黑色金属（焦炭、焦煤）日报
20220621 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 今日市场总结 焦炭主要逻辑 随着华北、华东主流钢厂对焦炭采购价格提降300元/吨，焦价首轮提降全面落地执行。供应方面，焦企开工情况一般，出货顺畅，厂内库存维持低位或零库存运行，焦炭多即产即销，焦炭供应稍显紧张。需求方面，受钢坯价格持续下跌、成材消费表现不佳、钢厂亏损加剧影响，高炉检修逐渐增加，焦炭需求或有减弱。21日，焦炭09合约继续下跌，截至收盘价格为2994元/吨，跌幅为1.72%。持仓方面，21日09合约十大主力机构多单变化不大，但中信期货减少240手；空单增加约200手，其中国泰君安增加200手，最终十大主力机构净空仓约820手。钢厂对焦炭补库需求仍存，但钢材价格继续走低以及终端消费表现较差，钢厂利润较差，部分钢厂陆续开始检修减产，铁水日均产量稍有减少，焦炭需求下滑明显，对焦炭价格仍有较强的提降预期，但中焦协“坚持亏损不生产，全面限产暂停煤炭采购”，预计焦炭09合约震荡运行。 焦煤主要逻辑 受国内焦价提降影响，部分中间贸易商为积极出货报价稍有下调，日前个别竞拍价位较高的合同出现违约现象，焦煤市场情绪转弱，部分煤种面临降价压力，但部分煤矿因目前厂内焦煤库存相对较低，个别上涨速度较慢的煤种有补涨现象。下游方面，焦价首轮提降落地执行，市场看降情绪加浓，且部分钢厂因利润亏损有限产计划，叠加成本端原料煤价位相对较高，焦钢企业采购相对谨慎。21日，焦煤09合约继续下跌，截至收盘价格为2338.5元/吨，跌幅为3.15%。持仓方面，21日09合约十大主力机构多单减少约960手，其中东证期货减少540手，华泰期货和中信期货均减少440手；空单减少860手，最终十大主力机构净多持仓约3800手。终端需求不佳导致近期整个黑色系大幅下行，焦钢企业利润持续低位，对高价焦煤有抵触，预计短期焦煤09合约继续震荡运行。 黑色金属（焦炭、焦煤）日报 2022年6月21日星期二 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 黑色金属组 研究员：尉俊毅 黑色金属研究组长 weijunyi@htfutures.com 从业资格号：F3049030 投资咨询号：Z0014086 联系人：魏亚如 黑色金属组组员 weiyaru@htfutures.com 从业资格号：F3027671 投资咨询号：Z0015110 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220621 | 2 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 一． 当日市场情况 合约名称开盘价 (元)收盘价 (元)最高价 （元）最低价 （元）涨跌 （元）成交量 （手）持仓量（手）焦炭23013112.02833.03112.02800.0↓327.014111721焦炭22053074.02808.53074.02775.0↓323.595303焦炭22093238.52921.03238.52876.0↓379.06620235129焦煤23012414.02217.02415.02185.0↓237.512571506焦煤22052101.51929.52130.51915.0↓240.0155397焦煤22092555.02322.02557.02286.0↓275.58717946638螺纹钢23014300.04121.04327.04043.0↓249.0230281425986螺纹钢22054246.04053.04265.03983.0↓248.02313536330螺纹钢22104346.04149.04365.04074.0↓264.033952981921252动力煤2301840.0840.0840.0840.0↑42.0013动力煤2205790.0790.0790.0790.0↓69.600动力煤2209836.0833.0861.0833.0↓36.218235 图 1： 焦炭、焦煤主力合约走势及比价 单位：元/吨 图 2： 焦炭、焦煤主力持仓变化 单位：手 1.11.31.51.71.92.1500150025003500450055002017/012018/072020/012021/07焦炭主力收盘价焦煤主力收盘价焦炭/焦煤（右） -30000-20000-100000100002000030000400002017/012019/012021/01焦炭前十大主力净多持仓焦煤前十大主力净多持仓 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 3： 焦炭主力合约及主力净多持仓 单位：元/吨，手 图 4： 焦煤主力合约及主力净多持仓 单位：元/吨，手 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 -30000-20000-1000001000020000300004000012001700220027003200370042002017/012018/072020/012021/07焦炭主力焦炭前十大主力净多持仓（右）-30000-20000-1000001000020000300004000080013001800230028003300380043002017/012018/072020/012021/07焦煤主力焦煤前十大主力净多持仓（右） dVhUkWfXdYjZgZcZlW6McM8OoMoOmOsQiNoOsMkPoMpN8OnMmPvPrMtMvPmOnR 20220621 | 3 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 图 5： 焦炭主力合约2209前10名持仓变化 单位：手 图 6： 