稳健医疗2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年，公司顶住人民币升值、原材料涨价、地缘冲突、消费疲软等压力，实现营业收入54.9亿元（同比增3.6%），规模净利润5.1亿元（同比增4.4%，剔除汇兑损失后双位数增长），医疗、全棉时代双主业并驾齐驱，核心毛利率分别达38.7%、58.9%。 2. 股东回报方面，上半年每10股派现5元（合计2.9亿元），回购股份支付2.3亿元，分红+回购合计5.2亿元（占上半年净利润101%），且披露未来三年分红率不低于55%。 3. 上半年，公司ESG评级从A级提升至A类，在医疗保健设备用品行业104家企业中排名第三，可持续发展能力获认可。 4. 两大业务赛道具备刚需高频、质量要求高、价格敏感度低的特性，抗周期能力较强，未来发展空间广阔。 二、业务运营细节 1. 医疗板块上半年营收25.9亿元（同比增2.9%），其中手术包业务（核心品类，占比31%）增7.7%，高端辅料占比19%；海外出口占医疗板块57%，上半年增2.5%，核心客户覆盖全球终端市场，越南医疗供应链基地预计明年投产。 2. 全棉时代上半年营收28.4亿元（同比增3.6%），季度增速逐季提升（Q1增0.4%、Q2增16.6%）；核心品类中干性棉柔巾占比32%，去年高基数下卫生巾业务同比降10.3%，其余品类增10%以上；线上占比63%，抖音渠道增近20%，KA渠道增12%，门店共508家（直营387家、加盟121家），下半年将推进门店形象升级。 三、机构问答与下半年规划 1. 关于棉柔巾Q2增长，公司通过升级自研自柔软工艺、拓展悬挂/加厚等新场景，下半年将上市婴儿类胎脂棉柔巾、可撕式成人洗脸巾两款新品；卫生巾下半年将重返增长，计划推出第七代超净吸系列、少女系列等新品，且新产能下半年上线。 2. 关于利润率，下半年将通过锁定原材料价格、随行调整出口价格、砍掉长尾产品、升级产品等措施，确保毛利率、净利率稳定，下半年利润增速将高于上半年。 3. 海外业务方面，美国并购的GR公司上半年收入双位数增长，毛利率增6%，整合聚焦组织架构、智能制造、数字化，未来将成为美国战略支点；高端敷料90%收入来自海外，下半年随库存消化、高基数退坡，增速将提升，电商端预计双位数增长。 4. 渠道方面，线下经销渠道以谨慎合作方式拓展互补区域，不盲目扩宽；未来线下门店聚焦每年开设20-30家高质量大店，推进形象升级、商品分层分级。四、风险与关注 1. 外部环境不确定性仍存：人民币持续升值、原材料（尤其是棉花）价格高位、地缘冲突持续，对出口业务成本及汇率形成压力。 2. 卫生巾业务受去年高基数影响，上半年增速下滑，需看下半年新品拉动效果；线下门店调整尚在推进，店效提升待观察。 3. 医疗板块出口占比超50%，人民币升值对利润率的影响存在滞后性，盈利稳定性需重点跟踪。五、会议总结 1. 公司坚持产品领先、卓越运营、品牌向上战略，以强生为标杆，长期主义定力清晰，未来将聚焦核心品类、全球化布局，推进研发与并购，提升行业领导力。 二、音频原文（转写） 嗯。大家好，欢迎参加稳健医疗2026年半年度业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。 本次会议仅服务于邀请参会的广大投资者。会议PPT音频及文字记录的内容仅供参会者内部使用，不得公开发布。稳健医疗未授权任何媒体转发。本次会议相关内容未经允许和授权的转载转发均属侵权。 稳健医疗将保留追究其法律责任的权利。稳健医疗不承担因转载、转发而产生的任何损失和责任。市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 在会议开始前，我们提示各位投资者，在主讲嘉宾发言结束后，将留有提问时间。接下来有请公司领导发言，谢谢。尊敬的各位投资者，大家下午好。欢迎参加稳健医疗2026年半年度业绩说明会，我是公司董事会秘书陈慧雪。 