华源北交所北交所周周昊声音 第八十七期 北交所公司2026H1中报全景解析

好的，各位领导，大家下午好，欢迎大家参加我们组织的这个周浩声音的电话会议，我是华证券北交所研究的所席分计师赵浩。今天是我们周周或者是电话会议的第87期了。我们本期这个话题就是北交所公司026年上半年的财报的全景解析。我们基本上我们过去周浩时间的电话会议基本上是围绕着五个话题进行展开的。第一个话题围绕着我们说的这个年度策略、半年度策略跟季度策略关于市场策略方面的解读。这个基本上在这个月末季度末跟年这个半年末或者年末会做深度展开了。这个在之前我们分享过。第二个系列针对我们所谓的市场的政策跟生态的变化，就有最新的政策出来，我们会第一时间解读。第三方面针对我们说的公募基金的财报的总结，包括我们说的北交所公司的这个财报的总结，是一个相关的吸引力了。一个是从这个资金端或者基金端做深度的汇报，一个是针对我们说的这个上市公司端做深度汇报。今天的话题基本上围绕这块。第四个系列针对我们说的这北交所领域里面的这个特色行业，以及相关的特色行业里面对应的公司的梳理。这块我们基本上两个月为一个维度。因为这个也是根据整体的上新上市计公司的情况，会做相关的这种特色行业的更新跟梳理。我们过去比如做过AI I产业链的，包括做过机器产业，包括这个商业航天产业链的特色消费等等。这块的梳理，第五个系列就是针对我们说的市场里面这新股的情况的梳理，包括市场这个新股的运作情况重点的相关的标的的情况。 所以基本上每次每周日下午四点钟，这个号周浩是因为电话会议里面会围绕这个几个主题进行展开的。基本上我们认为是囊括了我们说想了解想关心北交所市场，基本上90%甚至95%以上的话题都可以在我们这个电话会里面获能获取到，能收听到吧。啊，那今天言归正传，今天我们主要针对我们说到个北交所半年报的情况做全新的解析了。因为上周五是北交所所有339家公司，全部都披露了我们说的这个啊半年报的情况。我接下来会用几组数据跟大家做一定的解析。我们团队报告也外发出来，大家也可以看我看我们相关的报告。第一组就是说整个339家公司，如果上半年来说营收总计差不多是1386亿，同比增长了15个点，亏本净利润是117亿元，同比增长了17.58。那这个里面其实然后那个扣分差不多是90亿，这个基本上是维持平衡。所以剩下来说的话，基本上我们说收入端是延续的增长的，那利润端其实有给那个尤其你看扣碑的话，其实有改善企稳态势了。这个规净利润增长快于收入端增长，其实核心还是因为一个因一家公司导致的。其实就是那个中科仪，它上半年这个中科医实现公金利润18个多亿，所以对于我们说这个总计的情况是有影响的那如果说我们剔除掉其实中科移这块影响，其实上半年我们说北交所整体的这个利润端也是恢复了正的增长了。在去年前年整体的情况来说，一这个压力核心其实核心就是一点结论了。一点结论就是北交所的高质量的扩容，其实在财报端，在整体端的这个数据当中是有有相关的反应的。也就是说高质量扩容这些整体后上市的这些公司，或者叫次新股这些公司，一方面体量比较大，一方面其实整体的这个增长情况是好于我们说的整体的交易所标的的情况。包括之前的一些标的的情况了。那从增速分布来说的话，上半年差不多有二十多家公司收入增速超过50%了，并且有接近十家公司，就九家公司收入的增速超过了100%了。比如像并型科技、安达科技像长益硬科，就五星智能、巨星科技等等这些公司。然后93家公司也就差不多，我们说说30%以上的公司这个30%以上的公司其实整体的收入端增速是超过20%了。然后另外我们可以看到，70%以上的公司，其实上半年的同比增速是维持正的增长了，那 我们说了这个是收入的增速分布情况，利润的增速分布情况我们可以看到其实有64家公司，我们说了上半年这个公定净利润增速同比超过50%了。同比超过50%，像海能技术，像并行科技，像国航远营，像包括通向科技等等四十多家公司，其实这个利用的增速超过了100%了。然后另外我们可以看到百分之也是三十多的公司，这个其实跟收入端百分之差不多的都是差不多。