焦煤主力合约2209前10名持仓变化 单位：手 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1海通期货21931611国泰君安24932092国泰君安2114312中信期货1951-183中信期货2076-2413中泰期货1503-1074东证期货1166924一德期货1491-315申银万国1132185东证期货1430-386永安期货1075-1016兴业期货11591337方正中期1011-337方正中期1061498银河期货870-248银河期货980-809光大期货762-469海通期货9785910国投安信73910310华泰期货91639总计13138-4013962215 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1中信期货4497- 4 3 21中信期货2387- 2 4 52国泰君安35173612国泰君安2049- 4 4 53东证期货1977- 5 4 33中泰期货1719- 2 2 04平安期货15652184一德期货1624- 8 25海通期货1449195永安期货1469- 2 8 66永安期货1420- 1 1 66东证期货1409- 5 67光大期货1252- 5 67方正中期12681428华泰期货1215- 4 4 28银河期货1110619中金财富1106779申银万国109317610银河期货1021- 4 910华泰期货106195总计19019-96315189-860 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 数据来源：大连商品交易所、海通期货投资咨询部 二． 现货市场 现货品种类别价格价格单位环比变动现货品种类别价格价格单位环比变动天津港准一级冶金焦3510元/吨0.0京唐港澳产主焦煤3290元/吨0.0日照港邯郸准一级冶金焦3510元/吨0.0迁安沙河驿进口主焦煤2850元/吨↑60.0上海4280元/吨0.0上海4330元/吨0.0北京4180元/吨0.0北京4380元/吨0.0动力煤秦皇岛港山西产Q5500940元/吨0.0煤焦油长治产：山西5050元/吨0.0粗苯长治产：山西7770元/吨0.0硫酸铵长治产：山西1400元/吨0.0上海现货利润28元/吨↑26.1天津港冶金焦利润-304.65元/吨0.0北京现货利润-72元/吨↑26.1日照港冶金焦利润526.74元/吨0.0比价京唐港澳产主焦煤/秦皇岛港山西产Q5500动力煤0.0比价天津港准一级冶金焦/京唐港澳产主焦煤0.0焦炭副产品价值粗苯*0.0125*0.9+煤焦油*0.05*0.9+硫酸铵*0.005=384.6元/吨3.501.07焦煤热卷焦炭现货利润测算螺纹钢螺纹钢现货利润测算 图 7： 我国各主要城市二级冶金焦价格 单位：元/吨 图 8： 我国部分主产地炼焦煤价格 单位： 元/吨 100020003000400050002017/012019/012021/01淮北唐山邯郸徐州长治平顶山 60016002600360046002017/012019/012021/01邢台主焦煤平顶山精煤太原焦煤开滦焦煤临汾焦煤 数据来源：WIND、MYSTEEL、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、MYSTEEL、海通期货投资咨询部 20220621 | 4 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 图 9： 独立炼焦企业炼焦利润测算 单位：元/吨 图 10： 炼焦煤、动力煤现货比价 单位：元/吨 -400040080012001600800130018002300280033003800430048002016/012017/072019/012020/072022/01现货成本粗算现货利润（右） 1.11.62.12.63.13.64.130013002300330043002016/012018/012020/012022/01京唐港澳产主焦煤秦皇岛Q5500动力煤焦煤/动力煤（右） 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 11： 河北地区独立炼焦企业炼焦利润 单位：元/吨 图 12： 炼制每吨焦炭所得主要副产品价值 单位：元/吨 -600-20020060010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2017年2018年2019年2020年2021年2022年 0501001502002503003502016/012018/012020/012022/01副产品价值粗苯煤焦油硫酸铵 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图 13： 独立焦化企业盘面利润测算 单位：元/吨 图 14： 螺纹钢盘面利润测算 单位：元/吨 -1200-800-40004008001200700170027003700470057002016/012017/072019/012020/072022/01盘面成本粗算盘面利润(右) -5000500100015002000800180028003800480058002016/012017/072019/012020/072022/01盘面成本粗算盘面利润(右) 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 20220621 | 5 请务必阅读正文后的法律声明 投资咨询部 行业研究 三． 期货市场价差监测 品种项目价差当日值环比变动品种项目价差当日值环比变动10月-01月36↑8.009月-01月117↑29.005月-10月60↓8.005月-09月61↑36.5上海现货-主力合约188.37↓
