汇川技术2026年半年报点评：传统业务稳步增长，新兴业务有望赋予新动能

汇川技术（300124.SZ）2026年半年报点评

事件概述

2026年8月28日，公司发布2026年中报。26H1公司营业收入246.75亿元，同比增长20.31%；归母净利润28.10亿元，同比下降5.34%；扣非归母净利润27.56亿元，同比增长3.17%。单26Q2公司营业收入145.32亿元，同比增长26.02%；归母净利润17.96亿元，同比增长9.17%；扣非归母净利润17.10亿元，同比增长18.97%。

业务板块分析

1. 工业自动化与数字化：

   • 市场份额持续提升，通用伺服系统、低压变频器市场份额均居第一，中大型PLC市场份额居第三，小型PLC市场份额居第二。
   • 26年上半年业务实现销售收入约135亿元，同比增长约29%。其中，通用自动化业务实现销售收入约110亿，同比增长约36%；智慧电梯相关产品销售收入约24亿元，同比增长约5%。

2. 新能源汽车动力系统：

   • 市场份额领先，电控、电机定子、驱动总成产品份额均居第一，车载充电机产品份额居第九。
   • 26年上半年业务实现销售收入约94亿元，同比增长约4%。中长期来看，全球新能源汽车渗透率持续攀升，行业长期发展空间广阔。

3. 智能机器人：

   • 工业机器人产品份额为9.2%，排名第三，本土厂商中排名第二；SCARA机器人产品份额约为25%，排名第一。
   • 智能机器人是公司重点布局的战略新业务，未来将成为新的增长动能。

投资建议

• 预计公司26-28年营收分别为526.40、617.67、732.97亿元，对应增速分别为16.7%、17.3%、18.7%；归母净利润分别为59.37、71.36、86.44亿元，对应增速分别为17.6%、20.2%、21.1%。
• 以8月28日收盘价作为基准，对应26-28年PE为28X、24X、19X。
• 维持“推荐”评级。

风险提示

• 新客户拓展不及预期风险，新产品进展不及预期风险，原材料价格波动超预期风险等。