特别感谢各位一直以来的关注和支持。首先呢，我向大家介绍今天出席会议的管理层，也是我们各位投资者的老朋友，他们分别是首席财务官方修源先生。喂，大家好，全民 时代高级副总裁廖敏珍女士，大家好。呃，进入了2026年上半年，咱们知道外部环境特别的复杂，人民币升值、原材料价格上涨、地缘政治冲突等多重原因给公司的生产经营带来了一定影响。 但是我们面对压力呢，公司积极行动，通过多种举措实现了收入利润的双增长。凸显了公司发展的韧性和抗风险能力。在两大业务板块 我们并驾齐驱，协同发展。医疗板块持续朝着高端化。 品牌化和全球化最近。全棉时代积极践行爆品策略 精细化渠道运营 坚持价值回归。不断夯实品牌建设。无论是战略品发展 还是渠道建设两大业务都有突破。 在股东回报方面。公司持续实施中期分红。同时呢，今年上半年也推出了未来三年分红率不低于百分之五十五的股东回报计划。回购计划 股股东回报计划 在回购方面，我们也公告了。 你 计划回购两到四个亿的资金。来回购公司股份，并且用于注销。所以是通过真正的真金白银来提升公司的长期投资价值。那么展望未来。 公司所处的赛道呢，可以看到是 空间是非常广阔的。我们的产品具有刚性高频。产品质量要求高，但是价格敏感度低。滚筒特性 公司两大主营业务韧性强，抗风险能力强。 在外部环境多变的情况下，我们凭借着清晰的战略路径和持续强化的经营管理能力 我们对稳健医疗未来的发展。抱有坚定的信心。同时，我们将用更加亮眼的成绩回报投资者一直以来的支持与陪伴。具体的情况将在后续的介绍环节详细解读。 我们诚挚的希望。通过今天的交流。让各位投资者更加了解公司。同时听取各位的意见和建议。 今天的议程有以下环节。首先，由C F O方修源先生回顾2026年上半年公司业绩。然后我们是进入了互动交流环节，最后由方总来做总结。下面有请方总。 尊敬的各位投资人 大家下午好。我是公司。董事 财务负责人方秋元 今天非常高兴与各位交流2026年。这个上半年呢？ 业绩情况。整个上半年呢，我也想很多投资人可能是第一次。参加我们的会议，我想着。就公司的基本情况也简要做一个介绍。 公司成立至一九九一年。到今年呢，整整三十五年时间。这三十五年呢，公司就干了两件事情。第一呢，做了做好了微呢稳健医疗这个品牌。 这个品牌是从过去的OEM。到现在自主品牌。我们 一次打造。产品领先型一站式医疗耗材型公司 主要在。 场景说是。产品加标准加证据加服务。目前呢 微呢稳健医疗已经在全球。医疗候选行业 和中国的医院 和消费市场 赢得了先机，并且带进了。 这个市场 第二个第二件事呢，就是。P O P的选配时代。在十七年以前。我们成立了，开创了。 全棉。生活 我们致力于成为全球棉品的首选品牌。我们设置四座全棉。聚焦战略品 建立全面标准。 聚焦核心场景 所以这三十五年以来，我们这两大品牌。并驾齐驱两大主业。双针驱动。我们始终围绕 场均领先 卓越运营品牌向上 数字过来。 为我们的战略支撑。引领公司未来 长期发展。这两大业务相互协同。均衡发展。 互相赋能 互相支撑 这两个产两个品牌的产品呢？它有一个共性的特点。就是刚需。高频 质量要求高，价格敏敏感度。 不太高的特性。有效的平衡呢，我们短期行业波动。和长期业绩增长。加强了公司穿越经济周期的抗风险能力。 为公司高质量发展呢奠定了良好的基础。大家各位投资人也非常清醒。今年上半年呢，应该是说。所有的各行各业，特别是消费品和医疗行业。 面临了巨大的挑战和压力。特别是每一站镇。这个冲突不断反复。导致我们显得我们的海运。 我们公司有百分之三十的业务是面向海外，在海外。所以海运的成本增长，海运的货柜紧俏。特别推动了供应 链这个地缘政治更加激烈。同时呢，因为海湾战争导致了公粮公司重要原材料。 全面这个涨价。不仅仅是石油的附加产品，无纺布。全棉无纺，呃，这个化学无纺不是涨价。也面对国内棉花的涨价。 推动了大宗商品涨价。同时，人民币也在今年上半年呢，应该说增值升值速度是最快的。