君正股份300223SZ、3223HK 2026半年度业绩交流会纪要

一、AI总结内容 一、核心要点 1. 上半年经营：公司上半年营收39.6亿元，同比增75.95%；归母净利润11.98亿元，同比增近490%；8月25日港股挂牌上市，为全球化布局重要里程碑。 2. 分业务增长：存储芯片营收26亿，占比66.5%，同比增90%；计算芯片营收10.4亿，占比16.4%，同比增72.7%；模拟芯片营收2.7亿，占比10.8%，同比增10.6%。3. 存储业务细节：DRAM和Flash为核心，DRAM上半年收入增长主因涨价，新制程DDR4、LPDDR4占DRAM比例Q1超40%、Q2超50%；Flash受益AI服务器光模块需求，Q2或涨价；SRAM因替代DRAM需求增长。4. 计算芯片细节：叠封KDD支撑增长，毛利率61%，同比环比提升；Qimcu三季度投片，明年贡献收入；海外开始批量采购，同比增长良好。5. 模拟芯片细节：稳定增长，车规LED驱动占比约一半，布局驾驶监控、电源管理等车规芯片，GreenSide产品今年批量销售。二、问答交流核心 1. 计算芯片：Q3订单稳定，品牌及海外客户接受涨价，四季度需观望。2. 存储涨价：DRAM Q3-Q4持续涨价；Flash Q3海外涨价，Q4 512GB产品或涨价；SRAM Q3-Q4部分产品客户涨价。3. 区域结构：存储国内收入占比从20%多升至30%多，海外占60%多；DRAM中DDR4、LPDDR4占比Q2达50%。4. 产能规划：今年DRAM产能紧张，下半年无增量；明年或下半年有新产能，全年销量增20%左右。5. 业务拆分：存储占近66%，Flash占30%多，SRAM占几个点；DRAM面向端侧AI，已配合相关算力公司。6. 未来展望：无具体业绩指引，存储需求旺盛，计算芯片四季度需求存不确定性，模拟芯片稳定增长；设新兴业务事业部，布局机器人、AI服务器等新兴市场。 三、风险与关注 1. DRAM产能紧张，销量增量受限；计算芯片下游对涨价的接受度存不确定性。2. Flash产能缺口较大，正通过预付款布局新产能。3. 新业务布局需时间验证，需警惕新兴市场拓展不及预期风险。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加军政股份2026年半年度业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次会议服务于邀请参会的广大投资者会议音频及文字记录的内容，仅供参会者内部使用，不得公开发布。军政股份未授权任何媒体转发本次会议相关内容未经允许和授权的转载转发，均属侵权军政股份将保留追究其法律责任的权利。军政股份不承担因转载转发而产生的任何损失和责任。市场有风险投资需谨慎提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 在会议开始前，我们提示各位投资者在主讲嘉宾发言结束后将留有提问时间，下面有请领导发言。谢谢呃，各位投资者朋友们，大家晚上好呃，非常感谢大家参加我们今天晚上的业绩交流会，我是北京，呃，我是金正股份的董秘张敏，呃，今天呢，公司董事长刘总我和我们证券事务代表白杰1块跟大家做这个交流。呃首先呢，我先呃就公司的总体经营情况，跟大家做个介绍，后面我们再进入问答环节。呃，今年上半年呢，总体来说，公司在经营上还是取得了很好的一个成绩。 嗯，那在业务上呢，我们各个产品线都实现了收入的增长，公司盈利也很好，就是整体来说呢，业务实现了非常强劲的一个增长。嗯，在资本市场方面呢，我们上半年呃，港股还是取得了一个不错的进展。呃，本周二呢，我们呃八月二十五号呃公司在香港联交所挂牌上市了。那作为一家全球化业务布局的公司，呃，我们这次港股上市是我们发展历程中一个非常重要的一个里程碑，我们也希望呢？ 呃，借助香港的资本市场，未来能够助力我们呃实现更好的这个业务发展。更好的拓展全球市场，汇聚全球的这个人才。