30%多的这个占比是这个利润端的增速超过了20%。然后近一半的公司我们可以看到实现了正正的增长这块情况。所以从整体的一个增速分布我们说来说的话，其实核心还是在于这个分化还是比较明显的，分化还是比较明显。但是其实无论刚刚我说总体反也好，或者是增速分布也好。整体上半年的数据其实相比于25年也好，相比于24年也好，我们认为其实是有改善的其实是有改善的，那无非原因一方面其实指向了我们说的。后续上的一些标的的，也就是我们定义为这个次新股。我们把这个次新股定义为用这个数据统计来说的话，差不多是统计了25年自以来的，也就差不多TTM我们差不多按照过去一年时间，TTM的时间，那整体其实上半年的增速就是这些次新股，我们统计下来差不多六十多家。接近70家公司是业绩表现是远好于整体的这个北交所这整体的这块的一个水平的。这个收入端增速次新股差不多有17%的增长，这个利润的增速差不多有60%，那你刨除了中科移之外，其实也有接近快20%的增长了，16 17的一个增长了。所以各项指标其实我们说都均领先于整体北证整体的这1块1个情况了。其实我们所以我们这里反映出了，其实次新股会具备更强的成长动能与更优的这种财务韧性。所以我们说随着整体北交所这个优质的公司持续的登录到了这个市场，其实整体我们说北交所整体的无论从这个盈利增速各方面也好，其实是相比于过去，其实是更好的。并且我们其实看北证这个次新股，相比于北证整体，或者都是其实是更优的这块一个情况了。从利润端来说，从收入端来说的话，其实我们可以看到北证专创新跟北证50。其实整体的收入端增速，其实是好于我们说的比较做整体这块的一个一个情况的一个情况的那从行业来说的话虽然我们这个330多家公司，但是还是有一定有一些公司还是有一定 的聚集了。 通信我们这边整体收入是40的增长，扣飞这边是90接近100的增长，包括机械设备来说，机械设备我觉得是有一定的代表有价值的。 因为机械设备这块整体的公司数量其实是不少的，收入是二十多的增长，扣费也是20%多的增长。 另外我们说的这个就是医药生物，医药生物这边上半年这个收入端跟利润端都还是有不错的一个增长态势，也呈现一个回暖的态势。 另外比如像这个电力设备，像汽车像家用电器，包括像农林牧渔等等，上半年整体情况还是有一定的压力的。 另外一些个别行业利润口径波动比较大，核心原因是因为我们说这里面相关的标的确实太少了，不太具备这个实际增速。 我觉得跟整个行业领度可能还是有偏差的，还是有偏差的这块一个相关的情况，这个东西只是有一定的借鉴意义。 但我觉得如果看整个行业这块情况，我觉得还是得看整体全A的这块行业的增长情况能有一定的代表了。 然后另外我们可以看到还有一块数据，第四块数据跟大家分享一下，就各个业市场板块业绩的对比。 这块我们基本上还是用中位数来比较。 去年我们是从去年Q3开始，我们看整个的利润端的情况，北京50的成本股是已经是远好于科创板跟创业板，就是已经高于科创板跟创业板了。 今天上面数据你能看到，我们说北京50成分股，不是你净润中位数差不多是3500多万，这个是已经相比于科创板差不多是3200万，创业板差不多是2500万。 所以我们整体来说，收入端来说，中位说来说，我们北交北京50差不多3.6个亿，科创板是4.7，创业板是5.6。 那你看整个的从这个盈利能力来说，其实北辰50整体的这个盈利能力，目前来说可能是从中位数这个角度来说，是比这个科创板跟创业板是要更高一点的。 这块能看利用率的一个情况了，你能比较去反映，我们觉得然后从整体的增速来说，各个板块营收其实普遍实现一个双位数增长了。 这个北证专业特新的整体的成长差不多是在之27的这个收入端的增速，本身50差不多 24，这两个成分其实是比北证比北交所整体的是要更好的。 北交所整体差不多15个点，这块的情况，科创板差不多在17个点，创业板在21个点。所以你单看整体这五个细分板块包含的细分来说，其实北重专业特新的成分股的收入端增速是好于北重50的的情况是好于创业板，好于科创板，好于北交所整体的。 