长江电新 安靠智电2026年中报业绩交流会

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 安靠智电2026年上半年营收3.99亿元，同比增21.9%，归母净利7642万元，同比增15.7%，毛利率38.5%，同比提升3.5个百分点；经营活动现金流-7965万元，主要受回款节奏、采购支出及坏账计提影响 2. Q2营收1.87亿元，同比增13.3%，归母净利2750万元，同比增23.2%；高毛利产品占比提升带动利润增速超收入，收入环比降12%系解耦项目交付节奏影响，销售费用增长系变压器海外渠道阶段性投入 二、核心业务板块情况 1. 电缆连接件：上半年收入1.41亿元，占比35%，220千伏产品收入4385万元，同比增84.5%，毛利率59.2%；110千伏产品收入5063万元，同比增7.4%，毛利率39%，同比升9.2个百分点；其他产品收入4638万元，同比增12%，毛利率37.7%，同比升7个百分点 2. GIR：上半年收入5894万元，同比降15.6%，主要系绍兴大名电站等项目交付后期，新中标项目尚处施工前期；下半年订单储备有望确认收入超8000万元，特高压解耦项目招标将密集推进 3. 智慧模块化变电站：上半年收入8755万元，占比最高，同比增66.7%，毛利率18%，同比升6.5个百分点；增长系新能源项目集中交付，毛利率提升系变压器、GIS设备占比提高，正拓展AIDC数据中心项目 4. 变压器：上半年收入4106万元，首次单独列示，毛利率41.7%；北美交付延迟，1月签890万美元订单已交付9台，剩余4台，延迟系北美数据中心建设延期、船期影响；5月后新签海外订单超1000万美元，向高电压等级突破三、订单与费用 1. 期末合同负债1.67亿元，同比增24%，北美客户预收款后仍有新订单流入 2. 销售费用2629万元，同比增58.7%，系变压器海外渠道阶段性投入；管理费用2539万元，同比降14.2%；研发投入3240万元，占收入8.1%，主要投入750千伏电缆附件等四、后续展望与风险 1. 下半年展望：特高压GIR招标、变压器出海放量、模块化变电站拓展AIDC、电缆连接件稳中有升；750千伏特高压电缆获型式试验报告，有望切入抽蓄、风光大基地等场景 2. 变压器出海风险：北美数据中心建设延期超40%，船期紧张，海外渠道费用沟通待完善；在跟踪订单超1.2亿美元，预计Q3或明年上半年落地，客户仍将安靠智电作为首选 3. AIDC拓展：国内乌兰察布等数据中心园区模块化变电站需求明确，跟踪多个项目，海外仁和站方案审批进入最后阶段 4. 预制舱布局：国内厂家布局北美需解决合规性风险，公司团队在美推广智能模块化方案，预计6-12个月或有小型项目落地 5. 其他业务：GIR下半年在手订单预计确认收入8000万-1亿元，特高压解耦项目招标推进；国内数据中心模块化变电站需求明确，乌兰察布单园区变电站新建量超10亿元；电缆附件220千伏产品表现较好，正通过产线数字化改造提升毛利 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江电芯团队安靠致电二零二六年中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成。 的一切后果及法律责任，由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。喂，哎，各位投资者，大家上午好，欢迎大家参加长江电信安靠之电二零二六年中报业绩交流会啊，我是本场的主持人袁鹏。呃，公司呢也于昨天发布了这个二零二六年中报啊，业绩的话呢也是取得了不错的增长。 呃，今天呢我们也是非常荣幸的邀请到了公司的领导贾总和周总啊，来跟我们分享一下这个。呃，半年报经营的一个情况。呃，那我们接下来就时间就先交给这个周总啊，周总，请先介绍一下吧，啊，介绍一下我们这个上半年的一个情况。