Gμo投机械 华光新材策略会交流会总结202

华光新材液冷钎料业务产品类型包括银钎料、铜基钎料、高温镍钎料、低温锡膏、银片等。2026年上半年液冷业务收入目标2亿元，同比增长超4倍，全年目标5亿元，预计明年焊接耗材继续倍增。全球液冷焊料市场规模预计2026年约40-50亿元，公司产品在AI液冷领域供不应求，具备一定定价权，未来直供可提升加工费。

华光新材光模块锡膏业务上半年收入约2000万元，全年目标5000万元+，以T4为主。T5/T6专用锡膏已进入客户验证，T7在研。公司正对接国内头部光模块客户，力争2026年底前拿核心客户代码，3-5年目标国内锡膏Top3，并拓展3C/安防等下游领域。

华光新材在AI液冷领域具备竞争优势，焊料供不应求，公司具备一定定价权。通过经销商供货台系客户，未来直供可提升加工费。英伟达系客户盈利水平优于国内客户。主要竞争对手为美、意海外厂商，国内仅公司与另一家企业可生产高端产品，公司在产能、工艺、装备上领先。

华光新材市场现状显示，公司在液冷钎料和光模块锡膏领域具备领先地位。主要竞争对手为美、意海外厂商，国内仅公司与另一家企业可生产高端产品。公司在产能、工艺、装备上领先，通过成本、价格、交付能力参与竞争，高端产品具备配方与成型工艺壁垒，是国内少有满足高端客户要求的供应商。

华光新材研报提示的风险包括：原材料价格波动可能传导至毛利率，毛利率受主压影响；高端产品技术壁垒虽高，但需持续投入研发以保持领先；市场竞争加剧可能影响定价权；客户拓展过程中存在不确定性，需持续获取核心客户代码；智能制造降本效果需持续跟踪，以实现净利率持续向上。