中科环保2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年中科环保营业总收入11.54亿元，同比增长36%；归母净利润2.28亿元，同比增长16%；经营性净现金流3.78亿元，同比增长27%；生活垃圾处理量228万吨，同比增长7%，上网电量6.29亿度，同比增长18.9%。 2. 业务结构：生活垃圾处理占营收64%，项目建造占34%；生活垃圾处理业务毛利率维持50%以上，上半年综合毛利率略降；两年以内应收账款占比超90%，账龄结构良好。 3. 项目进展：4月并购平南项目并表，中标山西侯马新建项目（投资决策阶段）；7月收购瑞士斯特福水冷炉排技术及品牌，打破核心装备技术卡脖；石家庄中科项目智慧电厂试点推进，多个研发项目有序落地；2026中期分红每10股派0.7元，两月内实施。 二、核心业务规划 1. 供热业务：全力推进宁波、河北、绵阳、广西四大片区建设，2-3年内供热量较2025年规划翻倍；2026年8月石家庄3号线热力提升工程投产，河北片区供热能力超150万吨；平南项目2027年贡献供热产能，存量项目持续拓展供热需求。 2. 资本开支与资金规划：2026-2027年资本开支主要用于项目建设、供热管网、并购投资，项目贷款匹配70%-80%资金，并购贷款匹配70%-80%（科技型项目可达80%）；公司持有20亿公司债、10亿超短期融资券批文，可覆盖投资需求；上半年财务费用同比增约1100万，主要因并购贷款利息及资本化转费用化利息增加，融资利率控制良好。 3. 技术与业务布局：收购斯特福后掌握水冷炉排技术，形成空冷+水冷炉排技术，具备全产业链技术方案服务能力；装备业务聚焦国内项目更新换代及印尼、泰国、中亚等海外市场；生物天然气作为第二增长曲线，转向EPC+O及投资运营，积极延伸至生物柴油等高附加值产品，未来有望成亿元级业务。 4. 在建项目：石家庄3号线已投产，衡阳藤县、江油项目2026下半年至2027上半年投产，侯马项目预计2027底或2028上半年投产，在建项目合计处理规模2100余吨/日。 5. 国补情况：截至2026年8月，国补回款约6000万；纳入国补清单项目为绵阳、防城港、海城、慈溪3号机组，宁波项目国补已到期，其余新投产及并购项目暂未纳入。三、补充说明 1. 资产质量：2026上半年已运行项目生活垃圾处理负荷率达103.99%，满负荷运行，资产质量良好。 2. 现金流：经营性净现金流为净利润1.5倍左右，受供热业务支撑显著，预计维持该水平。 3. 研发与分红：持续加强全流程技术创新，巩固装备领域综合优势；有信心按2024-2028年分红规划加大分红回报投资者。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中科环保2026年半年度业绩说明会。在会议开始前，我们代为声明未经本平台及主办方书面授权许可。任何机构或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本次会议全部或部分内容不得制作会议纪要，对外发送擅自制作会议纪要引起不当传播的后果自负为保证会议流畅进行。目前所有线上投资者均处于静音状态，待主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间。 下面有请公司董事会秘书王建强先生主持本次业绩说明会。好那各位投资者下午好啊，我是这个中国环保的董秘王建强。呃，欢迎大家来参加我们中国环保2026年呃，上半年的这个业绩说明会啊嗯，我先介绍一下参加本次会议的这个公司的主要人员啊，呃首先是这个公司的。副总经理啊，财务总监庄武营先生呃公司证券事务代表李艳霞呃财务部总经理刘新琴啊嗯，我们今天这个交流呢，也是分两个环节。 首先呢，是呃，我们介绍一下公司2026年上半年的这个主要经营情况啊。介绍完之后呢，我们的就各位投资者这个呃关心的这个问题进行这个嗯交流啊，嗯，下面首先是嗯，请那个连霞李总来介绍一下这个公司2026年上半年的主要经营情况啊。