对。 二线。啊，谢谢厂家，谢谢袁鹏。然后我是那个哎呀周强，然后下面还是我。向大家先介绍一下整个。 上半年的一个经营情况。呃，第一个的话就是上半年整体的一个经营业绩。然后公司实现营业收入的话是三点九九亿元，然后同比增长的话百分之二十一点九。然后归属于上市公司股东的净利润的话是七千六百四十二万元。 同比增长百分之十五点七。然后是扣飞。呃，净利润的话是五千四百零五万元，同比增长百分之四点六。然后整体毛利率是百分之三十八点五。 比去年同期提升差不多三。三点五个百分点。然后盈利能力呃有所改善。然后主要是两个方面啊，第一个是高毛利的。 像二百二十千伏电缆连接件和变压器。产品收入的一个占比提升。啊，第二个的话是公司持续推进这种技术降本和规模效应的一个释放。啊，你包括像幺幺零纤夫等成熟产品线。 毛利率也有一一些明显的改善。然后变压器产品也是持续交付啊，变压器板块其实也是贡献了比较高的一个毛利水平。呃，达到了百分之四十一点七二。然后呃。 呃，大龙。不好的地方呢，其实是经营经营活动现金流上半年回负的七千九百六十五万元。主要原因是销售回款节奏的一个影响，然后同时原材料采购支出增加。啊，此外也存在部分。 就是坏账计提的一个情况吧。然后去看。嗯，二季度的一个变化，从单季度来看的话。呃，Q二的话是实现营业收入约一点八七亿元。 然后同比增长百分之十三点三。好，归母净利润是2750万元，同比增长23.2%。然后有几个变化啊，啊第一个的话其实是呃Q二利润利润增速快于收入。呃，增速差不多十个百分点啊，主要是高毛高毛利产品占比。 呃，提升带动的。啊，第二个点的话是Q二收入环比。Q一的话，其实是下降了百分之十二左右。这主要是解耦项目交付节奏的一个影响。 然后公司业务以项目制为。为主啊，然后季度之间收入。呃，确认存在一个波动。然后此外的话，其实二季度变压器的一个交付节奏。 呃，也有在变慢吧，也影响了我收，呃，影响了收入的一个增速。然后第三的话是Q二销售费用投放比较集中，主要是变压器海外业务的代理费和服务费。呃，这个也是阶段性的一个渠道建设投入吧。然后呃，分业务板块的情况去看的话。 呃，我去介绍一下上半年的订单收入和毛利的情况。第一个的话是电缆连接件啊。这也是公司的一个基本盘。啊，目前看的话是稳中有升的一个状态。 然后，电缆连接件的三大产品线合计收入是一点四一亿元。占总收入的差不多百分之三十五，然后三个产品线实现全部。呃，正的正的一个增长。然后其中220千伏产品。 呃，表现比较好啊，收入四千。三百八十五万元。然后同比大增的话，百分之八十四点五。啊，毛利率是百分之五五十九点二，也是所有板块当中最高的。 增长的话，主要是呃，广南网区域二二零千伏电缆系统招标量的增长。以及工资份额的一个提升。然后幺幺零天府产品收入是五千零六十三万元。同比增长百分之七点四。 毛利率是百分之三十九。然后同比提升了九点二个百分点。主要是产品结构优化和原材原材料的一个成本。呃，优化下降。 i 第三点的话是其他电缆系统产品收入是四千六百三十八万元。啊，同比增长百分之十二。毛利率是百分之三十七点七，也提升了七个百分点。啊，第二板块的话就是G二。 迪奥的话是呃，短期看的话交付承压，然后还需要观察一下中长期的一个市场情况。然后，截至上半年收入的话是五千八百九十四万元，同比下降。下降百分之十五点六。啊，毛利率是百分之三十八点六，同比有所下滑。 然后收入下降的原因。主要是像之前的一些绍兴大名电站。啊，等大型的一个项目进入交付的后期。然后本期确认收入的话是减少。 然后新中标的迪奥项目的话，还在前期施工的一个阶段。设备交付还尚未启动。啊，目前看迪奥这一块的一个订单储备的话是 下半年有望确认收入超过八千万元。然后其他的话，包括我们之前也一直交流中提到的，你像概念入驻啊，浙江环网门店入户三大特斯拉要工程的话。 uh 呃，今年的话，今年到明明后年应该也会逐步进入一个项目招。招投标的一个阶段吧。啊，第三块的话 是智慧模块化变电站。