呃，在我们整个呃公司发展的历程中呢，我们也得到了资本市场呃，广大机构投资者们呃包括卖方和买方朋友们的一个长期支持啊，在这呢也一并对大家表示感谢。呃，下面我就先介绍一下公司的一个经营情况吧，就是业务方面的一个经营情况。 呃，我们上半年呃就是经营业绩还是实现了一个非常强劲的一个增长，收入和利润都实现了大幅增长呃。呃营业收入呢，上半年是39.6亿，同比增长了75.95%呃，其中呢第一季度我们收入是15.6亿，同比增长了47%，呃二季度呢，我们收入是24亿，同比增长了百分之。将近102%环比的增长也比较大。呃，我们实现公司上半年的利润是11.98亿，呃，同比增长了将近400%490。 呃，其中呢第一季度，我们的净利润是将近3.2亿同比增长了330%一二季度呢？我们实现了利润将近8.8个亿呃同比增长了将近580%。呃环比有个一倍多将近两呃不到两倍的一个增长吧。那我们业绩的一个主要呃就增长的一个主要原因还是在于我们这次的这个存储大周期的一个推动呃存储周期呢，我就不再赘述了，大家都非常清楚，那就目前的情况来看呢，呃目前我们看到啊云端的ai对存储的需求还在继续增长，供应链仍然是10分紧缺的，尤其是dram呃，目前来说供应还是非常紧张，也没有看到今年有新增的这个产能。 Ai存储对于常规的这种d ram产品的产能挤压，目前我们没有看到改变改善的迹象。嗯，所以呢就是dram芯片，目前仍然是处于缺货和涨价的一个总体的一个趋势。我们的呃三三课主要的业务啊，存储芯片计算芯片和模拟芯片在这里面呢，存储占了比较大的一个比例。呃，今年上半年呢，呃，受受这个存储周期的影响，我们存储芯片业务，实现了非常强劲的一个增长那计算芯片呢？ 呃，由于我们呃叠封了这个存储的原材料，呃也因此呃就是收入，也实现了一个比较。比较好的一个成长呃，今年呃，上半年存储大概收入，同比增长了一个90%。呃计算芯片呢，同比增长了有70%多，我们这个今年上半年业务的增长主要来自于这两块业务的一个发展。呃模拟芯片今年因为目前还没有受到ai1个直接的非常强的这种拉动啊，所以目前呢还只是跟着行业和我们产品线的一个发展情况啊，实现了一个稳定的一个增长。 那下面我们先逐一看一下啊。呃存储芯片，我们今年上半年实现的收入是26亿呃，目前存储芯片占我们总收入的比例，增长到了66.5%。呃之前呢，呃是60出头呃存储芯片呢在一季度收入是10.2亿，同比增 长了5%13.62季度呢，实现了16.1亿，同比增长了123.5%呃。从毛利率方面呢，呃存储芯片也是有一个非常明显的一个增长。 那我们整个上半年的毛利率是48.07，其中一季度毛利率是38.892季度呢增长到了53.85呃环比有十几个点的增长。那存储芯片呢？我们主要的增长是来自于dram和flash这两个细分的产品线。呃，因为我们呃存储主要是面向汽车工业这些行业市场。 呃，这类市场呢涨价会比消费市场要晚，嗯，所以呢在去年消费市场，大概应该是上半年或者年终呃已经开始调价了，我们实际上价格主要是从今年一季度才开始的那一季度呢，我们主要是国内客户开始调价呃，海外客户呢？因为在去年，尤其是在汽车工业这些领域年终已经签订了长协，所以今年很难在一季度就立刻开始调价，基本上呢，是从二季度三季度开始陆续调价呃，我们一二季度的收入和毛利率增长呢，也基本上反映了我们这个整体的一个这个情况。 那二季度大家可以看到我们随着海外客户也开始执行新的价格收入，我们有也更强的一个增长毛利率在继续提升。呃，从我们存储的细分产品线来看啊嗯dram和flash，今年上半年需求都非常好，呃，需求都非常旺盛，但是呢dram我们有产能的限制。呃产能非常紧张，所以今年d ram上半年的收入增长主要是来自于涨价，嗯，当然销量也有一定的增长，但是增长幅度有限。嗯，目前呢就是基于d ram这种非常呃紧张的这种供应情况，哈我们是采取的一个分货的方式。 就是我们根据现有的存货和后续的一个生产情况来决定每个季度的分配。嗯，所以总体来说，我们对量是有控制的，没有办法满足所有的这个需求。呃在dram的这个我们dram的这个收入里面呢，今年呃从一季度开始，我们新制成的d ram产品呃ddr4lpddr4已经开始批量销售了。