三美股份26H1业绩点评 制冷剂量稳价升

三美股份2026H1业绩报告显示，公司实现营收34.14亿元，同比+20.73%；归母净利润10.70亿元，同比+7.61%。Q2单季度营收20.16亿元，同比+24.75%，环比+44.18%；归母净利润5.65亿元，同比-4.98%，环比+11.61%。氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢营收分别为28.88亿元（同比+19.40%）、0.15亿元（同比-84.67%）、4.19亿元（同比+51.78%）；不含税均价分别同比+22.06%、+46.63%、+22.57%

制冷剂赛道2026H1景气周期延续，三美股份氟制冷剂营收同比+19.40%，不含税均价同比+22.06%，显示市场供需关系稳定。但氟发泡剂营收同比-84.67%，可能受下游需求波动影响。整体看，行业受益于新能源车、家电行业增长，但原材料价格波动、环保政策是主要变量

报告重点分析了氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢三大产品线业绩表现。氟制冷剂营收占比超80%，均价提升带动利润改善。氟发泡剂营收大幅下滑，需关注下游需求及产品结构变化。氟化氢营收增长显著，均价提升明显，体现产品竞争力

当前制冷剂市场呈现结构性分化，上游原料价格高位运行，但下游需求稳定。三美股份氟制冷剂均价持续提升，体现供需平衡。部分细分产品如R32等价格涨幅较大。行业竞争加剧，企业需提升产品差异化能力

报告提示需关注原材料价格波动风险，如MDI、TDI等价格上涨可能侵蚀利润。环保政策趋严可能增加生产成本。下游需求波动风险，尤其氟发泡剂受家电行业景气度影响较大。国际化竞争加剧也可能带来市场份额压力