国内收入快速增长，存储涨价、阶段性投入致使盈利承压

2026-08-28 国投证券 HEE

核心观点
影石创新2026H1实现收入55.2亿元，YoY+50.3%，归母净利润0.3亿元，YoY-94.1%。Q2单季度收入30.4亿元，YoY+31.1%，归母净利润-0.5亿元，YoY-115.8%。公司持续推出智能影像新品类，收入有望维持快速增长。

Q2收入情况

国内收入YoY+98%，外销收入YoY+31%。公司发布旗舰云台相机Luna Ultra、全景相机X6和单摄版云台相机Luna Pro等新品，推动智能影像品类创新。
海外市场加速拓展，8月于日本开设首家旗舰店，9月美国开设北美首家旗舰店。

Q2盈利能力

Q2经营性现金流

投资建议
影石创新作为智能影像设备行业头部企业，积极拓展新品类，有望打开增量市场。短期盈利承压，但随着新产品放量，规模效应将提升盈利能力。采用PS估值法，给予2026年4X PS估值，目标价155.79元，维持买入-A评级。

风险提示
海外贸易政策变化、原材料价格上涨、行业竞争加剧。

点击免费查看完整报告

猜你想问

影石创新2026H1收入和利润表现如何？

影石创新2026H1实现收入55.2亿元，同比增长50.3%，但归母净利润仅为0.3亿元，同比大幅下降94.1%。Q2单季度收入30.4亿元，同比增长31.1%，但归母净利润为-0.5亿元，同比下降115.8%。公司持续推出智能影像新品类，收入有望维持快速增长。

影石创新智能影像产品线有哪些创新？

公司发布旗舰云台相机Luna Ultra、全景相机X6和单摄版云台相机Luna Pro等新品，推动智能影像品类创新。国内收入YoY增长98%，外销收入YoY增长31%。海外市场加速拓展，于日本和美国开设旗舰店。新品类有望打开增量市场。

影石创新Q2盈利能力受哪些因素影响？

毛利率同比下降11.9 pct，主要受存储芯片涨价和市场竞争加剧影响。归母净利率同比下降16.6 pct，净利率下降幅度大于毛利率，主要因研发、销售、管理费用增加，以及人民币升值带来的汇兑损失。短期盈利承压。

智能影像设备行业发展趋势如何？

智能影像设备行业正经历快速发展，新品类不断涌现，市场竞争加剧。头部企业积极拓展新品类，有望打开增量市场。行业规模效应将逐步提升盈利能力，但原材料价格波动和海外贸易政策变化仍是主要挑战。

影石创新面临哪些投资风险？

主要风险包括海外贸易政策变化、原材料价格上涨、行业竞争加剧。存储芯片涨价和阶段性投入导致短期盈利承压。公司需关注成本控制和新品放量进度，以提升长期盈利能力。