中邮电子 隆华科技 2026年半年报交流纪要

发布时间：2026-08-29 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年隆华科技实现营收18.3亿元，同比增长20%；净利润1.2亿元，同比增长9%，业绩与年初目标有差距，因三大业务板块分化。 2. 三大业务板块具体表现：电子新材料板块上半年营收增长80%，接近去年全年水平，增长态势良好符合预期；高分子复合材料板块营收、利润与去年基本持平，下半年预计加速增长；节能环保板块营收下滑，旗下萃取剂业务亏损2-3千万元，拖累整体业绩。 二、投资线索与业务进展 1. 电子新材料板块：成立半导体材料事业部，推进靶材、钼前驱体等研发；ITO靶材产能利用率接近满产，上半年增速较快，价格上涨利好利润；银靶材上半年增速约100%，单吨净利提升，下半年毛利率预计修复；在面板领域市占率稳定，竞争力优于江丰电子等竞争对手，半导体领域市占率较低。 2. 高分子复合材料板块：PMPMI产品发货节奏滞后，上半年未实现高增长，三季度订单将陆续确认收入；二期产能处于设计阶段，预计2027年上半年建成投产；子公司兆恒科技负责泡沫类业务，上半年营收1.2-1.3亿元、净利3000万元，PVC泡沫产能3万吨满产，上半年盈利约1000 万元，全年PVC业务预计盈利约2000万元，无扩产计划；取得上海商飞潜在供应商资质，未进入C919，C929尚未放量。 3. 节能环保板块：萃取剂业务因去年资本开支大、产能爬坡慢亏损，预计全年实现扭亏为盈是目标；6万吨柔性产线可适配多种材料，无明确产能分配，盐湖提锂萃取剂订单未因碳酸锂涨价出现实质性增长。 4. 海外与新业务：韩国子公司团队规模较小，服务三星等客户，靶材毛利率与国内核心客户无差异；合资布局高纯碳酸钡项目，采用水解法生产80纳米以下粉体，对标日本艾杰化学，计划2027年上半年2000吨产能投产，客户有少量重合，协同性强；公司对核心团队留40%股权，后续不排除加大持股比例。 三、风险与关注 1. 节能环保板块萃取剂业务未扭亏，存在业绩压力；2. 原材料涨价向客户传导滞后，上半年拖累毛利率，贵金属通过套保对冲，小金属无套保；3. 轨道交通业务受国内开工量不足影响，科博斯业务收缩，或考虑转型。 四、其他信息 1. 股权激励全年利润目标3.8亿元，隆华科技表示有信心达成，目前主要压力来自节能环保板块；2. 上半年存在减持，后续无减持计划，为股东资金需求一次性安排。 二、音频原文（转写） 好的。大家好，欢迎参加中游电子龙华科技2026年半年报交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于中邮证券研究所客户不构成投资，建议相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险中邮证券不对因使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。未经中邮证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式。 形式复制刊载转载转发引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利，市场有风险投资需谨慎。好的，各位投资者大家晚上好，我是中邮证券，徐明婉欢迎大家来参加我们举办的龙华科技2026年的中报电话会议，我们今天也非常荣幸的邀请到了公司的董秘张总正在杨总那在会议开始前，我再强调一下合规声明不要录音，不要外发任何纪要所有解释权归上市公公司左右，那我们先把时间交给张，总为为我们做一个呃简单的呃中报的介绍，感谢张总嗯，好的，这个谢谢中邮电子啊，谢谢明晚也感谢各位投资人啊，来参加我们的这个中报的业绩的交流。 那这样我先简要的跟大家汇报1下美龙华科技上半年经营的一些总体的情况啊，然后再就各位投资人关心的问题，我们可以再来。