华亚智能20260827 原文

2026年08月28日11:16 发言人00:00 主要给各位领导汇报一下你这个业绩解读。华夏智能整个中报也是昨天也是发出来的，整个二季度的拐点非常的明确。然后这里也跟然后跟各位领导重点去分两块。第一个就是重点给各位领导解读一下的这个二季报的这样一个情况，这是第一个，包括公司的一些看点，或者说公司后续的我们业绩怎么去展望。第二块就是跟各领导汇报一下华阳智能的这样一个基本面的情况，从中中报里面一些体现出来的一些行业基本面的这样一个情况。 发言人00:38 好，那么呃我们先我们先给各位领导讲一下他的一个中报里面的一些关于产业方面的一些核心的一个一个一个变化或者一个情况。我们可以看一下中报，中报里面公司讲了几点，公司第一个第一点就是公司讲他们的精密零部件的这样一个产业的一个变化，在中报里面公司提到一点，就是公司的这样一个业绩的大幅的这样一个提升。增长主要源于整个半导体景气度的这样一个变化和上行。然后这是第一点，然后也是相当于公司直接告诉市场，咱们这个整个半导体整个的景气度。第二个公司也强调了一下他们的这样一个核心的竞争力，核心的竞争力公司讲的也很非常明确。第一个就是公司它的整个客户结构非常的优质，客户结构主要是海外的一些半导体设备的这样一个龙头。 发言人01:37 公司在年报里半年报里面也提了，主要是这个MAT，然后拉姆阿斯麦这些这些这些全球的设备的这样一个龙头这是公司。第二个就是客户验证的这样一个壁垒。公司在他的这样一个半年报里面也表述了，像这些工这些大厂，他们基本上是经过多年的这样一个验证。新的这个供应商要想进来，基本上都是两年起步，两年的验证周期起步。所以这个行业的整整个的供应的这样一个壁垒或者格局会非常的稳定，不会有造什 么，特别像一些海外的大厂，不会有说存在一个竞争对手压价的这样一个情况。 发言人02:15 然后其次就是关于他的这样一个其他的一些竞争的病例。第一个就是公司的这样一个柔性量产能力和柔性的生产能力，这是第一点。第二个就是就近配套，现在像海外的全球半导体龙头，对于就近配套的要求越来越高。基本上像由于到由于由于国际贸易形势的问题，现在基本上大厂海外大厂都要求你的这样一个具有海外的这样一个供应能力。华亚在马来西亚也有工厂，可以稳定的给一些全球的巨头进行稳定的这样一个供货。 发言人02:46 这是其次，就是它的这样一个个洁净洁净室的这样一个能力。因为很多半导体零部件对洁净室都有很高的这样一个要求。然后这是他们的一个一个一个壁垒，包括他们的这样一个柔性的量产工艺和产线。好，这是它的整个核心壁垒的这样一个情况。公司也在也在这个也在里面周报里面也提到了，整个半导体的景气度非常的夸张，需求不满主要的原因就在于商业的需求，拉动全球的晶圆厂和先进封装的产线，持续的进行资本开始。公司的产品都是用于刻蚀薄膜沉积，清洗和测试设备的，这些设备的结构件的供应商基本上是国内厂商，因此国内厂商会充分的去受益这个海外算力的这样一个一个大的这样一个变化。然后这是整个公司企业的一个产业的或者基本面的这样一个11个1个情况，其次，就是关于这个业绩的业绩进行一个业绩的这样一个情况，我们可以看到几点。第一个就是公司的这个二季度的这样一个二季度的这样一个一个业绩二季度的业绩，我们我看的首先看一下它的整体的这样一个一个收入的这样一个情况，输入的是输入的情况。 发言人04:04 整个上半年，上半年是实现了这样一个，营业收入是4.7个亿，逝去上半年，其中同比增长8%，但是二季度实现营业收入大概是三个差不多三个亿的收入，环比是增长了70%，同比是增长了50%它的收入是有一 个比较大的一个变化，其中收入的变化，其实但是它的净利润是远远的增速，或者说它净利润的这样的增长的幅度是远远高于它的这样一个收入增长的幅度的。主要源于这样一个盈利能力的这样一个提高。