华西机械 华光新材中报速评 继续寻找AI景气赛道的弹性标的

华光新材2026年Q2营收12.3亿元，同比增长98%；扣非后归母净利润0.53亿元，同比增长112%。液冷业务收入2.2亿元，环比增长，预计Q3进一步上行。锡基业务上半年收入同比增长43%，电子行业收入占比达30%。公司持续兑现业绩，但受原材料价格波动影响，毛利率改善暂时不明显，导致估值被低估。

AI景气赛道中，液冷、锡膏等方向的公司已持续兑现业绩，目前估值极低。华光新材作为AI领域弹性标的，市值从10亿元增长至50亿元，预计中期市值稳在100亿元以上，3年维度10倍弹性。联讯科技Q2继续保持10倍业绩增长，显示AI景气度高。小公司因主业重塑，业绩弹性较大。

报告重点分析了华光新材的业绩表现、液冷业务增长、锡基业务结构优化、股权激励利润指引以及AI景气方向。公司持续兑现业绩，但原材料价格波动影响毛利率。AI领域对公司业绩重塑显著，预计中期市值超100亿元，3年维度10倍弹性。2026年业绩确定性极强，明年估值不到20倍，业绩翻倍增长。

当前AI赛道市场，华光新材市值50亿元，持续业绩翻倍，估值极低。AI景气度高，联讯科技Q2业绩保持10倍增长。小公司因主业重塑，业绩弹性大。液冷、锡膏等方向公司已持续兑现，目前估值极低。华光新材作为弹性标的，预计中期市值稳在100亿元以上，3年维度10倍弹性。

华光新材中报显示，原材料价格波动导致毛利率改善暂时不明显，估值被低估。公司股权激励利润指引2026-2027年为1.8亿元和2.3亿元，较为保守。AI领域对公司业绩的重塑显著，但市场环境变化可能影响业绩增长。液冷业务增长受市场需求和产能限制，锡基业务结构优化仍需持续。