仔猪深亏、猪病扰动，产能去化有望持续

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根据研报正文，当前全国生猪均价和仔猪价快速下跌，仔猪深亏&猪病扰动，产能去化有望持续。部分地区猪病有所抬头，短期现货认卖情绪&抛售压力，出栏压力偏高猪价承压。仔猪实际成交低价达到100元/头，仔猪出栏亏损幅度增加，头均亏损达到200元/头左右。四季度为仔猪销售淡季，需求大幅下降，仔猪价预计继续下跌，生猪养殖进入全产业链亏损阶段，带动母猪淘汰加速。淘汰母猪价/生猪价比值快速回落达到年内新低，验证淘汰母猪量逐渐增加，仔猪&猪价双重下跌有望带动产能去化加速。由于上半年母猪去化幅度偏低，产能充裕&效率提升，叠加当下冻品库存同比较高，对应到四季度至明年上半年生猪供应充裕，猪价整体趋势向下，年前上涨高度和持续性预计有限，难改产能去化大趋势。建议关注养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的【牧原股份】；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的【温氏股份】；整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的【新五丰】;建议关注种源优势显著，生产管理效率突出的【巨星农牧】。