它的这个规模净利润，二季度差不多3000万的利润，环比一季度大概增长了260%，同比增长了200%，规模净利润有非常大的这样一个增长，这里的增长其实主要源于它的半导体业务的这样一个扩张，这是它的一个整个收入的这样一个收入的这样一个收入和利润这样的情况。 发言人04:59 我们再看到它的再看它的这样一个收入结构方面。收入结构方面，今年26年上半年大概实现营业收入4.7个亿，其中精密零部件大概3.81亿，然后同比增长50%，50%的一个增长，成为收入贡献的主要来源，我们可以看到整个精密零部件占整体收入的比重在大幅的提升。具体的数字来看，然后2025年上半年整个精密零部件收入占整体收入的比重大概是百分之不到60%。那么今年上半年占整体的收入已经到了80%，这是一个非常大的提升。 发言人05:31 提升就在于这个基于零部件里面半导体的这样一个拉动。这个精密零部件，公司没有去按照行业去细分，因为它有很多行业，比如说像半导体医疗设备，包括储能的这样一个零部件，有很多零部件。但是这里基本上大基本上都是以半导体为主那其他的业务板块业务可以均匀，零部件可以忽略不计。我们看到第一个半导体就是精密零部件的占比已经提升到80%了。然后后面这个还是以进一步的提升的这样一个趋势，后面还态势整个大概这样一个趋势。 发言人06:04 第二个是精密零部件的这样一个盈利能力。基本的目前的盈利能力来看，这个毛利率也在提升，目前已经到了上半年整体是30%，但是二季度的毛利率明显会大幅的有大幅的这样一个提升，为什么呢？这几点第一点就是那第一点就是主要看一下海外这一块，海外收入的占比去年上半年大概占30%，今年已经上半年 占到50%了，这海外收入的占比已经有一半的收入来自于海外，这个海外收入的增长增长都是来自于为全球设备龙头配套的产能再释放，基本上都是应用材料的产能在释放，所以带动整个海外收入的提升，从而海外收入的占比有了大幅的提升。 发言人06:48 第二个看点就是海外的这个毛利率。海外的毛利率去年上半年的33%，今年上半年的毛利率是38点。然后这还是有一季度的这还是因为一季度的这样一个一季度的这样一个影响。一季度一季度这个脱粒，一季度脱离上半年的海外毛利率也达到38%。 发言人07:05 所以理论上二季度其实公司的海外毛利率可能已经超过40%了，而且海外毛利率后面还是在不断的增长。据我们了解到这个公司很多产品，部分产品现在的整个的毛利率已经达到45%的毛利率了。这其实能够非常反映出公司整个半导体业务的景气度，像现在海外的整个与半导体设备对零部件的缺货是非常的严重的所以整个毛利会而且公司以海外的业务为主，所以海外的这后续的毛利会一定会持续的往上去走，随着半导体行业的这样一个景气度，所以我们有望看到。 发言人07:39 目前我们我要看到后续这个毛利率呈现怎样的变化呢？首先海外的毛利率今年上半年38%，下半年我估计至少是超过40%，至少是超过40%这海外毛利率。然后海外毛利率，海外现在收入占比上半年46%，我们认为这个全年的占比至少在70%。 发言人07:57 因为下半年所有收入的增长，或者说是下半年所有收入的这样一个提升，都是来自于海外产能的落地，也就是公司马来西亚工厂为应用材料和lam的配货的这样一个增长，所以下半年收增长的收入基本上都是海 外，所以全年我们觉得至少是在70%以上的这样一个水平。全年的像海外的毛率，我们认为是在能到40%，从三季度也从上半年体现出来了，上半年38，下半年肯定会更高，所以全年只有40%，我们应该我们认为是可以实现的。全年按照70%的这样一个海外的收入的占比，那么整体的海外全国整个国整个整个全年的毛利的毛利率，是有机会是有是有机会达到一个33%往上的这样一个水平，33%以上的这样一个水平。所以整体今年的这样一个半导体的毛利率，毛利率应该是非常非应该是非常可观的啊啊啊那么基本上是今年的毛利率，那么这么去看的话，今年整体的毛利率是有希望做到34%左右的毛利率。去年全年的毛利率是多少？去年百分去年的全年毛利率应该是应该是22%15左右，应该是22%25左右。