2026年8月化工与材料等行业卖方会议纪要

发布时间：2026-08-04 一、核心结论 1. 上游化工材料资产复苏呈网状而非单一链路，电子布8月涨价已落地且加速推进。2. 粘胶长丝行业迎来价格上调信号，相关标的受益明显。3. 微软依托自身工具测算的超大规模云服务商ROIC（投资资本回报率）达30%。 二、重点行业与公司事件 1. 电子布及上游纱线涨价事件 （1）布类产品涨价情况：7628厚布涨1.5元/米至10.1元/米，涨幅17.5%；2116薄布涨1.85元/米至12.7元/米，涨幅17.1%；1080薄布涨2.0元/米至13.3元/米，涨幅17.8%。（2）布类涨价节奏：厚布涨价逐月加速，5月涨0.5元、6月涨0.7元、7月涨1.2元、8月涨1.5元。（3）纱类产品涨价情况：G75涨3000元/吨至19850元/吨，涨幅8.9%；E225涨6000元/吨至43250元/吨，涨幅14.3%；D450涨14250元/吨至84500元/吨，涨幅20.3%。（4）关联涉及公司：中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技。 2. 粘胶长丝行业价格更新 （1）调整时间与主体：2026年8月3日，新乡化纤。（2）调整内容：粘胶长丝外销报价普遍上调0.20美元/公斤以上。（3）标的相关：推荐标的为新乡化纤，受益标的为吉林化纤。 3. 微软云服务商ROIC测算情况 （1）测算过程：取用姊妹公司研究报告，借助Copilot工具完成数据分析生成幻灯片。（2）测算结果：超大规模云服务商ROIC数值为30%。（3）测算依据判断：该测算数据几乎依托微软内部预估数值计算，微软内部测算与该数值偏差不会过大 三、后续关注点 1. 电子布及上游纱线涨价的后续传导效应与行业供需变化。2. 新乡化纤粘胶长丝外销调价后实际订单情况及行业整体调价节奏。3. 微软30%云服务商ROIC测算对其资本投入决策及市场估值的影响。4. 磷化工产业链库存、价格变动及美联储加息预期对贵金属配置价值的影响。