长江电新国电南瑞2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年国电南瑞实现主营业务收入276.99亿元，同比增14.41%；净利润30.73亿元，同比增4.08%；新签合同额456.33亿元，同比增28.79%；海外收入58.94亿元，同比增196.61%。 2. 上半年公司电网智能收入增约10%，数智融合板块收入与去年持平，能源低碳板块增超30%，工业互联板块增超20%，输变电、柔性输电等子板块增超20%。 3. 公司上半年分红现金红利37.94亿元，连续3年分红比例达60%，预计2026年中期派发42.22亿元，且已完成第二期5亿元股份回购，还启动5-10亿元经营回购。 二、业务布局与规划 1. 海外业务重点布局东南亚、中东、南美、欧非等地区，核心产品涵盖调度自动化、柔性交流输电、储能等，以直销为主、解决方案出口为辅，降成本提毛利。 2. 电网智能板块围绕新型电力系统建设，聚焦主配网协同、源网荷储协同、配网保供承载、电力市场机制完善等核心难点布局产品。3. 数智融合板块因结构调整（减少贸易类硬件、加大高附加值产品）收入增速放缓，毛利率提升，将加大AI应用布局，2026年将有明显进展。4. 第三代SS固态变压器预计年底完成测试，碳化硅器件可自主适配，超充场景落地预期快，数据中心场景同步跟进。5. 特高压业务方面，上半年确认收入约30亿元（同比翻倍），6月末在手订单超80亿元，全年预期收入与上半年基本持平。 三、问答核心 1. 高压IGBT已实现南瑞融科中试平台官网应用，今年下半年进入验证期，验证通过后背靠背及融科项目将规模化应用。 2. 储能业务上半年能源低碳板块收入96亿元，其中储能超50亿元，占比约50%（含阿曼33亿元项目），公司将按市场需求发展，不刻意控制体量。 3. 2026年全年订单目标保持两位数增长，电网智能板块收入增约10%。 4. 输变电市占率提升源于电网调控、特高压柔性输电等传统优势业务，市占率预计保持稳定，输变电及配用电价格基本平稳。 四、风险与关注 1. 储能、电力电子等领域竞争加剧，导致相关产品毛利率有下行压力，储能当前毛利率约15%-20%，带动能源低碳板块整体毛利率下降。 2. 原材料（存储芯片、继电器等）价格上涨对成本造成冲击，上半年汇兑损失约1-2亿元，系统外业务拓展带来信用减值损失约8000-9000万元，影响净利润增速。 3. 电网投资节奏受发改委核准、电网企业招标安排影响，特高压十五五规划新增跨省跨区输电规模超4000万千瓦，但实际开工落地需等待后续安排。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江电芯国电南瑞2026年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券导流追究其法律责任的权利。呃，各位投资者大家上午好，呃，我是长江电信的吴波华呃，欢迎参加国电南瑞2026年的中报业绩交流会。 呃公司前期已经披露了2026年的中报经营，依旧保持持续的增长。今天，我们非常荣幸的邀请到公司的管理团队来和大家进行线上的交流。今天出席的领导包括公司的总会计。也是李总董秘胡总以及公司各部门的相关领导那接下来的时间呢？ 我们先请公司的领导关于财报和经营情况，跟大家做一个分享，后面我们会留有提问的时间啊啊，有请公司的管理层。各位股东投资者呃分析师朋友啊，大家上午好呃，首先我这个欢迎啊，大家来参加我们福建南瑞2626年的这个半年的业绩沟通会也10分感谢大家一直以来对我们的长期的关注和支持。我首先简要汇报一下。上半年的一些经营形式和特点那上半年呢，其实整体的国内的经济呢应该是相对还是比较平稳，特别是电力行业，迎来了多重的一些政策利好和市场红利呃，特别我们也关注到呃国网和南网两个这个电网企业的这个投资其实是相对来说增比较好的呃，合计投资大概有4000亿，分别的增长呢？ 