全市场科技产业策略报告第八十七期：从行业和公司数据看当前智能可穿戴设备行业发展情况

1 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第八十七期 ■写在前面：2020年11月23日，小米科技联合伊利集团发布“全民科学饮奶计划”，以“智能可穿戴设备+牛奶”的创新模式推动科学饮奶。11月20日，立讯精密公告加码智能可穿戴设备项目。11月2日，华为腕部单导心电采集器通过注册人申请进入《广东省医疗器械注册人试点品种清单》。9月16日，苹果发布新一代具有全新血氧监测传感器的Apple Watch，其每15秒就可以完成一次血氧含量检测等等。最近，互联网巨头公司动作频频加码智能可穿戴设备行业，那么当前时点行业发展情况究竟如何？我们从行业和公司的两个维度进行一些分析。 ■行业角度：2020Q2相较于Q1环比提升显著，智能耳机增长态势最好：① 从全球视角来看，2020年Q2全球可穿戴设备出货8620万套，同增14.1%，主要归功于大众对耳机类可穿戴设备的强劲需求，2020Q2智能耳机同增32.6%驱动行业发展，市场比例大幅上升至60%，以及对健康指标的持续关注。IDC预计 2020年全球出货量将达3.96亿台，同比增长14.5%；② 从国内视角来看，2020年Q2中国可穿戴设备出货2658万套，同增4.1%，其中华为在2020Q2增长较为显著（+46%）超越小米跃居中国可穿戴市场第一位，市场份额高达29.2%。 ■公司情况：头部公司各产品持续领先，苹果华为较为亮眼：整体来看，苹果的市场占有率保持榜首且继续攀升，由2019年Q2的31.1%增至2020年Q2的34.2%；华为的市场占有率也出现了较为明显的增长，由2019年Q2的9.1%增至2020年Q2的12.6%；小米、三星的市场占有率基本保持稳定；Fitbit和其它公司的市场占率下滑趋势较为明显，市场呈现集中度进一步提升的趋势。在2020年第二季度，从细分来看，在腕戴设备中：华为、小米、苹果包揽前三甲，华为销量同增45.8%至810万件，规模增速均为榜首，除头部外其它公司下滑明显；在智能耳机中：苹果销量同增28%左右至2360万件，规模大幅领先全行业，华为等多家公司增速迅猛，市场竞争格局仍处发展变化之中。 ■相关公司：① 在美股上市的华米科技，2020年前三季度营收44.61亿元，总出货量3240万台，其中第三季度营收22.36亿元（+20%），出货量1590万台（+16%），主要归功于今年新发布的小米手环5，和自主品牌Amazfit手表及耳机新品的优异表现，但毛利率有下滑。② 在新三板市场，有深耕TWS耳机的由我科技，近几年成长速度很快；智能可穿戴电池的恒泰科技在精选层挂牌申请进入辅导期。 ■风险提示：行业竞争加剧，行业公司盈利能力下滑 Table_Tit le 2020年12月01日 从行业和公司数据看当前智能可穿戴设备行业发展情况 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 赵昊 分析师 SAC执业证书编号：S1450519060001 zhaohao1@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 浩淼科技：深耕国内消防车领域，高端消防市场的布局能力突出 2020-11-29 旭杰科技：苏州装配式建筑领先地位强化，新增产能逐步释放 2020-11-29 盘点2020年教育一级投融市场，探寻猿辅导155亿美元估值的奥秘 2020-11-28 转板上市即将拉开序幕-评沪深交易所《转板上市办法》征求稿 2020-11-27 教育部鼓励民办教育释放积极信号，民办高教、k12学校估值或逐步回升 2020-11-27 2 策略报告 本 报 告 版权属于安信证券股份有限公司。 各 项 声 明请参见报告尾页。 内容目录 1. 写在前面：互联网巨头公司动作频频，可穿戴设备市场最近有哪些亮点？.......................... 4 2. 行业角度：2020Q2相较于Q1环比提升显著，智能耳机增长态势最好 .............................. 5 2.1. 先看全球：2020Q2全球可穿戴设备出货量达到8620万套，同比增长14.1% ........... 5 2.2. 再看中国：2020Q1和Q2可穿戴设备出货量达到1762万台和2658万台 ................ 6 2.3. 细分行业：智能耳机同增32.6%驱动行业发展，腕戴设备同比下滑 ........................... 7 3. 公司情况：头部公司各类产品持续领先，苹果华为表现较为亮眼........................................ 8 3.1. 全体设备：苹果销售规模持续第一，华为同增58%大幅领先市场 .............................. 8 3.2. 腕戴设备：华为规模增速均占榜首，小米苹果分别位列第二第三............................... 9 3.3. 智能耳机：苹果销售规模大幅领先，华为同增100%实现突破式发展 ........................ 9 3.4. 发掘市场：2020Q3各厂商积极发力可穿戴市场，苹果、华为纷纷发布新品 ............ 10 4. 华米科技：2020年前三季度营收44.61亿元，总出货量3240万台 ................................. 13 4.1. 收入角度：2020Q3营收22.35亿（+20%），前三季度营收累计达44.61亿............ 14 4.2. 市场角度：2020Q3单季度出货量达到1590万台，同比增长16.1% ....................... 15 4.3. 盈利角度：2020Q3实现净利润0.81亿元（-60.10%），毛利率水平20.6% ............. 15 5. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 16 6. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ............................................................................ 19 7. 重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.................................................................. 20 图表目录 图1：2020Q2全球可穿戴设备市场品牌情况（出货量：百万台） .......................................... 5 图2：2020Q2全球可穿戴设备市场各品牌市场份额 ............................................................... 5 图3：可穿戴设备行业各类产品出货量（百万）与同比增长（%）情况 ................................... 7 图4：2019Q2可穿戴设备各类产品出货量占比（%） ............................................................ 7 图5：2020Q2可穿戴设备各类产品出货量占比（%） ............................................................ 7 图6：头部公司可穿戴设备出货量（百万）与同比增长（%）情况 .......................................... 8 图7：2019Q2头部公司可穿戴设备出货量占比（%） ............................................................ 8 图8：2020Q2头部公司可穿戴设备出货量占比（%） ............................................................ 8 图9：头部公司腕戴设备出货量（百万）与同比增长（%）情况 ............................................. 9 图10：2019Q2头部公司腕戴设备出货量占比（%）.............................................................. 9 图11：2020Q2头部公司腕戴设备出货量占比（%） .............................................................. 9 图12：头部公司智能耳机出货量（百万）与同比增长（%）情况 ......................................... 10 图13：2019Q2头部公司智能耳机出货量占比（%）............................................................ 10 图14：2020Q2头部公司智能耳机出货量占比（%）............................................................ 10 图15：苹果2018-2020净销售额（百万美元） .....................................................................11 图16：苹果9月份发布Apple Watch Series 6 ......................................................................11 图17：华为9月份发布Watch GT 2 Pro .............................................................................. 12 图18：华米科技2017-2020前三季度营收（亿元） ............................................................. 13 图19：华米科技2017-2020前三季度出货量........................................................................ 13 图20：公司2020年新品小米手环5..................................................................................... 13 图21：公司2020年秋季新品Amazfit GTR 2 & Ama zfit GTS 2 ............................................ 14 图22：华米科技2019Q3-2020Q3营收（亿元）.................................................................. 14 图23：华米科技2017-2020前三季度营收（亿元） ............................................................. 14 图24：华米科技2019Q3-2020Q3出货量（万台） ........................