杰普特2026中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 上半年营收14.87亿元，同比增长68.86%，股权激励费用6161万元、资产减值等压制利润，股权激励费用2027-2031年逐年递减 2. 光通信业务毛利率同比提升22.4个百分点，Q2达35%以上，净利率超30%，光器件业务增速最快，Q2环比增长68%3. 已通过北美CPU客户FAU供应商认证，将提供ICU，还在配合日本CPU客户开发定制化设备，惠州子公司二季度承接增量扩产4. 设备端毛利率较2025年显著提升，硅光晶圆测试设备小批量出货北美模块厂商，A客户光学测试设备下半年开始验收 二、投资线索 1. 光器件将推出Shuffle Box（光纤柔性背板）、1728超高清高速光条线等新品，提升收入与盈利能力 2. 光器件人员已达1600人，FAU相关人员400人，预计2027年器件人员达4000-5000人，产值随产能落地提升 3. 消费电子端，A客户下半年将有Face ID屏下测试、摄像头可变光圈等案子验收，阻容感订单增速快 三、风险与关注 1. 北美新品布局落地节奏存在不确定性，需关注客户认证及订单转化情况2. 行业竞争可能加剧，需关注产能扩张后的价格战风险3. 业务拓展需持续跟踪下游需求变化，消费级激光需求增速不及预期风险四、后续关注点 1. 新品Shuffle Box于9月批量出货，FAU产品2027年一季度逐步爬坡放量2. 光通信扩产物料备货情况，应对产能爬坡与订单增长3. 北美CPU客户相关项目的落地进展 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加杰普特二零二六中报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，未经开源证券事先书面许可，任何其 机构或个人严禁录音、转发及相关解读，涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。 感谢您的理解和支持，谢谢。好的，各位投资者，大家晚上好，我是开源证券通信首席分析师蒋颖，非常欢迎大家参加杰福特中报业绩交流会。那今天呢，我们非常荣幸的邀请到了杰福特的三位领导来给大家进行第一时间的一个深度交流。那么三位领导呢，分别是董事。 市副总经理黄总。本命吴总和正在审审总。那我们参与通信团队呢，始终是非常坚定看好，并且持续强烈推荐 杰斯特。我们认为呢，公司是光通信板块的领军企业。 那我们看到今天公司发了半年报啊，整体的业绩非常的亮眼。那其中呢，我们看到公司光通信板块的毛利率啊。实现了一个非常大幅的提升。啊，我们非常坚定的看好公司在整个AI光通信时代的一个。 这个远期的成长机遇。那首先呢，让我们先有请黄总对公司的公告呢，先做一个解读。然后我们再进入到投资者交流环节，有请房总。呃，各位投资人，大家好啊，我来给大家汇报一下公司的上半年的业务情况以及未来的一个业务展望。 嗯，首先的话，公司上半年的收入为十四点八七亿元。同比增长为百分之六十八点八六。啊，费费用率方面的话，其实上半年实际的一个经营利润会比表观的更好一些。呃，其中股权激励费用会对损失资产减值等。 要素对利润是有一些这个压制的作用的。呃，但随着后续公司收入规模的逐步的放大，上述费用对这个利润的影响会逐步的这个缩小。然后同时由于二季度是我们这个股权激励费用计提的第一个完整的季度。呃，从表观来看的话，对利润的影响还是比较大的。 啊，激励费用方面的话，二六年上半年。总的这个基地费用为六千一百六十一万元，其中一季度为八百二十万元，二季度为五千三百一十四万元。呃，往远期来看的话，二七年到二零三。一年预计分别的这个每年的股权激励的费用为一点二三亿元、零点九九亿元、零点六一亿元、零点四九亿元和零点一二亿元。 是逐年递减的这么一个状态啊。