是国网是增长了12.6南网增长了14.8%呃。总体来说，这个高投资还是有效的拉动了我们的一个呃产业的一个释放。另外呢，就是在呃系统外的往外的一些市场，其实一些非常好的一些契机。呃ai算力催生了很多新的需求，包括我们新能源转型储能市场仍然有较较强的一些增长引擎。 嗯，从放眼全球来看，电网投资也是在创新刚电网的海外的电网建设和改造的需求都比较强，海外的清洁能源和电气化转型的需求也持续的释放，都为这个我们的实际上，呃市场的带来了比较好的一些新的一些契机。那么上半年公司也是紧紧抓住比较好的这些市场定位。机会，然后紧跟新型电力系统建设和能源转型的这样的一个方向，坚持科技创新与产业创新的深度融合，持续夯实我们电网的基本盘。同时呢，大力拓展新业务新市场，加快项目的履约，交付，总体的经营形势还是相对良好的。 呃表现在这样几个方面啊，第一个我们经营业绩指标还是稳步增长上半年我们实现的这个主营业务收入是276.99亿元，同比增幅14.41%，仍然维持两位数的增长。其中，电网的行业收入是138点呃，138.83亿元。同比增幅是6.42%总体来说一直是相对稳定增长的，那么非电网行业的收入是138.16亿元，同比增幅超过了2%，十达到23.73%。从国际市场看，我们这个这2年的海外收入增幅也比较好，上半年实现海外收入是58.94亿元，同比增长了196%点，六一增幅还是比较大的。 然后上半年我们实现规模净利润是30.73亿元，同比增长是4.08%。总体来说呢，还是达到了我们年初对整个上半年的一个预期，但确实是受着整个整个外部的市场竞争加剧，以及我们收入结构的1个变化。总体的增幅呢？是低于收入增幅的，但是还是保持了一个稳定的增长态势？ 呃公司的市场占率上半年到年末是40.02%呃，比年初优化2.3，一个百分点财务结构持续的现现金流情况也还是非常良好的。另外呢，就是我们的上半年，整个在这个市场突破方面还是成效比较显著的。上半年新签合同额达到了456.33亿元，同比增幅是28%点，七九增幅也还是比较明显？嗯，那么在这个，无论是国内国外网内网外市场都是有了好比较好的一些重大项目的落地。 在系统内市场，我们落地了于前玩鳄等柔职的背靠背景特案项目，还有这个陕西等一批省份的新1代调度项目，河北等配网测的储能。在这个系统外呢，我们南网中标了南网的湖南到贵州电力灵活附近的换流法项目，还有一些调降机，海上风电抽序呃过往前储能等重大项目都有落地。呃，特别值得一提的是，我们在这个呃海外签首签约了首个海外的储项目阿曼杜库姆的产能项目这个项目呢应该相对来说，呃执行周期比较短，然后上半年我们也克服了战争的这样的一些影响，呃实现了这个项目的应该说顺利的这个实施完成，也对我们上上半年的年报。 提供了收入和利润的贡献。另外呢，就是我们自己在这个相对来说竞争比较加剧的同时呢，我们也自己严控我们内部的成本费用，内部挖潜，提制增效。呃，对于我们的首先是我们的管理费用和销售费用，呃还是严控。总体来说，上半年销售费用和管理费用占收比都同比优化了0.64个百分点。 同时我们也加大我们的货款回收，特别在整个收入结构改变系统外的这个收入增长的同时，我们也是加大了系统外应收账款的1个催收，还有一个就是我们长账的应收账款的催收。这个相对而言的应收账款的周转比率也同比提升了零点零八次。呃坏账呢，实际上的有一些残障龄的原来具体的一些坏账准备也得到了一些充分，也实现了对利润，也是有一些贡献。同时呢，也是响应国家的号召，我们也是抓紧在推进这个呃民营企业中小企业的应付账款的清欠工作也做到应付尽付。 应付账款呢，也较年初减少了8.91，同时我们严控这个生产成本，对于我们加强我们的呃生产体系产业这个生产能力的建设啊，严控我们的生产成本。总体来说，就是我们的这个生产成本也得到了相应的合疗合理的控制。