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昂跑2026年Q2业绩电话会核心内容有哪些？
昂跑2026年Q2业绩电话会显示，货币中性净销售额预计低二十余双位数增长，Q2末净现金超12亿瑞郎。公司上调全年毛利率指引至至少65%，调整后EBITDA利润率维持19.5%-20%（不含退款收益）。训练品类同比增长40%，服饰同比增长超56%。欧洲表现亮眼，放弃非优质批发渠道的举措收效明显。公司坚持高端定位，调整价格带布局为三个档位，入门级160美元、中间档约210美元、高端档300美元及以上。
当前跑步行业发展趋势如何？
昂跑2026年Q2业绩电话会透露，跑者对价格带调整的接受度需持续关注。欧洲及优质区域批发渠道表现良好，美国批发渠道管控出货后，三季度趋势积极。公司计划在斯德哥尔摩、德国等地区开设新店，并通过创新吸引消费者，2027年完成全渠道日常跑步系列产品升级。高端产品如Cloud Monster需求旺盛、产能不足，反映高端市场潜力。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了昂跑DTC渠道增长强劲，价格带调整及高端产品布局有望支撑盈利提升。欧洲及优质区域批发渠道表现良好，管控出货的美国批发渠道后续改善可期。2027年全渠道日常跑步系列产品升级，Cloud Monster等高端热销款产能释放空间。公司资本支出2820万瑞郎用于零售扩张与基建，显示长期发展决心。
目前市场对昂跑的判断是什么？
昂跑2026年Q2业绩电话会显示，公司财务数据稳健，净现金超12亿瑞郎，净营运资本低于销售额20%。训练品类和服饰增长强劲，欧洲市场表现突出。DTC渠道增长强劲，高端产品需求旺盛。但需关注美国普通跑步品类业绩放缓，跑者对价格带调整的接受度，以及美国批发渠道调控的后续影响。
研报提示了哪些风险？
研报提示，美国普通跑步品类业绩放缓，跑者对价格带调整的接受度需关注。高端产品如Cloud Monster产能不足，可能影响相关业绩增长潜力。第三季度增速低于第四季度，需关注后续季度增长的可持续性。美国批发渠道调控对整体业绩的后续影响，以及退款金额确认后的相关影响也需持续关注。