嗯，各位投资者啊，大家下午好，我来先简要汇报一下中科环保上半年的经营业绩整体来说呢，我们26年上半年业绩是呈持续增长的一个态势，这已经是公司2017年披露公开数据以来啊，呃保持到现在的一个啊，持续的增长的这么一个呃状况上半年营业总收入11.54亿元，同比啊，36%的增长规模净利润呢是2.28亿元，同比16%的一个增长，我们经营性净现金流上半年三点七八亿元同比27%的增长，那我们的经营现金流基本上每年是保持着是规模净利润1.5到二倍这样的一个比例吧，今年上半年依然是这样的一个比例区间范围内。 营业收入的结构呢，大家可以看到这张图就是我们的今年上半年啊，生活类垃圾处理64%，然后项目建造业务百啊，生活类垃圾处理64%项目建造业务34%。那今年呢，因为随着我们几个啊，在跟项目的建设建造业务的比例是有所扩大啊，所以整体呢，今年的综合毛利率略微有些下降，但是核心的生活类垃圾处理业务的毛利率维持在50%以上。上半年的应收账款账零结构依然保持一个良好的一个状况，2年以内的应收账款比例保持在90%以上。 嗯，今天上半年我们生物垃圾处理量是228万吨的同比增长约7%啊供热量呢？是嗯，93.7 9万吨，同比增长6.88，上海电量6.29亿度同比是呃18.9的一个增长。那么我们的供热比呢就是供热量除以生活垃圾处理量，依然保持在4%14 11的这个比例。从项目的规模产能上来说，我们上半年4月份并购项目平南项目实现了一个并表呃，我们的预期的参储的项目开始试运行。 那今年8月呢，呃，我们公司也公告了我们中标了山西侯马的一个新建项目，目前在投资决策阶段那7月份呢，公司的公众号也也发了一篇文章，我们宣布收购全球顶尖的瑞士斯特福水水冷龙牌技术和品牌。那么收购完这个技术和品牌之后呢，我们掌握了生物垃圾焚烧核心装备的自主知识产权。打破了这个知识产权上的卡脖卡脖子的问题。呃在呃产业化方面呢，我们石家庄中科项目正在开展智慧电厂的这个试点工作，然后其他的呃研发成功的产业化呢，都在逐步有序的推进过程中，那上半年的我们半年度董事会会呢，也通过了呃半年报中期的一个分红，每十股是0.7元的这个分红比例，那在两个月之内呢，我们会实施完毕，那从整个项目的这个状况来说到8月份。 呃，海岸接下来并并表的归港项目，我们整体的合同处理规模是21200吨啊，投产规模是13900吨，这是整个公司的项目情况。啊，那我就把目前上半年情况汇报到这里，把更多的时间留给大家啊，交流和提问。好的，感谢领导的介绍。接下来进入互动交流环节，欢迎各位投资者积极提问电话端投资者可输入数字五键申请提问，在允许发言后按数字六键解除静音网络端投资者可点击下方举手按钮申请提问。 或点击问答按钮进行文字提问，现在是互动交流环节，电话端投资者可输入数字五键申请提问，在允许发言后按数字六键解除静音网络端投资者可点击下方举手按钮申请提问。或点击问答按钮进行文字提问，谢谢下面接 入兴业证券陈总提问。诶各位领导好呃，感谢各位领导给我这次提问机会。那我这边有两个问题，想请教一下各位管理层啊，那我一个一个问呃，第一个是想请教一下，目前我们哪些项目的供热还有提升的潜力啊，预计在未来一到2年可以拓展的供热量，是否有一个指引啊？ 那么公司呃预计能够实现这个全拉。机焚烧行业呃，因为我们是这个垃圾焚烧行业的，这个供热量一直是保持第一嘛。所以我们我想了解一下我们的一个核心竞争力到底是什么？这个是关于供热方面的问题。 嗯，这个请那个艳霞在现场回答一下。嗯。好的，嗯，我来回答一下，供热的这个问题从供热未来的增长潜力和规划来说呢？我们是有如下的规划啊，我们呢全力推进供热的四大片区的建设，呃老的片。 嗯一个片区呢就是我们。呃，宁波地区这个片区，这是我们老牌的。供热区域那宁波那边呢？是慈溪项目和宁波项目两个项目，呃这两个项目呢？ 因为周边有三个工业园区，呃，所以呢，他们的呃供热呢，目前园区里还有呃陆陆续续的一些企业有供热的需求，所以还是有一个供热的一个增长。河北片区呢主要是石家庄项目和我们的竞洲项目。石家庄项目呢目前正在呃。