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仔猪价格下跌的原因是什么？
仔猪价格下跌主要受供需关系影响。供给端，能繁母猪存栏持续下降，但出栏均重仍处高位，导致生猪供给相对过剩。需求端，市场对远期产能去化预期趋于积极，但终端消费承接偏弱，鲜销率虽提升但冻品库容率同比仍高，补栏情绪持续低迷。此外，远月期货合约逆势上行（近弱远强）也反映了市场对后期猪价修复的预期，但当前现货市场反弹势头中止，价格环比显著下降。
当前生猪养殖的利润状况如何？
当前生猪养殖利润状况严峻，自繁自养和外购仔猪头均亏损分别为167.31元和38.75元，亏损额环比小幅扩大。亏损主要源于生猪价格持续下跌，而饲料成本上升，玉米和豆粕现货价格环比上行。猪粮比价4.55，仍处一级预警线下，显示饲料成本对养殖利润的挤压效应明显。企业利润大幅下滑，温氏股份和新希望2026H1归母净利润均出现亏损，其中温氏股份亏损额更大，主要受肉猪跌价准备计提影响。
行业发展趋势如何？
行业发展趋势显示产能去化信号已现，能繁母猪存栏持续下降，为后期猪价修复奠定基础。但当前行业仍处于深度亏损区间，冻品库存绝对水平仍高，终端消费复苏缓慢。下半年中秋国庆及年底腌腊旺季或带动需求回暖，猪价有望迎来温和修复。但供给出清速度和需求复苏力度存在不确定性，市场对远期产能去化预期趋于积极，但需关注供给出清不及预期或需求复苏不及预期等风险。
市场现状如何？
市场现状方面，本周板块个股普涨，显示市场对行业未来修复的预期增强。但整体养殖业表现仍受制于供需失衡和成本压力，沪深300下跌0.21%而养殖业上涨5.39%反映板块相对强势。企业层面，温氏股份和新希望等头部猪企均出现亏损，但深亏期经营现金流仍为正，经营韧性凸显。饲料主业表现稳健，新希望饲料业务量利双增，成本管控能力持续提升。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括供给出清不及预期、需求复苏不及预期、猪企出栏节奏变化和猪瘟疫病流行。供给端，若能繁母猪去化速度放缓，可能导致后期生猪供给过剩问题持续。需求端，若宏观经济下行影响消费能力，或终端消费复苏不及预期，将拖累猪价修复。出栏节奏变化可能加剧市场供需波动。猪瘟等疫病爆发则可能对养殖户信心和行业健康造成冲击，需密切关注疫病动态和防控措施。