维亚生物20260827 原文

2026年08月27日23:23 发言人00:01 大家好，欢迎参加招商医药维亚生物2020年中期业绩发布会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明。声明，播报完毕后，主持人可直接开始发言，谢谢。 发言人00:18 本次电话会议仅面向招商证券的专业投资机构客户或受邀客户，会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、制作纪要、转发转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 发言人00:48 各位投资人分析师上午好，我是招商医药的分析师徐飞飞，与我共同在线的还有团队成员肖笑原。我们也很荣幸担任薇娅的2026年中报的一个主持人。昨天我们看到公司发布了半年报，我们也非常有幸请到了公司的各位领导来参与我们的电话会交流。我们先介绍一下公司来参会的各位领导，他们是维亚集团主席兼首席执行官毛晨博士，维亚生物上海首席执行官任德林博士，维亚集团首席财务官熊伟先生，维亚生物上海首席财务官兼董秘王志仁先生，以及维亚集团的IR团队。此外与我共同在线的券商联系主持人包括广发、中金、国联、民生、中泰、浙商、华福、东方财富、国生医药的各位老师们。 发言人01:42 其实我们看公司昨天的半年报的一个介绍，其实还是颇有亮点的。从cdmo端来看，实现了一个快速增长，并且商业化项目明确的放量。从CO端的新签的订单也达到了40%多的一个增速。并且AIDD给客户的赋能也得到了更全面的应用。接下来我们也是请公司领导对中期经营和业绩的情况做个介绍。好，感谢各位投资人来到我们今天的业绩发布会。然后我是王哲仁。跟往常一样，由我和熊总一起来给大家先过一下今年中报的一个业绩情况，然后再来进行问答的一个环节。 发言人02:42 大家好，如需提问电话端的参会者，请向话机上的星号键再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。不好意思，刚才系统可能有点问题，现在能听清楚我说话吗？可以了，王总。好，还是从集团整体情况开始，我们三个业务板块今年都有啊各 方面的一个提升和亮点。总体来说的话，我们很高兴看到今年上半年随着cdmo一个主要产品商业化的一个顺利的落地和交付。集团整体的业务收入有了超过20%的同同比增长。整体收入在上半年也是超过了10亿人民币的水平，这还是在汇率波动影响几个百分点的情况之下实现的。其中CDM板块的同比增幅更是超过了40%，将近50%了也使得收入占比总体上今年上半年来讲的话，CDMO的整体收入占比达到1个60%左右一个水平。 发言人03:49 孵化业务在上半年收到了超过两个亿的现金的一个退出款。也使得累计的投资价值，也就是现金加上剩余组合的公允价值来到了15亿。此外三个板块都在平台能力方面有着非常显著的提升，我们后面也会一一给大家做一个介绍。 发言人04:13 从公司架构来上来说上这里没有什么变化。大家也知道我们CRO板块有一个分拆一股上市的计划，那也是按照我们去年和监管沟通的时间表再继续往前走。接下来我们主要来看一下我们总体维亚CRDOO平台的一个整体提升情况。我们看到今年上半年其实从报表上可以看到，集团整体的研发费用是达到了5700万，比去年同期是增长了超过50%。其中CIO的研发费用是增加了70%左右，CDO是增加了40%。 发言人04:46 这几个投入是非常系统有针对性的做了一些系统性的一个提升。首先我们看CIO端，CO端的研发费用里面，几乎都是围绕AIDD的整个平台来进行投入的。其中一半左右所有的费用直接投入在AIDD算法开发和平台验证上面。然后我们的AIDD也是从去年发布三个模块化的工具基础上，今年通过进一步的开发跨模态的算法和工作流，把这个AIDD的服务能力直接提升到了一个基于modality，也就是分子形式的一个解决方案的一个水平。