菜粕早报

菜粕早报主要分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等情况，并对菜粕的预期进行了总结。报告指出菜粕震荡收跌，豆粕走势和需求保持良好交互影响，技术性震荡整理。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多。菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，需求保持良好预期，盘面短期受豆粕带动维持区间震荡格局。报告还分析了菜粕RM2611的震荡区间，以及近期要闻、利多利空因素等。

菜粕行业发展趋势呈现震荡态势。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多，菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面。全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。国内水产养殖进入旺季，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端继续回升支撑盘面预期。中加贸易关系短期改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复。供需两旺格局下维持区间震荡格局，未来需关注中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况。

报告重点分析了菜粕的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓以及预期等方面。基本面方面，报告指出菜粕震荡收跌，豆粕走势和需求保持良好交互影响，技术性震荡整理。基差方面，现货2450，基差111，升水期货。库存方面，菜粕国内社会库存30.61万吨，周环比减少2.14%，同比减少5.75%。盘面方面，价格在20日均线上方且方向向上。主力持仓方面，主力空单增加，资金流出。预期方面，报告认为菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，供需两旺格局下维持区间震荡格局。

菜粕市场现状判断为区间震荡。菜粕价格在20日均线上方且方向向上，但主力空单增加，资金流出，显示市场存在一定压力。现货需求进入旺季，库存维持低位支撑盘面，需求保持良好预期。豆粕走势对菜粕影响较大，两者保持良好交互影响。中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机增多，对菜粕价格形成一定压力。总体来看，菜粕市场呈现震荡整理格局，短期内受多重因素影响维持区间震荡。

菜粕研报主要风险提示包括：国内水产养殖需求短期可能转淡，导致菜粕需求下降；未来进口油菜籽到港增多，可能增加菜粕供应，对价格形成压力。此外，中加贸易关系虽然短期改善，但未来发展仍存在不确定性，可能影响加拿大油菜籽对中国出口情况。全球油菜籽产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期，也对菜粕价格形成压力。地缘政治风险方面，俄乌冲突仍在进行中，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑，但具体影响仍需关注。