国金计算机 电子 胜宏科技Q2业绩符合预期

#Q2符合预期_资本开支维持高位_抢占产能为王时代先手棋 ——Q2业绩符合预期，单Q2净利率提升。公司2026H1实现营收116.29亿元，同比+28.77%；归母净利润28.57亿元，同比+33.30%。单Q2归母净利润15.69亿元，归母净利率25.7%，环比提升2.4个百分点，盈利能力持续改善。 ——资本开支高位投入_抢占产能位置时代先手棋。上半年购建长期资产支出70.76亿元，同比增长超220%；在建工程较年初增长45%至52.23亿元，惠州、越南、泰国新产能持续释放，为下半年Rubin大规模放量奠定产能基础。 ——客户结构更加均衡。上半年新拓客户超50家，半数以上为AI高端客户；AI算力卡、AI Data Center UBB&交换机市场份额全球领先，成功攻克30层10阶HDI、36层14阶HDI核心工艺。 #Vera_Rubin已进入量产部署阶段_公司Q3放量加速在即 ——OpenAI、微软等核心客户机柜已就位。OpenAI基础设施负责人宣布首批Vera Rubin机架到位并运行训练栈，获英伟达官方转发确认；微软、CoreWeave、谷歌云、甲骨文云等均已部署，覆盖全球30国350+节点。CoreWeave证实Vera Rubin SKU产能售罄，新签合同利润率较上代高5-10%，元器件涨价可向客户传导。 ——我们认为，Rubin研发导入期正式度过，进入量产部署期，公司Q3业绩将迎来确定性加速增长。 #英伟达盘前大涨_明年指引大超预期_AI算力景气度再获强验证 ——英伟达盘前发布财报，当季营收962亿美元，同比+106%、环比+18%，Non-GAAPEPS 2.22美元，双双超预期；数据中心营收890亿美元，同比+117%，Vera Rubin本月初 已出货，每兆瓦吞吐量较上代提升30倍。 ——指引层面，公司首次提前一年给出前瞻指引，预计下财年营收增长70%，下财季指引1080亿美元；AI实验室需求将贡献明年约1/4收入，每吉瓦产值从Hopper的180亿美元跃升至Rubin的400亿美元。黄仁勋强调客户需求翻倍增长，供应持续受限。 风险提示：宏观风险、供应链风险、汇率波动风险等 联系人：郑元昊/孙恺祈/刘高畅