深入的交流，嗯，首先呢，大家从这个量化的数据上应该都已经看到了啊，我们上半年整个龙华科技上半年呢取得的营业收入呢，嗯，大数吧，18.3个亿啊，那这个净利润呢大大数呢？是1.2个亿啊，收入了呢，大约增长了就是20%啊，净利润呢？呃，大约增长的是9%呃取得这样的一个成绩呢，其实和我们呃自身年初制定的一些目标，其实还是有一些差距的啊，那主要原因呢，其实嗯，大家也知道啊这个公司呢，我们是有三个业务板块啊，分别是节能环保，电子新材料啊，还有高分子复合材料，其实呢，整个上半年的经营的结果呢？ 从这三个业务板块来看呢，也和我们当下的这个呃社会经济呈现出的这种推行分化的情况啊，也比非常的接近啊，那好的呢，确实啊，增长的很好啊，但是也相对来说啊，比较传统的业务呢，上半年经营呢也遇到了一定的困难。啊，就是也和当下我们这种呃推行的分化啊，确实是在公司内部啊，也是呃也是如此啊，那我就简到简要的介绍一个三个业务板块的情况，那先介绍相对来说比较好的啊，那整个呢，那如果说是k性分化的话，那就是增长的，非常好的，其实也是和我们呃当下的半导体啊啊，电子材料啊，密切相关的我们电子新材料这个产业板块啊，我们在这个产业板块呢，整个上半年的营收啊，增长的还是非常的快啊，总体来说呢，呃，上半年增长了80%啊，就是整个上半年的营收啊，已经应该是接近了去年的这个全年啊另外呢，整个这个增长的这个态势啊，和下游的这个需求啊，在可预见的未来的一段时间啊，仍然是可以保持的，比较良好的这样的一个增长趋势啊。 啊和势头啊，所以说整个在电子新材料这个产业板块啊，确实整个呃增长的是啊，符合我们的预期的啊，也达到了我们呃年初制定的一些目标。啊，那。呃基本持平的啊，是这个五个材料啊，这个业务板块啊，就是符合材料这个业务板块呢？呃，因为它更多的是有牵扯到我们军工的订单。 啊，包括5号的任务啊，从上半年来来看嗯，发货上啊啊，或者说这个交互上的一些呃，略微的推迟啊，所以整体来说呢，它啊，整个辅材这个业务板块呢？嗯，就是pmi材料啊啊包括pvc材料构成的为主，对吧啊，理财的这个业务板块在呃，上半年呢和去年呢基本保持一致啊，但是从因为现在已经8月底了嘛啊，但是从下半年的情况来看呢，可能啊会有一些加速，所以说从呃全年的预期来看，我们预期啊，整个辅材这个板块啊，可能在全年啊，同比去年还是会有1个不错的。 呃方方面面的增长啊，这是符合材料的业务板块。那还有一个呢，就是相对来说在我们整个产业板块中相对传统的。嗯，简单环保的这个业务板块啊，那可能就是如果说是k群分化的话，那它就是相对来说啊，不及预期啊，拖了一些后腿的这样的一个业务板块啊主要呢？还是因为涉及到水处理啊，一些业务水处理的业务呢？ 整个因为它是啊工程相关啊，可能同比去年确实呃出现了一定幅度的下降啊，再加上呢公司前些年呢，我们有资本开支啊，形成投入的萃取记的这个业务板块呢啊，上半年呢仍然是啊，处于亏损啊才能爬破亏损的这样的 一个状态啊。所以说呢，呃，整个节能环保的这个业务板块没有达到我们的一个预期啊，出现了一定程度的这个下滑。啊，所以总之呢，所以这样的话呢，呃总结一下啊，这三个产业板块当中呢，就电子新材料的产业板块啊，增长的非常好啊，这个产业趋势呢啊，也在持续的这个向好呃，上半年呢，然后符合材料啊，这个产业板块基本上行行啊然后联通环保这个产业板块啊，由于环境的一些原因要素出现了一个速度的下降啊，所以这整体来说就是上半年的交付的一个成绩啊和三个产业板块。 呃，营养不均的这样的一个情况吧啊阶段性的情况啊，我就先把项目研的总体情况给大家汇报这么多吧，然后看看大家具体还有哪些？啊，想了解啊，或者进一步关心的问题啊，我可以再来和杨总杨部长一起给大家做解答。哎明白哎好的好的，谢谢袁总非常非常感谢袁总分享那我这边有几个小问题，想先请教一下就是呃，一个就是关于我们就是市场，也是目前市场关注度比较高的，就是我们这个毛利率的情况就是嗯，我们其实从年初以来，其实很多吧，台都是在涨价，其实我们的上游也是在涨价啊，我不知道咱们目前来看就是整体的一个顺价的，呃顺价的程度是怎么样的，然后以及上游原材料涨价对我们的毛利率的影响大概能有多少呢？ 