目前的3号线热力提升工程在建设今年下半年呢，呃投产那么呃石家庄3号线投产之后呢？ 整体来说，石家庄项目的供热能力是超130万吨的啊，连同荆州项目晋州项目呃有20到30万吨的供热能力。那么，从河北片区来说啊，大概有一百五六10万吨的这个未来的供热能力。绵阳天气呢，我们目前投产的是三台项目和绵阳项目三台项目呢，25年11月已经开始供热了，那它的供热业务呢是陆续的。在拓展过程中啊绵营项目的供热，现在在做前期的呃建设手续的项啊，一些规划建设手续的项目工作呃，预计呢是明年能开始建设。 呃第四大片区呢是我们广西片区，我们今年并表的平南项目，也是处在一个工业园区里啊，它呃，大概也是有有啊二30万吨的这个供热能力。嗯，今年呢，我们在开展平南项目的供热管网的建设。那明年呢，大概平潭项目的供热贡献可以出来啊，其他啊，其他一些存量项目呢，像海城啊防城港啊，玉溪啊，这些项目也都在啊，陆陆续续的拓展啊，各种供热的可能性整体来说呢，嗯我们四大片区的呃供热项目未来我们是觉得呃两到3年内供热，有一个比较大的一个提升大概啊，规划的是比25年相比有一个翻倍的这个规划，呃建强总我先嗯，回答这些供热的业务。 业务规划核心竞争力我，我先说一下您再补充吧。嗯，供热业务呢，它是垃圾焚烧的供热业务，它这个跟先一是项目，所处的选址是有一个关系的。呃供热的供热半径大概是项目电厂周边二三十公里。如果电厂这个周边有一些工业园区。 啊，或者用热用户啊，那你就可以开展这些。呃供热业务，因为我们中科环保是从10年就开始做这个垃圾焚烧电厂的供热业务，所以有十几年的这个嗯经验积累，所以在供热业务的呃一些开拓。嗯嗯，还有供热的呃，供热的运营指标的一些呃，一些规划呀方面我们是有很好的一个经验的，所以我们目前项目的选址，大体来说，项目的选址还是位置相对好的，我大部分项目周边呢是有工业园区，我们一个是自身的项目，另外是并购的项目，我们也是寻找周边有供热潜力的这个标题优先。 嗯，核心竞争力方面，我先回答这些建强总您还有补充吗？呃没有补充了啊，看看这个陈总这边还有没有进一 步的问题啊诶，感谢二位领导非常清楚。呃，那第二个问题我还想再请教一下就是呃，关于这种资金方面的问题吧，就是呃，就是首先想问一下26年27年我们的资本开支计划指引是怎么样的啊，以及是否可以就是拆一下结构啊，比如说里面呃多少用于并购呃多少用于新年开工之初啊，多少用于存量项目的呃付尾款这些啊，这个是资本开发这方面啊以及呢，呃，比如说我们在26年上半年的这个经营性现金流大概是3.8个亿，那我们是呃，怎么考虑在这个维持不低于百分之60的这样一个比较高的分红承诺的前提下，呃，我们靠着这样的一个经营现金流和大概10亿的可转债。 我们认为是否可以呃就是足够的覆盖我们的开支呀，以及我们是如何预测未来的这个2627年的资产负债率和财务费用率的1个水平的谢谢嗯，关于这个未来呃，资本开支这一块请那个刘云琴刘总先生来回答一下。啊，嗯，好的，丁家总那这个问题我来回答一下，就是我们未来的资本性开支呢，主要是几个方面，第一呢就是我们的项目建设，包括我们的一些机构改改造。再一个呢，就是因为嗯，我们的供热业务会有一些广供热管网的建设，研发成果的一些落地。 嗯，这是我们建建设方面的投资，另外一个最大的呢就是我们的并购项目并购投资。这是我们的一个投资方向，那么对于我们的这个呃资金的这一块，比如说，我们现在是经营活动，现金流是3.78个亿，那么我我们未来的，比如我们26年27年，我们的经营开支，我先介绍一下，因为我们这些开支呢，比如说我们的建设投资建设投资呢？一般情况下，我们是配偶项目贷款。在项目贷款方面呢，我们大概是70%有到80%，大概的一个项目贷款可以匹配对于我们的并购支数并购项目这这块呢，我们可以做到一个70%，对于我们的如果是我们科技型企业的话，还可以做到80%的一个并购贷款，也就是这是我们的融资，可以匹配到7%80。 嗯，剩余呢，就是我们现有的自有资金，包括我们的经营活动现金流，再一个就是我们可转债的一个发行，并且我们现在呢，还有就是我们今年也是在嗯深交所拿到一个20