从我们的 年初的。七块钱左右。 甚至到现在目前。半年度的。六点八 这个出口的人民币升值，导致我们的汇率损失显著增长。当然第四个就是国内的车型分化更加加剧，特别是国内的消费环境。 影响偏弱，呃，服务、居家食物的消费平淡，所以对我们这两两大主业呢，这个外部环境啊都带来了巨大的影响。当然公司面对这些外部的不确定，外部这些环境，我们积极应对，凸显了公司抗风险能力，正增强。首先，我们在全球化发展方面，我们积极推进G I Y的全面整合。整合目前非常顺利，而且整个这个国际的销售占比越来越高。 同时，我们在越南建立了我们自己的医疗的供应链基地，目前呢已经顺利动工，预计明年它会投产。同时面对人才的涨价，我们提前进行了商品的随行就市进行调整价格，特别是我们医疗的。出口业务 这是随行就市进行调整。全面时代的团体进行管控，我们折扣率。 是卓有成效。同时，我们在产品结构方面。进行了这个。嗯，大幅调整。 同时，我们在原材料涨价，面对原材料涨价，我们提前锁定了棉花的价格。呃，做了一些。年初去做着大量储备。在今年上半年，我们也进行了。 这个一部分棉花就储备。同时，我们实时运用我们期货率等工具进行这个价格对冲。公司的降本增效方面呢？也采取了一系列措施。 我们通过智能制造，提升了我们的生产效率。进一步降低了我们制造成本。送到A二出来。提升我们管理效率。 同时加强我们的费用管控。全方位提升。公司的盈利能力。那么这体现在今年上半年我们对外发布的年报上面，半年报面对刚才说的这个疯狂复杂的外部环境。 我们公司秉承产品领先。所谓运营品牌向上。数字分赋能的。战略方针。 实现他的主动突破。顶住经营压力。上半年实现了收入和利润。双针的。 这个尽管是小个位数增长，但是我们都保持了这个双增长。凸显的公司 两大品牌的 发展韧性。首先，营业收入实现了五十四点九亿。增长百分之三点六。 说实话，这个三点六呢，我们是不太满意的。应该没有达到我们年初的预期。yeah 这个当然。从季度来看，我们第二季度呢是销售收入实现28.1%，增长了4.3%。 略微比第一季度增长。更快一些。目前的这个销售收入上半年。全面时代的业务消费品 这个占比百分之五十二，医疗耗材业务呢占比百分之四十八。 no 两医疗体系 啊，消费品和医疗用品。并驾齐驱。公平发展 在盈利能力方面呢，保持了稳定效果。2026年上半年呢，我们通过一系列政策。 其实真相。特别是我们毛利率逆势增长。整体费用率有所下降。规模净利润实现了百分之九点四，稳中有升。 在上半年，公司实现规模净利润是5.1亿。同比增长。十点四 这个 4.4呢，确实面临着上半年面对人民币升值的压力，以及原辅材料涨价的压力。这个取得这个四点字呢，确实来之不易。 当然了，上半年还有因为人民币升值导致。汇兑损失这个科目呢，已经确认。上半年增长了八千万。当然，如果剔除八千万呢？ 我们这个利润增长呢，是双位数增长。大家也可以看得到我们这几年的毛利率。这个一直保持。五十左右的毛利率。 下半年百分之四十九。这也凸显。稳健医疗和全面时代两个品牌，我们的品牌溢价能力强。我们的整体。 在市场上。口碑 嗯。和我们的管理还有卓有成效。但利润率呢，这几年只有三点零三八点呢，我们基本上保持在九点四、九点五左右。 那么费用率方面呢，我们整体的营销费用。是24.1。管理费用是百分之七点八，研发费用占比百分之三点五，这样跟过去保持基本的均衡。规模净利润呢，今年啊五点一。 增长四点四。公司整体的 呃，公司上半年的资产负债率百分之三十四。我们的货币资金等流动性资产的。这些目前我们依然保持六十六亿，占总资产比重的百分之三十五。 体现在公司。这个抗风险能力强。资产质量。保持良好水平。 我们依然会在卓越运营的这个战略指导之下。稳步提升公司的运营能力。特别是 在我们公司运营方面，我们今年上半年呢采取了一系列措施，确保公司。这个周转期更进一步缩短。 特别是公司应收账款周转天数，我们是三十八天。比去年上半年的 这个下降两天。重获周转天数一百四十一天。也比去年同期下降一天。