业务稳健增长，多品类设备持续突破推动平台化布局深化

业务稳健增长，多品类设备持续突破推动平台化布局深化 事件：公司发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入201.61亿元，同比增长24.90%；实现归属于上市公司股东的净利润33.70亿元，同比增长5.05%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润33.41亿元，同比增长5.02%。报告期内，公司半导体装备各业务保持稳健发展，工艺覆盖度及市场占有率增长，技术迭代与量产交付能力同步增强 买入（维持） 刻蚀、薄膜沉积等核心设备持续突破，多品类产品实现产业化验证。半导体装备方面，公司持续推进新产品开发与产业化验证，产品技术与应用端均取得重要进展。刻蚀设备方面，公司已形成覆盖ICP、CCP、高选择性刻蚀、等离子去胶、Bevel刻蚀、离子束刻蚀的全系列产品矩阵。报告期内，公司发布新一代12英寸高端ICP刻蚀设备，攻克精准偏压控制、射频多态脉冲调控等关键技术，刻蚀均匀性达到埃米级，深宽比达数百比一，可适配先进逻辑与高阶存储芯片关键工艺需求，目前已完成客户验证并进入量产导入阶段。CCP刻蚀设备方面，公司已适配先进存储高深宽比刻蚀、先进逻辑芯片大马士革工艺等多项工艺路径，工艺均匀性与选择比指标表现优异，在国内头部存储和逻辑厂商产线实现批量稳定供货。薄膜沉积设备方面，公司已形成覆盖PVD、CVD、EPI、ALD、ECP及MOCVD的全系列产品矩阵，可全面适配12英寸、8英寸晶圆制造多场景工艺需求。报告期内，公司持续推进薄膜沉积设备技术迭代与产品性能升级，新一代12英寸高端PVD设备、管式原子层沉积设备、碳化硅外延设备等产品工艺指标进一步优化，在先进逻辑、高阶存储、第三代半导体等领域市场渗透率稳步提升。其中12英寸PVD设备累计交付量突破千台，技术成熟度与规模化量产能力得到充分验证。ALD设备方面，新一代管式ALD设备批量交付国内存储厂商，在高深宽比结构薄膜沉积场景表现优异。全工艺链平台化布局持续深化，协同能力进一步增强。公司构建覆盖半导 作者 分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com 体多个核心工序的半导体装备全品类矩阵，可提供集成电路前道多工序成套解决方案。公司平台化布局具备客户端价值、技术端协同以及抗周期能力三重价值。此外，报告期内，公司深化与芯源微、国泰真空业务整合，平台化布局完整性与协同效应持续增强。同时，公司构建覆盖供应链管控、精密制造、整机调试、出厂验证的全流程量产体系，截至报告期末，公司刻蚀、物理气相沉积、立式炉三类设备累计交付数千台，产品设计、供应链管理、生产制造、质量控制等环节已形成成熟规模化能力。 分析师朱迪执业证书编号：S0680525100002邮箱：zhudi@gszq.com 相关研究 1、《北方华创（002371.SZ）：营收业绩稳健向上，打造国产高端装备平台》2025-08-292、《北方华创（002371.SZ）：国产半导体装备脊梁，打造平台型龙头》2025-02-12 盈利预测与投资建议：随着平台化布局持续完善，预计2026-2028年分别实 现营 业 收 入506.35/652.48/810.84亿 元 ， 同比 增长28.7%/28.9%/24.3%，实现归母净利润83.50/111.07/139.53亿元，同比增长51.2%/33.0%/25.6%，当前股价对应PE分别为60.9/45.8/36.4倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期；新产品研发进展不及预期；贸易摩擦加剧。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com