合景泰富集团2026年中期报告

公司概况

合景泰富集团控股有限公司（以下简称“合景泰富”或“本公司”）成立于1995年，2007年在香港联交所主板上市（股票代码：1813）。作为国内领先的城市综合运营商，公司秉持“以心筑家，创建未来”的理念，坚持“根植广州，辐射全国”的发展战略，聚焦一二线城市，深耕粤港澳大湾区及长三角区域，并覆盖环渤海及中西部等重要城市经济圈，目前已布局逾40个城市。公司拥有完整的物业开发体系和均衡的产品组合，产品涵盖中高端住宅、服务式公寓、别墅、写字楼、酒店、购物中心等。旗下业务以地产开发及商业经营为主，教育、大健康等多元业务板块亦与地产板块协同发展。

财务回顾

• 收入：2026年上半年，公司收入约人民币1,881.1百万元，较2025年同期减少50.4%。按权益合并收入约人民币3,229.7百万元，较2025年同期减少42.7%。
• 销售成本：2026年上半年，公司销售成本约人民币1,585.6百万元，较2025年同期减少57.1%。减少主要由于销售已交付物業的总建筑面积减少。
• 毛利：2026年上半年，公司毛利约人民币295.5百万元，较2025年同期增加216.1%。
• 其他收入及收益净额：2026年上半年，公司其他收入及收益净额约人民币248.2百万元，较2025年同期增加735.9%，主要是由由于境内债券重組收益所致。
• 销售及营销开支：2026年上半年，公司销售及营销开支约人民币212.7百万元，较2025年同期减少37.8%。
• 行政开支：2026年上半年，公司行政开支约人民币450.0百万元，较2025年同期减少29.9%。
• 其他营运开支：2026年上半年，公司其他营运开支约人民币378.9百万元，较2025年同期增加49.5%，是由于本集团开发物業减值亏损和汇兑损失所致。
• 投资物业公允值亏损净额：2026年上半年，公司投资物业公允值亏损约人民币373.9百万元，主要是由由于期內录得重估亏损所致。
• 融资成本：2026年上半年，公司融资成本约人民币991.1百万元，较2025年同期减少1.5%。
• 分占合营企业亏损：2026年上半年，公司分占合营企业亏损约人民币1,425.0百万元，较2025年同期增加61.5%。
• 所得税抵免：2026年上半年，公司所得税抵免约人民币740.0百万元，较2025年同期减少25.3%。
• 期内亏损：2026年上半年，公司期内亏损约人民币2,588.0百万元，较2025年同期增加19.2%。

市场回顾

2026年上半年，中国房地产市场延续筑底修复进程，整体呈现“总量收缩趋缓、K型分化加剧、局部市场企稳”的格局。市场由“政策托底”逐步向内生修复过渡，但全国整体市场依旧承压，不同城市、房企、产品层级间分化显著。2026年上半年，全国房地产开发投资同比下降18.0%，商品房销售面积同比下降11.6%，商品房销售额同比下降13.6%。核心城市二手房成交率先显現韧性，但多數低能级城市仍然面临需求不足、库存高企的压力。

业务回顾

• 行业动荡期间，公司始终以积极的姿态面对行业挑战，按照“保交楼、促销售、化债务”三大主线任务稳步推进。
• 2026年上半年，公司旗下主要项目138个，分布於中国内地及香港共42个城市。上半年实现房地产销售收入12.29亿元，预售额人民币20.50亿元。
• 粤港澳大湾区作为公司的核心业务区域，持续为公司提供重要支撑，业绩贡献率约80%。
• 公司拥有土地权益建筑面积1,099万平方米，权益比例约76%，主要分布於北京、上海、广州、深圳、香港及成都、天津、佛山等高能级城市。
• 2026年上半年，公司继续落实保交楼的工作安排，尽最大努力完成交付任务。面对严峻的市场环境，公司仍实现约1,490套房屋交付，交付面积约26万平方米。
• 投资性物业及酒店：公司深耕商业领域多年，始终坚持以高品质运营服务客户，提供以商场、写字楼、酒店等综合性的投资性物业组合服务。2026年1-6月，公司租金收入3.43亿元，较去年同期有所回落。酒店业务方面，2026年1-6月业务收入3.09亿元，同比基本持平。

未来展望

• 2026年下半年，中国房地产市场仍将處於築底調整與結構性重塑並行的階段。
• 合景泰富集团将立足自身既有资源，聚焦三大核心任务稳步推进：集中资源推进大湾区及核心城市优质项目的销售去化，坚守交付底线，坚定推进债务重组落地。
• 公司将持续秉承“以心築家，創建未來”的品牌理念，以長期主義的定力深耕核心城市，持續為客戶、合作夥伴及投資人創造長期價值。