国联民生能源开采淮北矿业2026年中报业绩交流
发布时间：2026-08-29 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 淮北矿业2026年上半年实现营收214亿元，同比增3.76%，规模净利润12.4亿元，同比增20.11%；营收增幅较小系剥离低质低效贸易业务所致。 2. 分板块业绩：煤炭板块量价齐升，商品煤产量919万吨（+28万吨）、外销量690万吨（+42万吨），不含税均价876元/吨，同比增41元，销售毛利增12.43%；煤化工板块营收54亿元，亏1000万元，同比减亏2.8亿元；分矿业务利润5000万元，同比减1亿元；电力板块利润5000万元，基本持平。 3. 二季度单季规模净利润环比增2.57亿元，主要贡献为煤炭板块增利约2亿元、煤化工板块增利约2.5亿元，非煤矿山盈利5000万元，电力盈利3500万元；二季度因领导年薪集中兑现，影响约2亿元利润。 二、项目与产能规划 1. 幸福煤矿4月16日复产，上半年产原煤50万吨，日均产量约5000-7000吨，2026年计划产能约138万吨，按安徽地区产能利用率75%测算，年产能约220万吨；11月底或12月完成当前工作面切换，后续产量有望提升。 2. 卧狐煤矿主体建设完成，正推进井下巷道掘进及工作面施工，上半年产出工程煤，计划年底联合试运转，2027年产能爬坡，为公司明年重要增量来源。三、资产与资本规划 1. 集团承诺6个月内注入冰能煤业、天伦投资股权，冰能煤业产能1000万吨（含400万吨储备产能），9月开工，建设周期约4年，至2030年建成；计划就地转化产能，配套化工项目正论证产品方向。 2. 公司动力煤平均热值约5000大卡，聚能发电燃料为自产煤加外部低价低热值煤，7月投运的两台660兆瓦机组度电目前亏损。 3. 分红方面，2025年分红比例近45%，高于35%的承诺下限，2026年分红比例有望维持较好水平；公司考虑增加分红频次以响应监管要求。 四、行业与定价相关 1. 公司焦煤100%执行长协定价，占商品煤产量约55.8%，下半年因幸福矿贡献焦煤比例提升，焦煤占比有望继续提高；动力煤参照环渤海指数定价。2. 9月焦煤长协价大概率上涨，目前正由品牌联盟协商定价中。五、风险与关注 1. 煤化工板块盈利弱于煤炭板块，公司自用焦煤占焦化原材料的60-70%，为衔接上下游的战略定位，暂不考虑大幅减少自用；甲醇用于生产乙醇的测算收益高于直接外销。 2. 三季度生产投入增加，上半年成本同比上升，下半年成本将延续上半年水平，公司对非安全成本严格管控。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国联民生能源开采淮北矿业2026年中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面 开始播报声明根据证券期货投资者适当性管理办法。本次电话会议并服务于国联民生证券研究所白名单。客户本次会议在任何情情形下都不构成对会议参加者的投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。国联民生证券不对任何人因使用会议内容而引致的任何损失，承担任何责任。 未经国联民生证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制。刊载转载转发引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任，由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。各位机构投资者上午好，我是国美民生证券的能源开采分析师王珊珊啊，那前两天华北矿业出2026年的半年报，我们看到公司的业绩表现也是非常好的，今年上半年规模净利润实现同比增长20%之后单二季度的规模净利润同比增长1%。 