如果一方面确实像长新会有一定影响，就算我们把长新等等剔除掉，其实科创成分体我们可以看到上面的利润端，利润端增速是远也是远好于其他这些板块的，其他这些板块的。对，核心还是像以半导体为代表的这个科技成长赛道，紧密度比较高。 那这边不光是有行业领度，也有整体的这个EPS，包括整体这块一个一个情况一个情况。第五个数据跟大家分享一下，就是我们对比了一下整体北交所整体北京五菱成分股，包括北京专兴新成分股。 创业板跟科创板业绩增速的结构来说，各板块我们可以看到营收同比增速高于50%的公司的占比，主要核心还是在5%到20%之间。 科创板是在16%，北证50是在12%，这个北证专业特新差不多是在14%，占比还是比较高的。 北交所整体是在6%，那这个规本净利润方面，增速高于20%的公司占比。 他北交所整体在31%，北京50在28%，北京专业信息在24%。 但是利润端整体来说，这个分布来说确实还是有点像科创板42%，超过36%，占比是啊各方面是更优的这块情况了，这个是啊这样的一个比例情况。 那以上几块数据我们就从整体法跟大家去汇报了，想得出来一个解大概的个结论在于确实北交所的高质量扩容，从整体的这块的异端能得到体现。 并且确实整体我们说的新上市个标的，无论他们的规模也好，无论他们的整个成长性也好，确实比之前的一些标的会更好一点。 所以其实体现到北交所整体的这个收入端的情况跟利润端的增速情况，是比25年甚至之前是要更好的，那是这个也是有多方面因素去去去影响的。 第二块我们也是从多个维度又对这些标的又做了相关的一定的筛选。 相关的筛选比如说我们做了一些统计，比如说在考核到25年利润要大于1个亿，并且25年跟26年上半年整体的收入规模金率同比增速多。 都让它为正，这个情况下差不多北交所有二十多家公司，这个后面大家可以看我们报告这面，比如说像中科怡，像同力股份，像恒东光，包括像美德乐，像这个等等像森和高科等 等。 就这些大部分这些公司大家也可以听上，都是还是我们说的最近上一标的次新股这块一个情况了，这个是一维度。 第二个维度，我们跟踪就是这些比较有长期的一个优动生。 也就是23年到25年整体的收入端的这个K我们要满足25%上半年增速，收入端增速也要满足15%以上的增长，并且去年跟今年上半年的公平净利润都是同比正增长的。 这块北交所也差不多有二十多家公司像宏事达像广信科技包括并行科技等等这些这个里面有一些老上市的标的，比如说像这个铁达科技，这块包括像这个并行科技等等。 对呃还有像我们说的这个精泰科技。 第三块我们就可以看到，就是看现在上面的，尤其Q2以来，有没有一些业绩在环比在改善的，或者说这个最差的时候可能快过去了，就是相比于Q1同比环比都有明显在转暖的。 这些标的我们也统计了下来，也给了一定的指标去限定，也不能说这个公司太小，或者说它利润太少导致这个基数低的因素。 这个我们也设定了相关的指标情况了也差不多总结下来有二十多家公司，比如像海能技术，像利通科技，像利尔达像中裕科技，包括像市生智能，像三祥科技、同力股份等等。今年Q2整体单季度相比于同比的情况或者环比Q的情况，都是有还不错的一个改善的这块一个情况了，改善的情况。 此外其实我们可以看到上市公司整体的股东回报意识还是比较强的，这个年报数据确实有不少这个回购那个那个分红的其实上半年的那块也有。 这根据年终我们拉出来数据，其实也是有接近30家公司有披露了分红计划了，还有一家的公司其实已经正在推进年度分红落地实施了，像集团技术都快落地等待实施了。 另外26家公司也都有发分红的计划，像瑞祥智能、创达新材，包括像欧伦电器、海科科技等等，他们这些每股派息都超过了五毛钱以上的。 这块情况对，这个是我们所以总结下来，就是今年这个半年报的一情况，我们可以看到就是北交所整体这边339家公司，还是呈现收入的持续在增长，整体这块情况，并且增长的情况是比去年的数据，这跟前在数据可能会更好一点。 然后盈利的企稳修复