2026H1业绩高增，多产品矩阵长线运营稳健

公司2026H1业绩表现亮眼，营收和归母净利润分别同比增长28.5%和69.5%。主要得益于《WhiteoutSurvival》、《Kingshot》、《Tasty Travels：Merge Game》等核心游戏的稳健运营，推动移动端游戏营收同比增长33.7%。公司拟派发现金红利0.8元/股，现金分红比例为13%。

核心游戏持续释放利润
2026H1公司营收及归母净利润同增，主要得益于上述三款核心游戏在海外市场的强劲表现，位列SensorTower中国手游海外收入榜前5位。

多产品矩阵长线运营稳健
未来游戏业务增长将依赖Century Games、点点互动、盛趣游戏的协同发力：

1. Century Games：实现多赛道、多产品矩阵化增长，SLG+X及休闲游戏共同驱动业绩。
2. 点点互动：《无尽冬日》稳居iOS畅销榜前五，持续优化长线运营。
3. 盛趣游戏：聚焦传奇、龙之谷IP，推出《传奇新百区合击-盟重神兵》等新品吸引新老用户，储备《彩虹岛：经典》等新版本加速筹备，并与NC合作推动《永恒之塔2》上线。

AI技术赋能业务提质增效
公司搭建覆盖全环节的AI工具矩阵，自研AI编码平台“易码”投入使用，AI辅助代码生成占比大幅提升，美术生产效率提升60%-80%。同时布局AI生态投资，覆盖算力、芯片等领域。

盈利预测与评级
预计2026-2028年营收分别为464/514/556亿元（增速22.4%/10.7%/8.18%），归母净利润分别为90.6/103/116亿元（增速61.7%/13.3%/13.1%），维持“增持”评级。

风险提示
政策监管、行业增速放缓、游戏流水不及预期等风险。