120翻了一倍以上，所以公司的这个资产质量和业绩弹性表现也是非常优秀的，那么我们今年也是很有幸邀请到了，咱们淮北矿业等领导于主任于总之后来跟大家交流一下公司呃上半年的一个经营情况，那韦总您好哎，你好，王总各位投资者大家上午好嗯哎，好呀好呀，那我们啊，先请李总给我们对上半年的一个经营情况，做个简单的总结介绍，可以吗？嗯，好的，可以的。啊啊行，那那我下面就开始王总。 嗯，好呀好呀，好吧。啊好的呃，我们这个呃，整个上半年呢，公司的煤炭煤化工电力这几几个主要业务板块呢？运行总体来说都是这个呃稳中往好的一个方向去转，然后我们的这个经济运行质量呢，也是在提质提效。上半年嗯，实现的营业收入大家从我们前两天发布的半年报里面也已经看到了呃，营业收入是214个亿，同比大概是增幅增了3.76个百分点。 嗯，这个增幅嗯，不是很大的一个主要原因呢，就是我们主营业务板块的收入都是呃增幅比较大的，比如说煤炭呀，煤化工呀，包括电力呃，但是减的呢，是我们的那个呃贸易那1块，因为现在嗯公司的这个战略呢，也是说嗯，要向上市公司往高质量发展，就是我们压缩这个贸易板块把贸易的这个优质的这个呃业务呢，我们继续做我们去剥离一些低质低效的那样的去业务，就是也就是说，为了这个整个呃贸易业务的一个转型往高质量发展吧，所以贸易收入呢，相对来说减少了嗯多1点，就导致上半年的营业收入增幅不是很大，然后规模净利润呢？ 是大概是12.4个亿呃同比的增幅20.11%，下面我就分板块给大家再做一个剖解，呃先说主就是我们的这个主业就是煤炭板块煤炭板块呢，整体的这个上半年呃，现在在产的15对矿井的生产呢都比较主动。像1月份4月份5月份每个月的原煤产量呢？嗯，大概都能达到220万吨以上。嗯，新股矿呢也是于4月16号吧，恢复生产了，从它复产到630这一个半月的时间，原煤产量大概是50万吨嗯，整个上半年呢，我们这个商品里的产量是是919万吨，同比是增加了28万吨。 然后外销量外销量是690万吨，同比增加42万吨，嗯，产量和外销量之间的这个差额呢，是我们自己内部的一个自销量自用的自用。煤嗯，外销的这个商品煤的价格呢？呃，不含税的均价是876同比上涨了，大概是41块钱吧。嗯，也就是说这个煤炭板块其实上半年是量价齐升的，嗯，导致整个呃这个煤炭板块的销售毛利呢，同比大概是增长了12.43%。 嗯，这是煤煤炭板块嗯煤化工板块呢，上半年也是保持着一个安全稳定高效的运行。呃三个主产品焦炭甲醇乙醇啊，无论是从量上还是从价上也都是呃，这个同比上升的就是量价齐升。嗯，像焦炭呢产量是183万吨，销量是182万吨，同比分别增加1个是十产量增加12万吨销量呢，增加14万吨。啊，这个当然有前期的 一点库存，嗯销售均价不含税的是1553块钱每吨。 同比上涨了135呃乙醇的呢，产量是31万吨，销量是30.33，呃，基本上是产销平衡，嗯，同比增加了大概是8万吨嘛，就无论是产量还是销量，同比都是增加8万吨销售均价呢，不含税的是4997同比上涨了101块钱。嗯，甲醇呢，我们的产量是40万吨，同比增加了9万吨销量呢，是14万吨，同比增加3万吨，就是这个甲醇的产销量之间差异比较大啊，那一部分就是你看40万吨的产量，销量是20呃14万吨那个26万吨的这个差额呢。 是我们作为这个生产乙醇的原材料，用的就了解我们公司的可能，大家都知道我们的这个呃煤制污水污水乙醇呢，它的原材料就是我们自己做自己制的这个甲醇来进行生产的呃，所以这一部分呢都内部自用，最后转化成乙醇对外销售了嗯，甲醇的这个销售均价呢，是2406块钱每吨嗯，同比是上涨273。嗯，这个也是不含税的啊，所以整体来看呢。嗯，这个化煤化工板块上半年实现的营业收入是54个亿然后实现的利润呢。 嗯嗯，亏了1000万嗯，这个亏了1000万呢，就是主要还是焦炭板块焦炭板块整体是亏了9000万，然后乙醇的这个呢？是盈利了8000万，所以他俩一一整个煤化工板块合起来呢，是亏了一个亿，虽然呃不亏了1000万啊，虽然说这个还没有，就是说呃盈亏平衡，或者是扭亏为盈，但是就同比那减亏还是比较明显的，嗯，同比减亏大概是2.8个亿吧。嗯，规模口径呢，也大概有2.2个亿，这是煤化工板块，嗯，第三个板块呢，就是分煤和电力板块分煤板块呢，我们主要就是四项业务就是民报产品呀，包括服务呀，绿色矿山，还有绿色建材这四项业务嗯，由于这2年的整个的基建呀，房地产整这个持续的下行吧疲软的影响我们上半年的民报这一块啊，包括砂石骨料，也就是说整个的分明矿山。 