铁合金周报-成本驱动型反弹，盘面偏强运行

硅铁

• 市场动态：内蒙古电石企业兰炭价格上涨，成本端支撑明显；硅铁主力期货震荡偏强，现货价格震荡偏强，钢厂采购价格上涨。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应微宽松；钢厂库存下降，硅铁厂库存累库，仓单库存低位。
• 总结：短期日线回弹，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括成本驱动型反弹（电价稳中偏强，兰炭提涨）、供需错配走扩及库存变化（钢厂库存下降，硅铁厂库存回升，仓单库存低位）、长期政策底支撑（反内卷和节能降碳政策），关注甘肃硅铁厂和钢厂复产预期。

锰硅

• 市场动态：钢厂高炉开工率下降，电弧炉钢厂开工率上升；锰硅主力期货震荡走强，现货价格震荡偏强，下游钢招定价滞后。
• 基本面分析：供需错配走扩，月度供应微宽松；钢厂库存下降，锰硅厂降库，仓单降库。
• 总结：短期日线反弹有高压，中期低位宽幅震荡。核心逻辑包括成本上移（焦炭提涨预期，锰矿缓慢反弹，主产区电价偏强）、供需及库存趋势（供需错配走扩，钢厂库存下降，锰硅厂降库，仓单降库）、长期政策底支撑（反内卷和节能降碳政策），关注锰硅企业降库和锰矿反弹的持续性。

供需与库存

• 硅铁：全球粗钢产量连续三月下降，硅铁需求负反馈仍在持续；8月除甘肃减产，其他产区稳或增产；8月钢厂硅铁库存下降，硅铁厂库存增加。
• 锰硅：钢厂开工率和铁水日产偏弱，五大钢材合金周度需求下降；8月锰硅供需紧平衡预期；8月钢厂锰硅库存下降，锰硅厂内库存减7000吨。

仓单与基差

• 硅铁：仓单库存21895吨，环比减少1620吨，关注逢高卖点价机会。
• 锰硅：仓单库存287965吨，环比减少16480吨，关注分批买点价机会。

双硅价差及跨期价差

• 略。

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