呃因为在呃车规dram里面啊ltdtr4是主流的产品，大概能够占到车规dram市场，整个市场大概六成或者以上。 呃，所以我们新制成的产品出来以后呢，非常受市场欢迎，需求非常旺盛，但也是受限于产能，目前供应很有限。呃，即便如此啊。我们上半年ddr4lpddr4对dram的这个合计的收入占比持续都在提升。呃去年呃全年我们ddslpddr4加起来在dram的占比大概是十几个点左右，今年一季度超过了40%。 二季度超过了50%，所以后面如果产能有所松动，我们能够有更多的产能资源的话，这一块将是我们非常有发展潜力的产品线。呃对整个grown产品线来说呢，我们目前呃也在持续的这个呃就是拓展更多的供应链资源，我们后续也会持续加大和上游供应链的1个配合。从产品上呢，我们也在继续扩大新制成产品的这个研发。也在不不断的部署新的产品呃同时呢，我们也在继续推动三d d ram这些面向端测ai领域的新兴的d ram产品，所以对d ram产品线来说呢，我们呃，因为现在云的这个需求啊，已经展示了存储的一个整体的一个重要性，那未来呢端侧，我们觉得也有希望实现一个很好的一个呃成长性。 所以整体来说，我们对d run产品线还是有呃很很强的一个信心，包括它未来长期的一个持续发展。呃flash部分呢？我们今年上半年也实现了一个非常好的一个成长性，可以说在存储里面是呃，仅次于dran。呃，虽然它不是这个产能上有非常非常大的这种缺口啊，但是需求增长很快，尤其呃no flash在ai服务器光模块这个领域今年上半年的需求呃增长非常迅速，所以相应的我们销量也实现了。 一个比较大的一个增长嗯，那同时呢呃no flash在一二季度价格也有一定的上涨，呃，虽然涨价幅度比较低，哈呃就是比那个呃dram要低一些呃，但是呢，呃，因为销量增长幅度比ramdram大所以在整体来说，在呃同时呃就还有一个就是慢的flash需求也很旺盛，所以我们今年上半年呢呃flash产品线收入的增长也很强劲啊，比d ram要增长幅度要小一些。但是也差别不是太大。 嗯，那整个其实上半年ai的发展给我们flash产品线带来了很多新的机遇。嗯尤其是像ai服务器光模块这些领域。呃，那针对这些新的发展机遇，我们上半年也在不断的加大。Flash产品线的一个研发布局，尤其是面向嗯，新的这种应用。 Ai服务器光模块aiot，这些快速发展的新兴市场。嗯，那与此同时我们flash呃，这个呃就是在这个产品线呢，我们呃就是产能资源，我们现在也在扩嗯，所以我们觉得这个未来也是我们一个非常重要，而且很有发展潜力的一个产品线。呃在存储产品线里面呢？呃s ram最小的一个产品线s ram，但是今年呢需求比比以往年度也有一定增长呃，因为d ram缺货呃，有些客户呢就开始用s ram替代d ram。 所以s ram呢？现在就是在报告期内吧，就是在这个上半年也有一定的涨价。呃，收入上也有一定增增长，就是比以往的增速要高一些。呃，就总的来说吧，今年上半年我们存储芯片，保持了一个非常好的一个发展趋势，目前来看呢，预计下半年呃也会持续呃，有一个比较好的一个成长性。 呃计算芯片呢？我们上半年也实现了一个收入的大幅增长呃。整体来说，我们收入呃，上半年是10.4个亿，同比增长了72.7%，其中呢，呃一季度的收入是4.03亿，同比增长了49%。二季度的收入是6.4亿，同比增长了将近92%。 呃，目前上半年计算芯片的收入占工资，总收入大概是2%，16.4。呃，这个跟之前相差不大，呃上半年计算芯片的毛利率是61%呃，其中呢一季度是51%点，九二季度是百分之呃，66.8。呃，毛利率也是有大幅的一个增长，而且二季度环比也也还在持续增长。嗯，我们今年其实计算芯片的一个增长主要就是受存储大周期的一个影响，这个是虽然不是直接的存储产品，但是因为我们计算芯片里面基本上都叠封了k dd就是我们这个呃就是一种呃dran的原材料。 所以呢，存储就是dram的，这个产能紧缺也导致了kdd的。这个缺货和涨价带动了我们计算芯片的一个涨价。目前计算芯片也是比较缺货，我们