26H1量价齐升，27年有望维持双位数增长——新澳股份2026年中报点评

2026H1公司实现营业收入30.87亿元，同比增长20.8%；归母净利润3.25亿元，同比增长20.2%。毛精纺纱线销量9505吨，同比增长7.7%，收入16.4亿元，同比增长14.6%，毛利率29.0%；羊绒纱线收入10.4亿元，同比增长32.7%，销量1811吨，同比增长31.8%；毛条业务收入3.6亿元，同比增长20.2%

毛纺纱行业正经历量价齐升阶段，毛精纺纱线销量稳步增长，毛利率提升。羊绒纱线保持高增长，但需关注原材料价格波动。行业竞争加剧，企业需通过拓展花式纱等优质品类提升竞争力，同时布局海外产能优化成本结构

研报重点分析了毛精纺纱线、羊绒纱线和毛条业务。毛精纺纱线通过提价提升毛利率，羊绒纱线受益于产能释放实现高增长，毛条业务保持稳健。公司积极拓展花式纱等高附加值产品，并推进越南基地建设，优化全球布局

当前毛纺纱市场呈现供需两旺态势，毛精纺纱线价格持续提价，毛利率有望进一步提升。羊绒纱线产能满负荷运作，盈利能力有望改善。但需警惕原材料价格波动和下游需求变化，行业竞争加剧对企业盈利能力构成挑战

主要风险包括原材料价格波动，尤其是羊绒等高端原料价格波动可能影响盈利稳定性；下游需求不及预期可能导致产品积压，影响销售业绩；行业竞争加剧可能压缩利润空间，企业需持续提升产品差异化竞争优势