水羊股份机构调研纪要

水羊集团是一家以科技和数字赋能的新消费品美妆品牌企业，核心战略为高端化、全球化，旗下拥有御泥坊、RV、PA等多个自主品牌。公司强调品牌资产打造，不过分追求流量投入，注重用户管理和客户忠诚度。

主要品牌战略与进展：

1. RV品牌：作为高端化、全球化战略核心，RV定位为“精准科技抗衰”的奢华先锋科技品牌。已完成全球升级，以RVGF抗衰技术为核心，推出焕活、丰盈、紧塑、淡纹四大产品系列。中国市场核心大单品为“一夜回春油”，同时推出轻盈版覆盖25岁以上人群。未来将推动全线产品在中国市场落地，并持续提升美国和中国的声量、销量。
2. PA品牌：围绕核心成分PDRN原料升级，构建差异技术体系。自研PDRN纳米脂质体技术，大幅提升透皮吸收率，兼具优异稳定性与协同修护抗衰功效。相关技术已获得授权发明专利，多项专利正在申请中。基于研发成果，PA新品将陆续推出，预计明年迎来全面升级。
3. 大众线品牌：公司有节奏地收缩大众业务，将资源策略重点放在高奢品牌的发展上。大众品牌仍面临亏损压力，但公司认为消费升级趋势不会逆转。

渠道与费用策略：

• 公司强调品牌信仰，不过分追求流量投入，注重长期高质量增长。
• 高端品牌费用投放重点在于用户管理和客户忠诚度提升。
• 上半年EDB、RV、PA等品牌平销型渠道及线下渠道实现良好增长，渠道结构更健康。
• 直播渠道弱化对高奢品牌有利，公司将保持正常投放节奏，动态把握市场费用投入。

未来规划与投资：

• 未来三至五年重点关注欧美市场的高奢护肤品牌，已初步建立全球品牌合作网络。
• CP品牌业务构成“生态基座”，未来仍将聚焦大美护，拓展护肤、彩妆、个护、香水、健康食品五大品类。
• RV品牌将进一步完善美国线上线下渠道体系，同步发展中国市场，并稳步推进其他国家和地区。

其他要点：

• 员工持股计划匹配公司激励要求，激励份额个性化授予。
• 公司认为美妆市场从未停止增长，只是增速波动，坚持高端化、全球化战略，抓住细分市场机会。
• 随着高奢品牌势能逐步释放，公司有望在竞争环境中获得独特赛道优势。