杰创智能2026年8月30日业绩与业务规划会议纪要

杰创智能2026年上半年国产算力业务订单达4.6亿元，收入超去年全年，适配天数之星、平头哥等国产芯片，2亿级央企项目毛利率约30%。算力租赁交付方面，40亿旧订单交付超50%，洽谈涨价；100亿新订单对应170亿金额，到货10%，预计7-9个月完成。新业务方面，郑州Token工厂9月建成，计划年内跑通模式，毛利率50%-60%，杭州、广州选址中，规划20-50兆瓦规模。

国产算力赛道持续快速发展，杰创智能上半年业绩亮眼，国产芯片适配取得进展，算力租赁订单规模扩大，新业务Token工厂布局加速。未来投资规模预计150-200亿元，国产大卡占比提升，市场对国产算力需求旺盛，但高端芯片供不应求，企业需关注供应链稳定性。

报告重点分析了国产算力业务进展、算力租赁交付情况及新业务Token工厂布局。其中，国产算力业务收入超预期，算力租赁订单充足，Token工厂毛利率高，是未来增长点。同时，报告也关注算力卡源问题，高端国产大卡供不应求，企业正测试海外卡及新GPU替代方案。

当前算力市场需求旺盛，杰创智能订单饱满，但高端国产大卡供不应求，制约业务发展。企业正积极拓展供应链，测试AMD、OpenAI新GPU等替代方案，以缓解卡源压力。算力租赁业务稳步推进，新业务Token工厂规划清晰，市场对算力服务需求持续增长。

杰创智能研报提示的主要风险包括算力卡源紧张，高端国产大卡供不应求，可能影响交付进度和毛利率。新业务Token工厂依赖终端客户需求，需确保单TOKEN成本竞争力。此外，市场竞争加剧、技术迭代快等因素也可能带来不确定性，企业需持续关注供应链安全和市场需求变化。