2026年8月3日化工与材料行业卖方会议纪要

发布时间：2026-08-03 一、核心结论 1. 本次会议围绕化工与材料行业多个细分领域展开，电子布、粘胶长丝、盛屯矿业铜钴业务、MLCC等板块均有明确的行业动态与投资观点2. 通胀链条后续将缩圈，应重点关注技术升级带来的可持续涨价品种，当前部分细分板块的回撤是资金拥挤带来的消化，基本面仍强劲3. AI驱动下PCB全产业链供给缺口显著，相关细分环节具备坚实的配置价值 二、重点细分领域与公司动态 1. 电子布行业涨价加速落地，供需壁垒凸显 （1）涨价执行情况：中泰建材孙颖团队跟踪显示，2026年8月电子布全品类涨价落地，具体为厚布7628涨1.5元/米至10.1元/米，涨幅17.5%；薄布2116涨1.85元/米至12.7元/米，涨幅17.1%；薄布1080涨2.0元/米至13.3元/米，涨幅17.8%；电子纱品类中G75涨3000元/吨至19850元/吨，涨幅8.9%，E225涨6000元/吨至43250元/吨，涨幅14.3%，D450涨14250元/吨至84500元/吨，涨幅20.3% （2）涨价趋势与供给壁垒：涨价节奏持续加快，厚布自5月至8月单月涨价幅度逐步提升，分别为0.5元、0.7元、1.2元、1.5元；长江证券AI产业链深度巡演观点显示，电子布受技术门槛高、投产周期达1年半以上、全球唯一电子布织布机供应商日本丰田订单排至2030年三重壁垒限制，供给缺口至少持续至2027年底，特种布提价放量，普通布价格突破历史新高 （3）相关受益标的：中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技、山东玻纤 2. 粘胶长丝行业报价上调，化纤细分环节迎催化 （1）价格调整情况：开源化工更新显示，2026年8月3日新乡化纤粘胶长丝外销报价普遍上调0.2美元/千克以上（2）投资标的推荐：推荐标的为新乡化纤，受益标的为吉林化纤 3. 盛屯矿业铜钴资源兑现加速，业绩与成长逻辑明确 （1）业绩表现：盛屯矿业半年报实现营收192.6亿元，同比增长39.6%，归母净利润18.0亿元，同比增长71.4%，业绩增长主要来自铜价上涨以及刚果（金）铜钴项目量价改善 （2）业务布局：公司围绕“资源+冶炼+材料”的一体化布局稳步推进，刚果（金）铜钴板块上半年铜产量13.22万吨，印尼镍项目保持稳健运营，贵州项目持续推进产能释放，产业链向材料端延伸 （3）核心逻辑：资源端布局逐步兑现，海外矿山运营能力持续提升，同时受益于铜等关键金属长期供需格局改善 4. MLCC板块概念更新，村田业绩超预期 （1）概念调整：2026年7月31日盘后，同花顺概念板块新建“MLCC”概念（2）业绩与指引：全球MLCC龙头村田（市占率45%）发布2026财年第一季度净利润同比增长64%，达813亿日元，并将全年净利润指导上调44.5%至3380亿日元（3）相关标的：风华高科、三环集团、昀冢科技、博迁新材 5. AI驱动PCB全产业链投资机遇，细分环节受益清晰 （1）各环节供需状况：高性能HVLP铜箔明后年缺口近40%，国产替代进程加快；PCB及CCL技术升级加速，2027年市场规模将达200多亿美元仍供不应求；感光干膜、钻针及设备分别受益于PCB高端化、量增+产品升级逻辑 （2）投资结论：全产业链供给逻辑坚实，回调后配置价值凸显 三、后续关注与投资建议 1. 细分领域后续跟踪重点：电子布中T布、二代布的提价放量情况，铜箔中HVLP4的国产替代进展，MLCC高端产品的需求与供给变化 2. 标的跟踪方向：中国巨石、国际复材等电子布龙头的业绩兑现，新乡化纤、吉林化纤的粘胶长丝销量情况，盛屯矿业现有项目产能释放及新增资源开发进展，风华高科、三环集团等国内MLCC标的的技术升级与市场份额变化 3. 风险提示：科技资金拥挤带来的板块波动，原材料价格大幅波动对化工与材料企业盈利的影响，海外矿山运营不及预期的风险，技术迭代滞后的风险