岸库存、煤矿复产及铁水产量波动。
2. 中国煤炭资源网：太原部分矿点因采矿许可证到期停产，全省停产煤矿57座，涉及产能7250万吨。产地检查严格，供应偏紧格局难改善。

第三部分相关附图
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