美团03690HK2026年Q2业绩电话会纪要

一、AI总结内容 核心业绩：2026年Q2总营收1046亿元，同比增14.4%，净利润转正；本地商业营收715亿元（同比+10.1%），新业务营收331亿元（同比+25%）。 重点业务进展：

1. 本地商业：外卖核心指标提升，生鲜购物为核心增长引擎，即时购物保持行业领先。
2. 到店酒旅：营收稳健增长，实现盈利，推动从“选商户”到“选匠人/选体验”转型，推出“必吃榜”。
3. 新业务：超市业务覆盖68城，香港板块稳定盈利，中东运营效率提升，巴西聚焦圣保罗市场。 AI战略与生态建设：
4. 推出千亿参数开源基座模型“长船2.0”。
5. AI助手“小团”接入美团APP。
6. 上线美团AI智能体覆盖餐饮、零售等多行业。 风险与关注点：
7. 行业补贴仍高于2024年水平，外卖盈利需时间；Q3面临季节性因素、骑手意外险新增成本等压力。
8. 海外扩张需适应当地市场，巴西市场差异化策略待验证。
9. AI投入坚持嵌入实际场景，不盲目追求模型比拼。

二、音频原文（转写） 主要内容包括：

1. 美团2026年Q2业绩回顾，包括总营收、净利润、本地商业、新业务等关键数据。
2. 各业务板块的具体进展，如外卖、到店酒旅、新业务（超市、外卖、生鲜购物等）。
3. AI战略与生态建设的进展，包括“长船2.0”模型、AI助手“小团”、AI智能体等。
4. 管理层对行业趋势、竞争格局、未来发展的看法和展望。
5. 答疑环节，管理层对分析师提问的回应，涉及竞争格局、AI发展、资本开支、股东回报等方面。

三、管理层观点

1. 食品配送行业正转向关注营销和运营效率，竞争将回归质量、服务和创新。
2. 美团在用户结构、订单结构、运营效率方面具有优势，将继续保持领先地位。
3. 即时购物具有长期机会，美团将继续投资产品竞争力、供应链整合和供应多样性。
4. 食品配送的独特性将逐年改善，但季节性因素仍将产生影响。
5. 美团将继续投资AI，并将其嵌入实际业务场景，以提升用户体验、商户运营效率和组织生产力。
6. 美团将继续进行股票回购，并根据市场情况评估投资组合的退出机会。

四、研究结论

1. 美团2026年Q2业绩表现良好，各业务板块均取得稳健增长。
2. 美团在食品配送、到店酒旅、新业务等领域具有竞争优势，未来发展潜力巨大。
3. AI将成为美团未来发展的关键驱动力，美团将继续加大AI投入，并将其应用于实际业务场景。
4. 美团将继续坚持高质量发展和运营效率提升，为股东创造长期价值。