但同时也应该关注到确实，特别是在这个受这个ai这个爆发的这个增长，我们的一些呃原材料的成本价格其实也上涨比较明显，特别是表现在我们的一些呃，这个储能芯片存储芯片啊接电器啊等原材料的价格。 其实整个行业增幅还是比较明显的？呃对我们的其实利润的空间也是带来了新的冲击，那么下一步我们也还是会呃，持续抓我们的成本管控啊，提质增效，然后另外一方面，在就是股东回报方面，公司一直是秉承着对股东的一个呃强回报的一个理念。上半年我们派发现金红利服37.94亿元公司呢？已经连续3年现金分红比例达到了60%，应该说在同类，特别是同规模，包括在央企同规模的上市公司中，我们的分红比例一直处于相对比较高位的嗯，同时我们继续在2026年保持这个增加分红。 这个增加中期分红预计费这个派发的现金红利是42.22%亿元。持续稳定回馈投资者，同时我们在上半年呢完成了第二期的股份回购呃从去年4月份开始，我们第二期回购累计回购股份是5亿元，那同时也是在这个近近近几个月吧，我们面对资本市场的一些大幅波动，公司也是第一时间响应也及时。再次发布了董事长的体育公告，启动了经营的这个股份，回购也是回购经营的是五到十个亿。总体来说，其实上半年在这个多重政策红利和旺盛市场需求的一个这个形势下，公司呢还是紧紧抓住了外部的一些发展的契机，保持了公司稳定的一个增长的一些态势？ 咋啦当然，我们的公司的发展也确实离不开投资者一直以来的认可和这个支持，所以呢？下面我们也是用通过这种电话互动的方式再去回回答投资者的一些关心和关切的一些问题，共同为公司的下一步的这个业务发展和呃发展规划。一起好，谢谢大家。嗯，好的啊，感谢公司的分享和解读。 那我们接下来进入到提问的环节，那有请这个会议助理播报一下提问的方式。大家好，如需提问电话端的参会 者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢嗯，好的，那等待那个投资人接入的时间，我这边先抛砖引玉的请教几个问题。呃第一个的话就是我们看到了公司整个上半年新签合同，同比增长了29%呃，其中主要的几块业务的合同增速，想了解一下是什么样一个构成，然后以及国内和海外的新签合同的增速。大概会是什么样一个水平好，这是我的第一个问题啊，谢谢嗯，我来我来向呃解答一下，就是我们上半年这个国电来瑞合同结构呢，基本上是各个板块都有所增长，那么输变量的增长呢？ 超过了20%这个刚才，咱们李方总也说了，主要是我们新1代的这个这个调度控制系统的落地。推广还有一个就是我们这个这个像这个玩恶留职，还有去年年底退回来的一个落地。呃，另外一个还有就是我们这个呃，这个电网对设备改造所带来的这个呃变电电设备的这个增长就是输变链的费用链的增长呢，也是实现了一个两位数增长，主要还是呃，我们一些这个国网统计的一些业务啊投资量投资总量有所增加，然后咱们数德融合板块呢也是有所增长，主要是这个去年这个国网的1些数字化的，一次性的延期，还有今年新增批次，我们整个中标的情况还比较好。 呃，能源地带也是增长超过20%，主要还是我们储能这块业务的这个大幅的增长？然后还有包括这个呃一些水电水电方面的这个在总部给他增长。然后工业互联这一块我们增长百分之也是超过100%分之15，主要还是我们一些轨道交通的项目在在顺利的落地，然后国际的总高就是因为我们有2万这个规模的项目，所以增长幅度还是比较大？然后从这呃呃这个这个境内和境外来看的话。 基本上就可能呃境外是增长的话，境外增长也是包括呃，大概也是10%几，因为去我们今年有呃阿曼，去年我们还有这个沙特，所以都是保持一个总的，一个比较好的一个增长节奏。谢谢哦，好的好的嗯好那我请教我的第二个问题啊，就接着跟咱们那个关于境外的这个判断，就是我们看到了海外的收入呢，这几年的增速啊都非常不错。那目前来看呢，储能这个也比较快，那想请教一下公司未来海外产品的布局