商品周度报告：9月份关注减产情况 谨慎对待

纯碱市场分析总结

一、行情回顾与市场格局

• 短期检修扰动：9月份纯碱市场面临主要检修扰动，特别是阿拉善地区的轮休计划，预计减量达50万吨，可能推动9月去库概率上升。
• 长期供需偏弱：尽管短期检修可能影响供应，但长期来看，纯碱市场仍处于供大于求的格局，供需平衡主要依赖供给端减量。

二、价格与市场表现

• 期货价格：09合约在940—1000元/吨区间震荡，移仓换月后01合约成为主力。
• 现货价格：低位运行，厂家直供价约1050—1150元/吨，近月受仓单压制。

三、供给情况

• 本周产量：国内纯碱产量76.62万吨，环比增2.72%，检修恢复量高于停车减量。
• 下周预测：产能利用率预计79%—80%，周产约75万吨，核心关注阿拉善检修规模。

四、需求情况

• 玻璃行业：浮法玻璃暂稳，光伏玻璃减产持续推进，预计5—7条产线放水，下游利润承压、库存不低，以低价刚需补库为主。
• 供需格局：供需差维持正值，供大于求格局延续，光伏玻璃减产长期利空。

五、库存情况

• 库存水平：厂家库存187.27万吨，环比增1.51%，轻碱降、重碱增，库存仍处高位。

六、成本利润

• 理论利润：联碱法、氨碱法理论利润分别为-184元/吨和-192.30元/吨，亏损延续。
• 成本因素：动力煤反弹抬升成本，原盐价格下调，合成氨延续涨势，氯化铵价格略有上涨。

七、进出口情况

• 出口数据：截至7月，纯碱累计出口171.25万吨，同比+48%；累计进口16.25万吨，同比+697%。
• 市场平衡：出口未能扭转国内过剩局面，供需失衡的大矛盾依然存在。

八、下周关注重点

• 阿拉善检修体量。
• 高成本厂家降负情况。
• 动力煤及宏观情绪变化。

九、操作建议

• 9月份宜谨慎，待供给减量兑现并逐步恢复后，再回归反弹空配思路。