2026年8月16日化工与材料行业卖方会议纪要

发布时间：2026-08-16 一、核心结论 1. 能源板块方面，石油短期受伊朗管控霍尔木兹海峡、中国库存调节及需求、美国舆论金融管控三因素主导，长期欧佩克松散化或引发价格混战；炼化化工板块7-8月开工、产销双升，成品油出口配额增利，三季度业绩或与二季度持平，板块行情可期；煤炭板块焦煤价格回归2023年均价，具备业绩修复条件，动力煤适合高股息防御配置。 2. AI相关材料方面，PCB材料、电子气体、MLCC及氧化锆粉体、玻璃基板、ABF载板等领域存在边际变化，是中报季选方向布局的窗口期。二、重点公司与事件 1. 胜宏科技PCB业务进展 （1）获Rubin Compute多产品份额，其中tray75%、Switch tray80%、Midplane50%，GB300OM保持100%份额，当前HDI稼动率100%、良率83-84%。 （2）PTFE材料正在验证，将用于Rubin Ultra这一代产品，高频材料暂未涨价。 2. AI材料重点关注领域 （1）PCB材料：Rubin Ultra方案中PTFE方案预期提升，利好硅微粉、PTFE树脂、Q布等方向。 （2）电子气体：2026年下半年进入大项目招标窗口期，头部厂商拿单催化多。 （3）MLCC与氧化锆粉体：MLCC高景气延续，氧化锆稀土断供持续，东曹或进一步扩大断供范围。 （4）玻璃基板：康宁玻璃基板关键专利预计2026年第四季度到期，看好原片环节国产化机遇。 （5）ABF载板：ABF膜预计2026年第四季度涨价落地，2027年存在继续涨价预期。 3. 石油板块核心数据与格局 （1）短期油价相关数据：霍尔木兹海峡原油周度通航量较6月备忘录阶段基本腰斩，美国EIA商业库存超预期累库，2026年7月中国原油进口3572万吨；伊朗-阿曼通行协议落地，但海峡无条件开放仍存不确定性。 （2）长期价格格局：欧佩克松散化或引发价格混战，石油定价体系呈伊朗管控海峡、中国调节库存需求、美国管控舆论金融杠杆的三权分置状态。三、后续关注 1. 石油板块：霍尔木兹海峡通航稳定性变化、伊朗-阿曼协议落地后的后续影响、欧佩克组织凝聚力变化及油价走势。 2. 化工材料板块：炼化化工三季度业绩实际表现、成品油出口配额后续调整、煤炭焦煤价格走势对板块业绩的影响。 3. AI材料领域：PTFE材料验证进展、Rubin后续产品对相关PCB材料的需求变化、ABF膜涨价落地情况、玻璃基板国产化进度、氧化锆稀土断供范围变动。