医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第17期总第166期肿瘤治疗迎里程碑突破，紧扣两大产业核心主线

医药生物行业双周报2026年第17期总第166期 行业周报 肿瘤治疗迎里程碑突破，紧扣两大产业核心主线 行业评级： 行业回顾 报告期：2026.8.17-2026.8.30投资评级看好评级变动维持评级 本报告期医药生物行业指数跌幅为3.78%，在申万31个一级行业涨跌幅中位居第27，跑输沪深300指数（-1.22%）。从子行业来看，疫苗、医疗设备涨幅居前，涨幅分别为6.78%、1.09%；其他生物制品、化学制剂跌幅居前，跌幅分别为9.23%、6.16%。 估值方面，截至2026年8月28日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.08x（上期末30.79x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（70.93x）、其他医疗服务（48.70x）、疫苗（46.66x），中位数为32.11x，医药流通（15.19x）估值最低。 重要行业资讯： ◆国家医疗保障局印发《全民医疗保障“十五五”规划》◆FDA超前批准全球首个RAS(ON)抑制剂上市◆强生全球首创口服IL-23R拮抗剂国内获批上市◆吉利德HIV-1新药，FDA批准上市◆股价暴涨177%，Moderna肿瘤疫苗III期临床成功 分析师： 分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205 投资建议： 医药生物板块当前正处于估值中枢下移与基本面K型分化共振的窗口期。当前行业整体市盈率（TTM）约29倍，已回落至近十年50分位线以下。从2026年上半年的业绩验证来看，在跟踪的504家公司中，超半数实现归母净利润正增长，且增速逾30%的优质标的占比近三成。这一数据表明，产业资源与资金正加速向具备核心壁垒的头部企业集中。在具体方向上，建议紧扣“创新出海”与“刚需复苏”两大核心产业主线。一方面，创新药及CXO产业链已跨越“概念预期”阶段，步入“业绩兑现”期。随着国产创新药在海外临床数据上 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号楼中国长城资产大厦16层 的持续突破及BD（商务拓展）交易的常态化，相关龙头企业的收入结构正发生质变。这部分对应业绩统计中增速超30%乃至翻倍的高景气群体，具备显著的业绩弹性。另一方面，医疗器械与消费医疗等细分赛道受益于人口老龄化趋势及“十五五”医保支付体系改革等宏观利好，需求端具备较强韧性，业绩表现相对稳健。 风险提示： 政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。 目录 1行情回顾..............................................................................................................................................52行业重要资讯......................................................................................................................................72.1国家政策....................................................................................................................................72.2注册上市....................................................................................................................................72.3其他...........................................................................................................................................113公司动态............................................................................................................................................143.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测..........................................................................143.2医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）..................................................................164投资建议...........................................................................................................................................18 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................14表2：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................16表3：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册...........................................................................................16表4：医药生物行业上市公司重点公告——医疗器械注册...................................................................................17表5：医药生物行业上市公司重点公告——其他...................................................................................................17 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅（%）..............................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）..................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）..........................................................6 1行情回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为3.78%，在申万31个一级行业涨跌幅中位居第27，跑输沪深300指数（-1.22%）。从子行业来看，疫苗、医疗设备涨幅居前，涨幅分别为6.78%、1.09%；其他生物制品、化学制剂跌幅居前，跌幅分别为9.23%、6.20%。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2026年8月28日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为29.08x（上期末30.79x），估值下行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（70.93x）、其他医疗服务（48.70x）、疫苗（46.66x），中位数为32.11x，医药流通（15.19x）估值最低。 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2行业重要资讯 2.1国家政策 ◆国家医疗保障局印发《全民医疗保障“十五五”规划》 8月19日，国家医保局印发《全民医疗保障“十五五”规划》，到2030年全面建成覆盖全民、统筹城乡、公平统一、安全规范、可持续的多层次医疗保障体系。规划明确，到2030年，基本医保公共服务可及性进一步增强，医疗保障法制体系基本形成，医保基金管理不断强化，基金运行安全可持续，医保安全保障能力巩固提升，基于大数据、人工智能等技术的精细化管理、精准化服务广泛应用，医保基金使用效能进一步提升，医保标准化加快建设。规划围绕健全多层次医疗保障体系、推行长期护理保险、深化医药服务改革、健全基金管理和监管体系、健全医保公共服务体系等方面，部署一系列重点任务。 《全民医疗保障“十五五”规划》提出用3年全面建成医保便捷支付体系，切实解决群众看病缴费“多次排队、排长队”的痛点堵点；全面实现职工医保个人账户跨省共济使用。 国家医保局介绍，“十四五”期间，医保公共服务持续优化，参保人员待遇享受260.1亿人次，涉及资金结算超13.6万亿元，人民群众获得感、幸福感稳步提升。“十五五”时期，医保部门将持续完善医保经办管理服务，全力推动医保公共服务提质增效，不断提升医保基金使用质效，实现“群众得实惠、基金提效能、机构减负担”的良性循环。 “十五五”期间，医保部门将多措并举推动医保服务提质升级，让群众就医报销更省心，将全面深化应用刷脸支付、一码支付、移动支付、信用支付，力争用3年全面建成医保便捷支付体系，切实解决群众看病缴费“多次排队、排长队”的痛点堵点；加快推广医保经办智能体，上线国家医保智能客服，方便群众咨询医保政策及办事流程。 医保部门将扩大异地就医直接结算险种范围，积极推进生育医疗相关费用异地直接结算；不断优化异地就医结算服务和信息化支撑能力，跨省直接结算成功率保持稳定；全面实现职工医保个人账户跨省共济使用，进一步强化家庭互助功能，让医保基金运行更高效、更有温度。（资料来源：国家医保局网站、北京日报） 2.2注册上市 ◆FDA超前批准全球首个RAS(ON)抑制剂上市 8月26日，FDA官网显示，RevolutionMedicines的Daraxonrasib（研发代号：RMC-6236，商品名：Rasonque）获批上市，用于治疗至少接受过一次系统治疗或者不适合接受多次系统治疗的转移性胰腺癌患者。该药物于2025年10月被纳入FDA专员国家优先审查代金券试点计划，其上市申请于今年7月22日获得FDA受理。FDA表示，此次批准决定提前了6.5个月。 Daraxonrasib是RevolutionMedicines自主研发的一款临床在研口服RAS（ON）多选择性非共价抑制剂，旨在通过抑制野生型和突变RAS（ON）蛋白及其下游效应子之间的相互作用，抑制RAS信号传导，从而治疗治疗由多种常见RAS突变驱动的癌症，包括胰腺导管癌（PDAC）、非小细胞肺癌（NSCLC）和结直肠癌（CRC）。 FDA此次批准主要是基于III期RASolute302研究的中期