嗯呃，这个大家看到啊，整体电子新材料这个板块呢，我们的收入啊，大概上半年增长了75%啊，但是利润呢，还没有完全的线性的同步啊，主要有呃，以下这么几个原因吧，第一呢还是原材料啊，确实呃向转价了啊，但是整个呢，我们向下传导它是有一定的滞后性的啊，因为呢呃，基本上我们和下游的客户啊啊，他这个价格的传导呢？它也不是实时的。啊，那有一些贵金属呢，你比如说我们的银河金的靶盘啊，可能它传导性更强一些，因为毕竟啊材料波动，它对这个整个成本构成的疼痛太大了啊，那除了像贵金属之外啊，其他的我们涉及到的1些重要的金属啊，像钢材啊木啊啊，包括婴儿啊，这个呃，上半年其实都涨了不少啊，这就增加了我们的这个成本。 但是我们向上游的传导呢，它不是完全实时同步的。啊他呃呃，基本有的时候呢，基本上都是一个季度啊，我们会和下游去协商啊，确实原材料有成本有明显的增加了，我们会进行啊，1定幅度的这个涨价啊，所以这就造成了有一定的滞后性啊，所以说呢，呃，但是呢，呃，从上半年的情况来看呢，我们已经和呃进行过去去涨价了啊，但是原材料还在不停的涨啊，所以说它可能中间总会嗯，有一些相应的这个滞后啊，但是我觉得嗯稳定到基本上稳定下来之后呢，随着我们的向下的传导啊，去议价可能啊，下半年会有呃，一定程度上会回来吧啊，所以这是呃整个上半年的毛利率啊，有一定的下降啊的一个主要原因啊，可能是主要还是一个向下下游传导的一个时间间隔的问题。 嗯明白明白，好的，谢谢袁总就另外也是想请教一下就是我们高分子材料这一块，呃，我们那个e.Pmi泡沫这一块呃，上半年的收入和整个毛利率的水平怎么样呢？呃epmi呢，它整个上半年呢在收入过程当中还是占比并不高啊，毛利率呢，基本没什么太大的变化啊，仍然是就是整个呢。在呃，我们的复合材料端吧啊，我们的pmi的，无论是pmi的产品啊，还是呃epmi的产品啊，从毛利率上其实并没有太多的影响啊，因为在这个产业板块下它的呃原材料啊，它的成本端话相对还是稳定啊，所以我们的售价呢基本上还是啊，也是保持的，相对稳定，所以它毛利率没有太大的变化啊，更多的呢是因为还是一个发货节奏的问题啊，上半年呃种种的一些影响啊啊在交付上啊，在发货节奏上啊，有一定的迟缓啊，所以它是造成上半年呢，可能啊pmi的这个部分啊，没有有很高增长的一个原因啊，但是从进入到三季度的情况来看吧啊，我觉得一些上半年比如说没完全发的货，没有完全确认的收入啊，或者还没有完全交付的合同应该都会呃陆陆续续的来赶上啊，所以从全年的呃预期来看，应该还是会有一个不错的增长。 明白明白，呃，另外就是我们就是高分子复合材料，这块我们就是预计的整个扩产的，目前的进度怎么样呢？ 呃，目前还在设计阶段啊，整个可能明晚问的是整个复合材料，我们对于二期的一个啊规划和进展啊，现在呢，设计我在上周吧啊，也刚跟他们看过讨论过啊，设计的还是很漂亮的。嗯，整个但是呃还没有开始呃施工啊啊，我估计下半年可能三季度会招标嘛进行施工吧，这个建设估计等到二期的呃完全建成扩产出来，可能要到明年的上半年。 明白，明白，明白。那么另外还有呃，就是关于我们这个半导体靶台这一块的一个进展就是我们半导体的靶台目前的呃研发进度怎么样呢？然后呃这个半导体靶台和显示面板把材在就是认证周期呀上呃技术工艺上会有多大的差异呢？嗯？ 呃，半导体的板材呢？应该还是在就是说整个半导体材料的这部分吧啊，我们整个上半年也成立了公司在啊电子新材料，这个板块现在成立了专门的事业部啊，去围绕这个事项去进行研发，公关认证啊等等一系列的工作。啊，不光是把材，其实这里面不光是把材啊，包括啊，整个这个呃，我们提出的木代屋的一些啊，新型前驱体的材料啊，等等啊公司呢，上半年就是从组织架构上可能更加的强化了啊，也更加的突出了啊，这个事业部呢可能专门会呃围绕半导体的材料呢去进行公关研发来认证市场开拓啊等等系列的工作啊，所以整个还是在顺利有序的进程当中吧。 明白明白明白好呀，然后请会议助理播报一下提问方式，看线上有没有投资者提问嗯，感谢。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如