能看到从这个百分之去年的26%27到今年的34%，大家提升了一个七个点的毛利率。这个七个点的毛利率全年7个点的毛利率，有希望做到全年七个点毛利的提升。 发言人09:27 那么这个毛利率的大幅提升，其实也是这个行业景气度的一个重要的这样一个体现。所以整体来说，公司的整个整个整个整个景气度是非常非常非常非常好的，大概是这样一个情况，这是它的这样一个毛利的这样一个情况，再加上其次我们看一下这个二季度本身应该能做多少业绩，因为二季度我公司有几个点变化第一个财务费用，财务费用我们可以看到二季度今年上半年财务费用是达到了2200万的财务费用，这是个非常夸张的一个数字就是在这个财务费用这一块，为什么财务费用这么高呢？其主要就是主要的原因，就是这个汇率损益，因为人民币升值的原因，公司今年会有很多的汇率损益。今年上一季度大概是产生1000万的财务费用，二季度就一千多万，去年上半年2000万2000万的的这样一个汇率损益。那么去年25年整个利息费用是非常侍是非常低的，25年的上半2025年的上半年基本上也有几百万的小几百万的这样的利息的费用。所以整体这个财务费用，就去年上半年，去年上半年大概就是100万的财务费用。 发言人10:43 今年上半年是2000万的财务费用，增长了20倍，财务费用大概是占到了整个费用率的从0.0%点2上升到5%，这是主要是汇率损益去产生的，所以理论上这个影响在后面基本上就没有了，在在明年肯定是没有的， 所以正常情况下是没有的。所以理论上公司二季度其实主要由主业半导体拉动的这样一个净利润，远远高于大家报表呈现的这样一个水平。报表呈现出来。那么呈现出来的这个半导体的二季度的上半年的净利润是差不多接近4000万了。 发言人11:16 那算上2000万的汇率损益，实际上是有6000万6000万上半年其实是能做6000万，实际上有6000万的净利润的，这6000万的净利润基本上都来自于半导体。第二块就是公司的并表的问题，公司去年收购了苏州冠鸿，那么苏州冠鸿的苏州冠鸿今年整体的利润是8800万，其中要并到体内4400万。目前这个纳入核心报表的4400万利润还没有正式的放在报表中。这个利润会在三季度去体现，所以三季度的业绩就会非常的也会非常的好啊，所以大概是这样一个情况。 发言人11:51 所以整体来看，总结下来几点，他报表有几点。第一点就是它的半导体的精密零部件的占比提升的非常快这是第一点，那么今年上半年可能已经做到了几个亿的这样一个已经有非常大的这样一个增长，有80%的可能收入中都来自于半导体。第二个半导体的海外的毛利率非常高，你还是而且还是在不断提升的这个状态，会带动整个全年的毛利率往34%去走，大幅提升。第三个公司的汇率损益影响比较多，实际上的经营情况比反映出来要还要好的多的多，那么展望一下全年的全年的情况下，我们看三季度，三季度基本上掌握下三季度三季度的情况，基本上单月的半导体的收入预期还是在一个亿左右，一个亿。三季度大概也能一共能做预期是能做三个亿的这个半导体的这样一个新零部件的收，那么这一块所以3所以这个整个三季度整体的整个整体的收入，大概是在超过四个多亿，也就是环比二季度仍然有40%以上，40的以上的这样的增长，所以三季度的环比增速也会非常高。那么利润会环比会更高。因为二季度三季度的这个毛利率还会持续一个上行。 发言人13:10 因为可能半导体占比进一步提升，所以二季度三季度的规模净利润的净利润会比二季度的增速还要还要还依然保持非常高的这样一个增长速度，从这个角度来看，全年我们认为公司2.5个亿的是利润是没有问题的。 发言人13:26 其次就是看明年，明年的话，从这个角度来看，公司半导体明年的半导体根据我们之前的测算，然后单月是单月做到1.3个亿是没有问题的。所以明年整个半导体的收入差不多就是在15到16个亿的收入。半导体这一块大概是按照这样一个增速，毛利增长的态势，明年的第一个少了五个点的汇率损益的费用率，少了五个点的费用率，所以明年的费用整个毛净利率还会大幅提升。那毛利率也