然后我们呃 在每一次的这个报表中啊，我们也会单独批出具体股权激励费用以及对整个利润的一个影响。然后公司我觉得还是 在一个新的一个成长起点，也希望投资人动态看待这个公司的业务发展，然后重新考虑还原股权激励费用。影响前的一个真实的一个净利润的一个情净利润的一个情况啊。 然后会对损失方面的话，上半年的这个累积的这个影响是三千二百八十七万元，其中一季度为 一千四百三十万元，二季度为一千八百五十。七万元啊，主要还是由于这个美元的回款增加，以及这个人民币这个升值导致的。啊，减值方面的话，啊，上半年的这个信用减值为829万元，其中一季度为189万元，二、二季度为460。四十万元 呃，增加的这个原因主要是因为我们的销售的这个收入啊。 大幅的增增长，然后客户停留在 六三零的这个应收账款金额大所导致，然后 这个测算的依据还是。呃，需要参考各种各样的一些因素啊，其中也结合全市场的一个GDP的增长与这个。M R的这个增长率啊，它本质上其实是一个准备金啊，并不代表我们真的会有这么大一个损失。然后资产减值方面的话，呃，上半年累计为三千二百六十八万元，其中一季度为两千一百零八万元，二季度为一千一百六十万元。 信用和这个资产资产这个减值累计的这个。呃，减值是四千零九十七万元。嗯，然后现金流方面的话，同比是减少的原因啊，主要还是因为原材料备货这个原因导致的。嗯，接下来我也拆一下我们上半年的一个收入结构。 啊，虽然我们半年报中也有这个按照产品类别做了拆分啊，但其实各项业务的。一些服务和这个配件的收入，我们是放在了其中一个科目，叫做主营的业务收入。然后我接下来会把这个部分。有接近一个多亿去还原到每 个。 大的这个产品类类别当中啊。其中激光器、光器件和设备的收入分别是。五点八九亿元，一点四一一点一一亿，一点一亿元和四点。八五亿元，然后其中这个设备的四点。 八五亿元的话，是包含了一些。呃呃，C A T L和 呃 B Y D的这个激光器模组的部分，然后这部分的话，因为是跟我们本身激光器是有一个内部采购，然后整体的价格定价是比较低的。所以说，如果呃，纯粹从产品维度来看的话，激光器实际的时候会比这个刚刚。这个这个汇报的这个收入拆分会更大一些，所以实际其实激光器增长也会更好一些。 然后，呃，其中我们这些业务中增的最快的还是光器件的业务啊，主要是以这个 啊，M P O M MM C为主的这个产品，二季度较一季度增长的这个。幅度为环比增长百分之六十八啊。然后，呃，然后 按照大的这个产品类别来看的话，激光器方面目前我们还是觉得整体景气度还是很高的，包括工业的需求、新能源。消费类，然后能见度看全年仍是高景气，然后明年的判断我们也是比较积极的。 呃，光连接器方面，呃，光器件方面的话，分两块吧。首先是这个连接器，呃，由于整体的这个产品规格的逐步提升，然后规模化的效应，以及我们自己这个精细化的管理的能力，以及设备。的自研逐步落地等因素，整体光连接器的应能力其实 从大到大，大家能感受到一个显著的提升。呃，二季度的话。 三季度的毛利从过往的可能我们看到去年到今年一季度不到三十个点也是。啊，提升到三十五个点以上。然后净利率的话，目前我们已经是可以做到三十个点以上。然后呃，九到十月份的话，或者是三季度到四四季度吧，我们也会有一些。 持续的一些新品开始交付。分别是这个shuffle box，也就是这个光纤的柔性背板。这个交叉的互联的。主要是应用一下，像N P O C P O，然后同时我们还有这种一七二八的这种超高清。 竖着光条线用于这个。A I数据中心大规模的这个光纤互联和主干网络 啊，这些新的业务的话也会持续助力我们的光器件的业务的收入的快速增长，以及这个盈利能力的持续的改善。嗯，截止到目前的话，可能更多的投资人还是在 关注我们杰普特的这个微客户的北美的份额提升以及拿单的能力啊，但是我觉得后续大家也可以多关注研究客户在这个。北美新品的布局能力这一点，我觉得也是我们的这个大客户后续最大的一个差异化的一个点。 然后F A U方面的话，呃，最大的变化我觉得还是来自于客户进展。