我们把这个跨模态的AIDD解决方案平台叫做mars，后面也会有具体的一个介绍。从去年开始，我们的各项为了拓展这个mars平台开展的各项POC项目，也是在今年上半年顺利的完成一个内部的交付和验收。目前整个mars平台已经投入到商用，并且有几个小的项目完成了交付，从实际的设计和交付效果来讲是非常好的。我在后面的PPT里面会有一部分专门做进一步的介绍。 发言人05:48 CRO里面还有一半的研发费用，是投入在试验平台的研发上面。但是今年来从今年开始，这些研发费用的投入也都是围绕AIDD而展开的。例如筛选平台里面的戴尔筛选噬菌体展示技术，又或者自动化的一些平台，高通量的表达平台，以及相关的一些SA和动物模型开发等等。都是按照mars这样一个解决方案交付平台的思路去进行设计和定制化开发的。所以可以看到薇娅的整个药物发现平台来讲，都在AIDD，也就是我想AIDD加SDDD的这样一个综合平台上进行一个升级转换。虽然看上去那些视频平台还是那些名字，但是发展思路和整个组织体系上都已经有了一些质的一些变化。 发言人06:35 另外一个维度来讲，我想讲的就是从公司整体费用投入上。从modality角度来讲的话，整个集团今年大多数的研发费用都是在多态这个方向进行投资建设的。刚才讲到的CRO投入方向里面，按照分子形式也是在多态方向上面占比是最高的那无论是筛选还是合成还是算法，都会在多态方向投入更多的一个资源和精力那整个CDM板块，也是把绝大部分研发费用都投入到了多态方向。同样配套在capex上面也是一样，整个CRO和CDMO端都在capex上，在多态上面有颇多的一个投入。同时我们也看到，其实在今年即使这个收入的反应上其实也是一样。现在整体收入增长上都来自于多肽这个model体。我们可以预见到就在未来的几年上，无论是从能力的建设，还是从整个商业收入的这个增长曲线上，多态都是会是整个维亚集团一个很重要的一个modality的一个方向。 发言人07:45 不好意思，这个有点慢。我们看一下一些数据的情况。首先是集团层面，集团层面今年上半年主营业务收入是超过了十个亿人民币，同比增长达到了21%。如果按照同汇率情况下的话，增长是超过25%的，综合毛利率在34%，毛利是3.4个亿水平。那同汇率下毛利率是36%，同汇率的话毛利增长是超过10%的那这里稍微提一下，今年的cdmo新产品的上市，带来一个收入上的一个井喷，那在缺少产能的情况之下，我们第一年有很多外采，所以牺牲了一定毛利率。那新产能还有几个月，到年底就基本建成了，等新产能投产，那这部分的毛利率会大幅提升。后面熊总也会在cdmo这一端去做一个具体的一个说明。 发言人08:33 集团整体的净利润是达到一个多亿，经调整的净利润是1.28亿。这里比去年同期虽然有下降，但是有几个比较明显的因素可以很容易算出来。一个就是投资收益本身是一个脉冲式的波动。去年上半年5200万，今年上半年3100万。因为没有新增的一个退出，只有收款和企业进展带来一些收益，所以这里同比少了2000万。另外一个就是汇率带来的影响，包括对利润率上面，有3000万左右的一个影响，以及一次性的汇兑损益有一个2000万的影响。另外就是研发投入增加两千多万，这些因素的话影响了将近一个亿的净利润，当然里面有很多因素可能是一过性的。所以我们也是预计就下半年对利润率有一个进一步的一个提升，以及明年随着CDM那些产品的毛利率大幅提升上来，利润的弹性会非常的大。 发言人09:28 我们整体的集团的收入还是以海外市场为主，占到总收入的85%。客户数也是增加了三百多家，增幅超过10%。我们随着订单以及收入的一些增长，我们的人员也开始恢复一个小幅增加。总体的人员数是达到了2213人。 发言人09:52 抱歉，系统有点慢。接下来我们可以看一下CRO的水平，CRO的一些情况。CRO今年上半年的整体收入是啊4.05亿元，同比是下降了四个百分点。经调整毛利是1.73个亿，毛利率在42%左右。这里大致汇率是有三个2%左右的影响。