2026年9月橡胶报告

本报告分析了2026年9月天然橡胶及丁二烯橡胶市场。价格方面，RU、NR、BR盘面月涨幅分别为15.66%、11.51%、14.97%，主力合约基差收窄，月差走扩，RU-NR价差走扩。供给端，厄尔尼诺影响预计在2026年11-12月达峰值，东南亚主产区产胶上量，泰国等主产国出口量同比下滑，中国进口量同比抬升。需求端，汽车消费仍是‘压舱石’，轮胎开工分化，中国7月轮胎出口量增价跌，汽车出口表现亮眼。库存方面，青岛天然橡胶库存小幅去库，交易所仓单RU累库，NR去库。持仓方面，RU主力合约总持仓量变化，NR与BR持仓结构分析。

天然橡胶赛道需关注厄尔尼诺影响，预计2026年11-12月达峰值可能引发全球气温突破极值，2027年春夏需关注拉尼娜风险。供给端，东南亚主产区产胶上量，出口量同比下滑，中国进口量同比抬升。需求端，汽车消费仍是‘压舱石’，轮胎开工分化，汽车出口表现亮眼。价格方面，供给端强厄尔尼诺预期与胶水大量产出压制价格博弈，价格震荡反复。库存方面，青岛天然橡胶库存持续去化。

报告重点分析了价格表现、供给端、需求端、库存情况、持仓分析及期权市场。价格方面，RU、NR、BR盘面月涨幅分别为15.66%、11.51%、14.97%，主力合约基差收窄，月差走扩。供给端，关注厄尔尼诺影响、全球产量、主产国出口量变化及丁二烯橡胶检修产量。需求端，分析汽车消费政策、轮胎开工、出口数据及汽车产销情况。库存方面，青岛天然橡胶库存小幅去库，交易所仓单RU累库，NR去库。持仓方面，RU主力合约总持仓量变化，NR与BR持仓结构分析。

当前天然橡胶市场现状表现为价格震荡反复，供给端强厄尔尼诺预期与胶水大量产出压制价格博弈。供给方面，东南亚主产区产胶上量，泰国等主产国出口量同比下滑，中国进口量同比抬升。需求端，汽车消费仍是‘压舱石’，轮胎开工分化，库存方面，青岛天然橡胶库存持续去化，交易所仓单RU累库，NR去库。持仓方面，RU主力合约总持仓量变化，NR与BR持仓结构分析。价格方面，RU、NR、BR盘面月涨幅分别为15.66%、11.51%、14.97%，主力合约基差收窄，月差走扩。

本报告需关注厄尔尼诺强预期推升农产品板块涨价风险，胶价稳步推升，但需关注产区降雨减弱后原料大幅上量对价格的压制。供给端，强厄尔尼诺预期可能引发全球气温突破极值，2027年春夏需关注拉尼娜风险。需求端，汽车消费政策变化可能影响轮胎开工及出口。库存方面，需关注青岛天然橡胶库存持续去化是否转为累库。持仓方面，需关注RU、NR与BR持仓结构变化对价格的影响。丁二烯橡胶方面，年内新投产节奏分化，检修损失边际抬升，9月产量预计回升，损失量环比下降，年内净进口转为净出口。