呃，公司在近期也是通过了北美的这个CPU客户的DFCU的这个供应商认证，然后未来会为客户提供这个 CPU所需的ICU 然后同时的话，我们也在。独家配合日本的C P U客户在开发各类的新型的定制化设备，包括但不限于激光加工耦合，还有光学测试。嗯，产能方面的话，S U上半年其实我们一直在做这个团队融合解决工程的问题，然后止痛率和良率的话是在持续的提升。 目前这个生产人员已经增长到四百人左右。下半年的话，我们会逐步提升人效，增加生产人员，以及应对明年比较大的一些机遇。然后此外的话，杰普特的这个惠州全资子公司从二季度开始也承接了增量的这个扩产的工作。啊，所以说大家看到半年报里面这个控股子公司举人光电财务数据。 在后面其实不太呃能够具备这个业务的全面代表性。然后设备端的话，毛利率其实整体较2025年也有比较。显著的提升啊，主要还是由于产品结构和产品的经营格局其实。呃，持续优化这么一个结果。 然后细细分来看的话，我们的这个硅钢晶圆测试设备已经小批量出货，北美模块厂商。后续也可以动态看客户的需求，我们再去这个延展新的这个订单。同时的话，客户也会是可能是我们后续的这个F U产品的这个增量的这个客户。然后A客户的话，光学测试设备我们其实也一直是。 卡住了几个呃核心的案子，是他独家的供应商，然后我觉得大家可以持续关注这个。呃，face I DX R这些产品的线的变化，然后今年的这个新的这个face I D的这个。屏下测试设备已经是成功交付了，然后包括我们也 承接了这个摄像头可变光圈这种案子也成功的交付，所以说。大的这个A客户的这个验收会从下半年开始。 然后电阻、电容、电感的设备的话，整体因为下游的需求非常好，订单增速非常的快。然后呃，我觉得从新品来看的话，我们可以关注下半年我们的MLCC的测试风险机，看看能不能有一些订单的突破。然后PCB超快钻孔这一块的话，呃，我们的客户也是在持续验验证当中。这一块呃，因为客户的这个呃信息保密的原因，我们就不展开了。 然后我觉得也可以期待下半年有这个积极的变化，然后我们对公司的这个技术也是比较有信心的。然后投资端的话，呃，长信光子啊也是成功在科创板上市，然后投资收益方面呢。的话，我们公司需要把这个股票卖出以后才会反映在这个公司的利润上面。所以说短期可能啊这块不会有这个实质的这个投资收益。 然后展望下半年的话，其实还是非常有信心保持这个高速增长啊。然后随着这个器件业务的加速放量，激光器仍然处于一个产能相对吃紧的这么一个状态。同时的话，这个叠加设备的验收重点也会放在下半年。所以说对下半年我们整体还是持一个非常乐观的这么一个态度啊。 然后最后的话，呃我想说就是说虽然公司 在光器件在。这个公司这个利润占比啊逐步的提升，但是我还是希望投资人从一个多维度吧去搞考虑公司的一个增长潜力。我们和其他同类型的器件公司、激光器公司或者设备公司比，我们的研发投入都是 比较大的。然后我们也有很多很好的布局，还没有起量，或者是说没有被市场发现。 啊，我们其实不止不只是一个简简单单的一个代工厂，我们其实是一家深耕光学技术的一个光制造平台。我们不是指。生产流光期间。正式将一个二十年的一个。 光技术的一个积淀吧，转化成一种制造能力，其实。这里面有很多一些核心的能力，我们都在直接赋能自己的F A U M P O，还有M M C等的这种光器件研发制造。核心能力其实不是简简单单去做这个采购这个设备，而是把我们很多的一些底层的激光。加工检测装配还有揭阳，沉淀在我们这个整个可复制的一个平台里面。 也是这些原因，才使得我们在器件这个业务里面，从毛利率到净利率。呈现一个比较好的这么一个增长一个态势。啊，我的这个汇报完毕，看看各位投资者有没有一些细的问题啊，我们再做交流。好的。 谢谢黄总的深度解读。刚才啊，根据黄总的这个解。我也加了一下，就是我们加回股权激励费用之后啊。公司的上半年的净利润呢，是达到了2.6亿。 三季度Q二，三季度的净利润呢，是达到了一点五亿以上。啊，非常的亮眼。首先恭喜公，恭喜公司