另外就还是有一个国内某个客户的一个大的一个整包项目，正好在今年年初做完了。然后新的整包项目在六月份才开始启动，所以当中有这样一个影响。如果记住这两个影响，它是一个正增长的一个态势。我想我们海外地区的收入占比是达到87%，然后中国地区的占比是12.9。这里我也说一下，中国地区收入较上一年上下降17%。 发言人10:45 主要也就是因为我刚才说的那个重要的一个整包项目，正好在年初结束的这样一个原因。记住这个因素，其实有3.4%的一个增长。我们我们也看到上半年我们新签的订单同比增长是达到42%，只不过它需要一个转化的时间，其实我们中国区的收入的同比增长是超过100%的那这个里面也含了一些新的整包项目的一些签订，所以也会在下半年给到一个比较好的一个增长的一个预期。从收取现金和股权角度来讲，我们收取股权的部分已经下降到了60万，那几乎就等于全部都是收现金的了。后面来看，我们依托于AIDD的mars平台，可能会有新的一些收费模式出现。但是应该都会以收取现金为主，直接收取股权的情况应该就不会再增加了。当然这只是收费方式，和VBI他自己的业务发展是没有关系的。我们只是收费方式上，后面都会以收取现金为主。 发言人11:46 同时我们还看到一些有意思的指标，那就是新的靶标数量增我们研究的新的靶标数量增加了212个，这个新的靶点大幅增加，而且我要研究的靶点应该在全行业都是novelget这样一个概念。这个增加背后其实有很多不同的信息。其实代表在AI等新技术的推动下，整个原创新药的创新在新靶点、新机理，包括新分子形式上的研究，正在获得很大的一个增长活力。这样一个独立靶标的增加数两百多个，其实已经比得上去年全年增加的独立靶标数了。那你再往前一年，可能一年就只有几十个。所以这几年在一些新技术的推动下，对新法典的研究是增加了，还是有明显的一个增速的。 发言人12:36 当然我们同时也看到新modely的一些推动。在26年上半年的话，新model对维亚CRO这一端的收入共线占比达到了17.7%，将近18%，增速有百分超过10%。这些都是我们看到这几年一个在上游创新药业，药物发现领域一些很重要的新的变化趋势。包括在当然在这些新的分子模式里面，多态也会是一个非常主要的一个增长动力。这也是为什么我们集团现在把大量的精力都倾注在整个多态平台上面。这也是代表相当一段时间未来的行业的一个发展趋势。 发言人13:26 我们薇娅还是一贯保持着我们的优质的客户群体。等都主要是以原创新药研究的battered和farmer为主， 包括一批新兴的AI技术公司。随着新签订单增加和技术发展，我们也开始增加我们的人员，那幅度还是不是很大？后面主要是根据订单的一个水平，但是已经进入一个恢复增长的一个态势。 发言人13:50 在这一页我们看一些，还是看一些有趣的一些数据。第一个就是全新法典，刚才我已经提到过的，他给我们计算的靶点都是Normaltarget，就是从来没有被研究过target。今年增加了212个，相当于去年全年。这是一个非常重要的一个指标，也蕴含了很多的信息。当然受限于一个保密义务，没有办法和市场分享到底是哪些靶点。但总体可以看到原创新药研究的活跃度在增加，然后这也给我们整体干湿结合的一个平台的市场空间提供了一个有力的增长的一个保证。累计的交付结构和配套的数据也是正式超过了10万套，在设施方面没有大的一个变化，超算中心在今年又增加了一些算力。 发言人14:43 下面我主花一点时间，主要讲一下我们主要的一个投入方向，就是在AI方面的一个一个进展。前面提到CRO今年所有的研发费用，几乎都是围绕着一个AI的一个主题和思路去进行一个投入和构建。原因和目的也是很明确，就是把AIDD从一个模块化的工具变成一整套的一个解决方案的平台，完成一个端到端的一个分子的一个交付，形成实际意义上的一个AI驱动的分子发现的引擎，包括一个交付的一个工厂。无论从复合能力的一个团队的搭建，还是多模态的算法的开发，还是这种干湿一体化的能力的搭建，就是实