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康宝莱2026年Q2业绩表现如何？
康宝莱2026年Q2净销售额达13亿美元，同比增长5.4%（恒定汇率口径增长5.8%），连续第四季度双口径同比增长；调整后EBITDA为1.67亿美元，接近指引上限。每股净亏损0.25美元（主要因债务注销），调整后每股收益0.51美元。上半年经营现金流同比增长52%，期末现金3.7亿美元。总杠杆率2.7倍、净杠杆率2.2倍，力争年底净杠杆率低于2倍。
康宝莱各区域业绩情况怎样？
康宝莱5个区域均正增长，亚太区（含印度）表现突出，印度净销售额同比增33%（恒定汇率增47%），连续18年增长；北美市场净销售额同比增0.2%，为近四季度第二次增长；欧洲、中东及非洲、中国区域录得下滑，中国净销售额同比降25%。
康宝莱未来业务战略重点是什么？
康宝莱聚焦个性化营养领域，全球市场规模达340亿美元，AI驱动市场预计2026-2033年复合年增长率27%。Life IO品牌瞄准高端受众，收购Bionic后推出个性化日常补充剂Bionic Go（欧洲6月、北美7月上市），计划2026年下半年拓展更多市场；新Life.io产品7月推出，Q3将披露业绩。推进「Protocol」个性化健康操作系统，计划集成智能设备、生物标志物支持等功能；血液生物标志物检测家用产品处于北美测试阶段；同步上线数字化电商与订阅功能。长寿品类拓展包括Helio全合一超级奶昔、Activate能量产品等。
康宝莱当前市场状况如何？
康宝莱已实现连续4个季度净销售增长，近11个季度中9个实现恒定汇率净销售增长。核心优势为覆盖95个市场的数百万经销商网络，超11万家经销商参与全球经销商盛会，强调技术与科学赋能，强化人际连接的品牌特色。但中国区域净销售额同比降25%，面临乳清蛋白、包装及货运成本压力，需通过提价覆盖。
康宝莱研报有哪些风险提示？
康宝莱面临乳清蛋白、包装及货运成本压力，需通过提价覆盖；中国区域净销售额同比降25%，需关注后续复苏；部分新业务（如Life.io产品、Bionic新市场拓展）的业绩表现需后续季度披露。CFO约翰·德西蒙将于2026年底退休，斯科特·谢弗于2027年初接任，过渡期5个月。核心目标为2028年底前偿还超6亿美元债务，自由现金流收益率超24%。