2026年8月化工与材料行业供需及投资情况纪要

一、核心结论 H酸行业因有效产能刚性收缩、供给恢复停滞及传统旺季需求启动，供需格局逆转，供需缺口明确，涨价预期强烈。具备H酸自给或稳定货源获取能力的一体化染料龙头将在成本传导与产品涨价中受益，有望赢得市场份额。国内氮肥产能过剩，可实现净出口；磷肥产能过剩，出口受保供政策调控；钾肥依赖进口；复合肥产能严重过剩，且市场格局分散。

二、重点公司与事件

1. H酸相关行业及公司情况 （1）H酸有效产能与供需状况：国内H酸名义产能达10万吨，但实际稳定流通的有效产能仅为3.5-4万吨，存在硬性供需缺口。H酸属于高危化工产品，几乎无新增产能审批，无法补充现有缺口。 （2）厂家经营动作与预判：下游即将进入金九银十传统旺季，相关厂家主动封盘挺价博弈。同时，H酸生产原料科赫酸、发烟硫酸成本波动大，进一步增加了生产成本，推动涨价预期。

2. 氮肥相关公司及情况 （1）氮肥行业特点：国内氮肥产能过剩，可实现净出口。涉及公司包括华鲁恒升、潞化科技、泸天化、赤天化。

3. 磷肥相关公司及情况 （1）磷肥行业特点：国内磷肥产能过剩，出口受保供政策调控。涉及公司包括云天化、湖北宜化、川金诺、六国化工。

4. 钾肥相关公司及情况 （1）钾肥行业特点：国内钾肥依赖进口。涉及公司包括藏格矿业、亚钾国际、东方铁塔。

5. 复合肥相关公司及情况 （1）复合肥行业特点：国内复合肥产能严重过剩，且市场格局分散。涉及公司包括新洋丰、史丹利、云图控股。

三、后续关注

1. H酸行业供给恢复审批情况，原料科赫酸、发烟硫酸的成本波动走势，下游金九银十传统旺季的实际需求释放程度，H酸厂家封盘挺价的执行进度与涨价落地情况。
2. 氮肥、磷肥、复合肥等化肥行业的出口政策调整，钾肥进口保障措施的进展，各化肥细分领域产能去化与格局变化。
3. 具备H酸产能的上市公司的经营策略调整，一体化染料龙头的成本传导与市场份额变化情况。