呃，上半年收入的话是8755万元。 啊，同比增长百分之六六点七。是收入占比最高、最高的一个单一板块啊，毛利毛利率的话是百分之十八。同比提升了6.5个百分点。然后增长主要还是来自于我们之前的一些项目，也包括像中裕店的穆磊啊。 领导吸水。这样的一些新能源项目的一个集中交付。然后，毛利率的改善的话。主要还是。 呃，这些项目当中有一些我们呃 呃，一些变压器啊，包括像祭祀设备的一个自动比例提高。啊，当然需要说明的是这一块。呃，毛利率百分之十八，呃，还是因为E T C总包项目占比过高。呃，未来的话其实我们也在积极拓展一些A I D C呃数据中心的一个变电站的一些项目吧。 也是。呃，如果能拿到的话，也是会进一步改善我们整体这一块业务的一个毛利率。啊。最后一块的话，其实变压器。 呃，变压器的话。啊，算是我们今年的一个。呃，第二增长的一个曲线吧。然后，呃，当然这次中报也是首次在半年报中单独列示了变压器的一个板块。 然后整个上半年贡献收入的话是四千一百零六万元。啊，毛利率的话是百分之四十一点七。然后也是我们变压器出海进入了一个交付阶段啊。呃，具体来看的话。 呃，北美市场呃，一月份。呃，签订的。呃，之前提到八百九十万美金的一个订单已经开始交付了。中报的话，其实交付了。 呃，九台左右啊，剩余还有四台单位交付。啊，当然比我们预期中的一个交付节奏会有一些延迟。呃，主要也是受到呃两个方面原因吧。第一个的话是海外数据中心建设一个节奏变化导致。 呃，客户端发货的一个结构演示。然后短期来看的话，也我们也确实遇到了一项。呃，船期呀这样的一些问题，去导致交付节奏的一个影响。然后五月份以来的话，新签订的一个海外变压器总订单超过一千万美金。 然后其中也包括了你像幺幺五千伏、幺三八千伏和二三零千伏的。变压器产品 也是呃，公司目前变压器板块也是向高电压等级。呃，作为一个突破吧。然后呃下下面看就是订单储备和费用的一个情况，然后从从那个订单经营指标来看的话，期期末合同负债是一点六七亿元。 较年初增长百分之二十四。呃，北美客户。其实在一些预收款做完结算之后，合同负债仍然 在做竞争。说明有新签的订单在持续流入。 然后费用方面的话。销售费用是两千六百二十九万元，同比增长百分之五十八点七。主要是变压器海外渠道建设的阶段性的一个投入。然后管理费用是两千五百三十九万元，同比下降百分之十四点二。 呃，研发投入是三千两百四十万元。然后占收入。占比的百分之八点一，呃，和去年同期比的话，差距不是特别大。呃，也是主要投入了像七五零千伏的电缆附件啊。 把百天福的一些直流解药，包括像我们之前做幺二六二五二。潜伏祭祀的一些。呃，形式验报告等等。然后整个下半年的展望的话。 呃，还是 看我们刚才的呃四大块嘛。一个是特高压解耦的一个订单招标。呃，包括我们刚才讲的一些。呃，大的一些项目工程，从今年下半年到明年应该都会陆陆续续开始进入，进入到一个招标的一个密集期。 啊，第二个的话就是变压器出海的一个持续放量。然后。呃，我们目前 海外业务也是从订单突破到一个。ああ。 规模化收入的一个阶段吧。啊，第三个的话就是模块化变电站的一个场景拓展。啊，目前我们除了 像新能源的升压站，我们也是在积极拓展像AIDC的一个数据中心的业业务。呃，更多的发挥我们公司以开店一体机。 呃呃，这个产品的一些定制化、模块化的一些产品优势吧。然后最后一块的话，其实就是。电缆连接件的一个基本盘。然后啊，博望招标。 这样的话，应该属于一个稳中有升的一个状态。啊，包括我们其实七百五十千伏特高压电缆也取得了形式验报告，未来的话也是希望能切入到 像一些抽蓄啊，风光大基地这样的一些新的场景当中去。啊，上面的话基本上就是公司2026年上半年整体的一个经营情况。哦，下面就 ah 呃，交给各位看有什么问题。 哎，好，现在我们请贾总再介绍一下这个相关的一个业务情况。呃，我们周总刚才实际上把整个的半年报的相应的各大板块的业务的情况，包括一些呃费用情况，包括下半年的展望，其实讲的也比较全面了。嗯，我这边要