嗯，因为市场的需求不足，嗯，无论是这个明报产品的量还是说杀猪骨料的这个产销量嗯，同比都是下降的，嗯同时呢，销售价格也是同比下降，所以一到6月份整个嗯分煤这一块的实现的利润就5000万同比大概是减少了1个亿这个呢，有点拖累我们整个呃公司的这个业绩。这是嗯北门矿山版块，然后电力板块呢，上半年实现的利润呢？是5000万通比基本上持平，因为我们的这个电力板块呢，你本身它的体量就小一点。 呃火电呢之前是有四台30万的那个呃循环铝化糖机组，也就说是我嗯，煤炭煤化工煤电这个产业链上的一个循环利用的一个一个废物利用的嗯，一个链条有这四台，然后呃还有这个瓦斯发电光伏发电，虽然说这些都有，但是呢体量比较小。嗯，上半年的这个利润5000万呢能够同期基本持平呢，主要是得益于我们这2年新建的那个嗯聚能发电的两台660兆瓦的超超临界机组，这这两个机组呢？就是在6月底7月初呃分别进行了，就是那个168试运行嘛啊，也7月份也完成了这个呃并网并转入商运嗯，他们在168期间呢，因为是满满负荷的发电，嗯，然后成本费用啊，也没有，特别是固定资产。 嗯，因为次月计提嘛，这个固定资产的折旧费用也没有摊摊进去。所以呢啊，这2台机组呃在168期间盈利了1000。620万，但是后面的话随着他正常生产运营以后，各项成本费用包括他的这个固定资产者就啊，往嗯，成本里面一一列入的话，那他的盈利能力肯定没有限了。所以这个电力板块呢，主要是得得益于呃他们的嗯，这个这个这个什么168的呃这个利润增增就是增效。 嗯嗯，主要板块呢，就是这么多。嗯，下面有什么问题呢？咱们再具体交流嗯，完了。诶，好的好的，谢谢梅。 总之后我这边先啊，带投资者跟咱们公司交了，有几个问题，就是因为刚刚这个梅总拆的各个指标其实也挺详细的，然后我们自己算下来就想问一下咱们单二季度的情况，因为单二季度我们看上来公司的盲目。利润环比是增长了9.2个亿，这样里面就我们理解呃，应该主要是有一些是煤炭贡献的，因为二季度煤价也是环比有增长。之后我们看咱们煤炭业务的毛利润环比是增加了1.6亿元，所以实际上其他业务还有7.6亿元的贡献之后，这个增量也比较高。 想问一下，咱们有没有相关的这个数据拆分就是这个7.6亿元，主要是哪些方面贡献的呢？嗯好的，那我就大概呃这个呃说一下哈，我们呢，这个二季度呃煤炭板块的贡献的利润，因为它本身，它就是占最主要的一个，一个比例嘛嗯，大概有五个五个亿多一点吧，然后煤化工板块呢？是呃有单季啊，呃单季度实现的是1.21.2的这个利润，嗯跟煤矿山和电力呢在一块应该应该是有8000多万啊是这样一个情况，所以就是这几块在一块差不多合起来是7.48个亿，这是这是单季的这个利润，嗯的一个分布情况嗯，环比一季度不是我们那个增加了，增加了这个2.57个亿嘛，嗯，这个环比增加呢。 嗯，大概也是也我，我也就是跟板块的给大家做1个介绍吧。你像这个煤炭板块，嗯，二季度的外销量呢？是343万吨，环比一季度是减少了4万吨，因为那个减少的这个生产吨呢是我们嗯自用嗯，平均的售价是呃907，这不含税的啊，环比是增加了62块钱。嗯，所以它就相当于是量减价升。 嗯，环比呢导致这个利润，我们算大数啊，大概有2个亿吧，这是煤炭板块然后煤化工呢嗯，二季度呃磷炭消化，因为也都是得益于那个中东嗯地缘冲突，然后带来的甲醇呀乙醇呀这个价格的上涨嘛，包括焦炭的这个副产副产品的这个价格走高，所以灵幻磷炭消化呢，二季度的单季的利润是正的，大概是盈利了7000万，但由于它一季度是亏了1.6个亿，所以呢上半年它整体还是亏了9000万嗯，对这个单季来看的话，你看交换呢，是呃7000万的利润，然后呃泰兴科技也就是乙醇这个产品，这个公司的利润呢是5000万所以他俩合在一起呢，煤化工板块二季度的利润是1.2个亿，环比一季度呢，是增加了2.5个亿呃再增加2.5，就是我刚才说的零块焦化，嗯就是交谈板块一季度亏损1.6个亿，然后乙醇呢是盈利了3000万嗯，所以一季度两两个公司在一块是亏了1.3个亿，嗯，所以呢二季度二季度是盈利了1.2个亿，