【中泰商社】美丽田园:内生外延双轮共振,三超战略驱动美业平台价值释放26H1收入18.82亿元/+29.0%;净利润2.39亿元/+40.2%;经调整净利润2.63亿元/+39.9%,利润增速显著高于收入增速;毛利率/经调净利润率51.4%/14.0%(同比+2.1/+1.1pct),规模效应持续兑现,并购整合带动盈利能力上行。26H1经营性现金流净额5.51亿元,同比+34.4%;集团现金及类现金资产24.27亿元,同比+21.5%,现金牛属性持续凸显。#分业务看,26H1生美收入10.95亿元,同比+35.7%;医美收入6.03亿元,同比+20.9%;亚健康医疗服务1.84亿元,同比+20