纯碱周报：纯碱供需过剩VS成本支撑，短期或仍以震荡为主。

纯碱短期走势呈现震荡格局。报告指出，纯碱市场供需偏弱，产能过剩导致价格持续走弱，但氨碱法长期亏损和联碱法成本接近盈亏平衡点，共同限制了价格下行空间。期货市场短期主力空头持续增仓，价格或向下试探支撑位，整体操作建议以区间思路为主。

纯碱行业未来发展趋势受供需关系和成本结构双重影响。当前纯碱产能过剩，供需偏弱，库存处于历史高位，压制价格表现。但氨碱法长期亏损促使部分企业寻求调整，联碱法成本则构成价格下行的支撑。未来若供需关系无显著改善，价格或维持区间震荡，需关注行业产能去化和成本变化动态。

本报告重点分析了纯碱的供需格局、成本利润、库存情况及期货市场表现。报告显示，纯碱产能过剩，供需偏弱，价格承压；氨碱法亏损严重，联碱法成本接近盈亏平衡；库存高企，轻重碱库存分化明显；期货市场空头增仓，价格或向下试探支撑。这些因素共同决定了纯碱短期震荡的走势。

当前纯碱市场处于供需过剩、库存高企的状态。报告数据表明，纯碱周度产量维持高位，库存达到187.27万吨的历史高位，供需关系紧张。同时，轻重碱库存分化，重碱库存高位震荡，轻碱库存亦高于历年同期。成本端，氨碱法亏损收缩，联碱法成本小幅回升，共同制约价格下跌空间。

本报告提示的风险点包括：一是玻璃行业冷修超预期可能带来的利空影响，玻璃作为纯碱下游重要需求，其开工率变化将直接影响纯碱需求；二是纯碱落后产能提前出清可能产生的利多效应，若部分高成本产能退出市场，或对纯碱成本结构和供应格局产生调整，需密切关注相关政策动态及其市场反应。