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2026年半年报核心内容有哪些？
2026年上半年，南方航空营收946.8亿元，同比增长9.7%，但归母净亏损37.0亿元，同比增亏21.6亿元。扣非后净亏损47.1亿元，同比增亏26.8亿元。第二季度营收469.0亿元，同比增长9.4%，归母净亏损51.8亿元，同比增亏43.9亿元。扣非后净亏损57.5亿元，同比增亏48.8亿元。汇兑收益10.1亿元，其他收益23.4亿元，同比+39.2%
航空行业2026年发展趋势如何？
2026年上半年，南方航空ASK同比+4.1%，RPK同比+3.3%，客座率84.8%，同比-0.6pct。第二季度ASK同比+0.02%，RPK同比-1.2%，客座率84.5%，同比-1.0pct。收益水平方面，客公里客运收益0.49元，同比+6.5%；座公里收益0.42元，同比+5.7%。第二季度客公里客运收益0.51元，同比+8.7%；座公里收益0.43元，同比+7.4%
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了财务数据、经营数据、收益水平、成本费用、机队引进及投资建议。财务数据显示营收增长但亏损扩大，经营数据反映客座率略有下降，收益水平有所提升。成本费用方面，营业成本同比+17.4%，其中航油成本同比+37.7%。机队规模截至6月末为973架，未来三年计划净增132架。投资建议方面，调整2026-2028年归母净利预测为-55、55、102亿，对应EPS分别为-0.30、0.30、0.56元
当前航空市场现状如何？
2026年上半年，南方航空客座率84.8%，同比-0.6pct，第二季度为84.5%，同比-1.0pct。ASK同比+4.1%，RPK同比+3.3%，第二季度ASK同比+0.02%，RPK同比-1.2%。收益水平方面，客公里客运收益0.49元，同比+6.5%；座公里收益0.42元，同比+5.7%。第二季度客公里客运收益0.51元，同比+8.7%；座公里收益0.43元，同比+7.4%。成本费用方面，营业成本同比+17.4%，其中航油成本同比+37.7%
研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括经济大幅下滑、油价大幅上涨、汇率大幅贬值。经济下滑可能导致航空需求疲软，油价上涨将加剧成本压力，汇率贬值影响财务报表。此外，机队规模扩张也带来资本开支压力，需关注行业竞争格局变化及政策监管影响。具体财务数据方面，2026年上半年营业成本同比+17.4%，其中航油成本同比+37.7%，显示成本端压力较大。